供应旺季等因素的压制 天胶反弹历程充满曲折(2)

　　图5、泰国三大交易市场原料胶供给及价格

　　节日期至目前周新加坡市场现货月RSS3及TSR20胶的价格水平较节前水平出现回升，对应其两者间的价差水则变化不大。国内价格相对进口胶目前已经形成升水格局，国内市场仍需要谨慎套利卖盘的出现。

　　图6、新加坡RSS3及TSR20价格及价差

　　相关交易侧面及市场结构和价差结构显示目前胶价仍然处于低位震荡反复过程之中，反弹不会一帆风顺，价格仍存在一定的压力。

　　三、技术面因素

　　从图表面上来看(以主力1月合约为例)，本周期价对20000-20100附近阻挡挑战失败引发回撤，震荡格局仍未能打破，东京胶市场本周也未能有效持稳于230-232日元一带阻挡之上，图表上有形成头肩底形态趋向，230-232日圆附近颈线附近的得失致关重要。

　　图7、上海天胶连续价格

　　图8、东京天胶连续价格

　　四、结论及操作建议

　　东京市场对230-232日元附近颈线的考验关系到下一步胶价整体的反弹步伐，最终得失较为重要，国内低位反复仍会较为明显，压力依然存在，国内短期闻能收复19400价位之上，仍有回落风险。

　　中大期货 孙炜