受到国内现货持坚支持 郑糖期价继续低位盘整

　　1.一周行情回顾：

　　图1. NYBOT#11原糖10月期约日K线走势

　　1.1.国际

　　NYBOT#11 原糖本周大幅走低。由于29日10 月期约将摘牌，基金以及其他投机商继续大规模推出该合约，0610/0703 期约间的转月交易相当活跃。盘中糖价任何一次冲高尝试无一例外遭到产糖商、基金的抛售打压，加上散户不断反手做空，贸易商买盘托市无果，糖价快速下跌过程中冲击了一连串的止损卖出位后，本周五NYBOT 糖市原糖期货价格已下滑至年内最低点10.4美分/磅一带。

　　图2. CZCE-SR703日K线走势

　　1.2.国内

　　CZCE 白糖期货本周低位盘整。尽管美盘连续四个交易日收阴，但国内现价持坚继续给予期价强力支持。周二进行的年内第十一次拍卖最高价4420 元/吨，最低价4060元/吨，成交平均价为4218.77元/吨，总体情况明显好于第十次。场内空头表现相当顾及，多数时间维持盘中交易，少数主力空头继续减持净空头寸。主力SR703 围绕十日以及二十日均线系统盘整。最高3576 元/吨，最低3395 元/吨。

　　2.影响因素分析：

　　2.1.产销动态

　　2.1.1.巴西――新榨季产量将创新高 明年一季度供应偏紧

　　虽然今年巴西中-南部地区的天气持续干旱，但估计06-07制糖年该区的甘蔗产量仍将创历史新高。另据圣保罗州蔗产联盟(Unica)上周公布的数字，截止9 月1 日，新制糖年巴西中-南部地区的食糖产量较去年同期增长20.2%，已达到1,684万吨，吨甘蔗产糖量在去年同期145.63公斤的基础上增长了5%以上，不过，Unica同时警告说，如果干旱天气继续下去的话，估计07-08制糖年中-南部地区的甘蔗生产将受到影响。按照Unica 的最新预测，估计06-07制糖年巴西中-南部地区的酒精产量将增长10%，达到175.5亿公升，食糖产量将增长18%，达到2,600 万吨，Unica 的技术部经理安东尼奥-怕杜瓦-罗德里格斯认为，鉴于最近一段时间糖价持续下跌，估计今年后期巴西糖厂有可能会加大酒精生产的力度。

　　来自商界的消息说，尽管巴西直接向美国出口酒精须缴纳关税，但巴西石化(Petrobras)仍打算定期向美国市场输送蔗产酒精。

　　巴西厂家认为，受明年1-4 月份巴西中-南部地区停榨期间食糖和酒精供给可能偏紧的推动，估计2006年后期-2007 年初期巴西国内食糖和酒精价格可能会上涨。

　　图3.巴西历年原糖产量(单位：千吨)

　　2.1.2.印度――新榨季增产 9月加大国内市场投放量

　　印度联邦政府同意印度国内Uttar Pradesh 邦、Uttaranchal 邦、Punjab邦、Haryana邦、Rajasthan 邦和Bihar 邦的糖厂向市场投放10 万吨额外的免税配额食糖。根据官方的要求，这批糖必须在9 月30 日之前全部出库，到期没有卖出去的糖将转成征税糖。另外，在本月初的时候印度联邦政府已经向市场投放过15万吨免税的配额食糖。

　　印度食品部长表示，印度将于10月份新榨季开始时重新审视印度现行的食糖出口禁令。

　　今年7 月初，印度政府为抑制国内糖价上涨，禁止食糖出口，并在不久后将禁令的有效期延长到明年3月政府财年末。部长表示本榨季印度产糖1910 万吨，消费量为1850 万吨，结余库存400 万吨，并预计新榨季的食糖产量将达到2270 万吨，印度并没有出现食糖短缺，并且排除糖价大幅上涨的可能，政府希望将2005/06 榨季的糖价控制在20 卢比/公斤的水平。

　　由于斋月食糖需求上增加，周五印度国内糖价有所上涨。NCDEX 10 月收于1855 卢比/100公斤，上涨15卢比。

　　图4.印度食糖产量与消费量对比(单位：千吨)