CBOT乙醇期货研究：与玉米之间提供套利机会(2)

　　第四部分：CBOT乙醇合约的意义

　　一、CBOT合约上市以来对乙醇现货市场的影响

　　美国乙醇产量增长，引发了对有效风险管理机制的需求，CBOT的合约标的符合乙醇生产商和消费商的需求，因而带来了套期保值的工具，来避免价格的剧烈波动。参与CBOT乙醇合约交易的主要有乙醇生产商、乙醇营销商、石油公司、炼油厂、以及汽油零售商。乙醇合约扩大了CBOT现有的合约体系，同时，由于玉米是美国乙醇工业的主要原料，并且CBOT已经具有玉米期货合约，因而两者可以更好的发展。CBOT在乙醇合约上采用了做市商制度，来活跃该品种。

　　乙醇合约的主要优点在于：为乙醇市场提供了有效的风险管理和价格发现工具。通过运单交割的方式增加了交割过程的弹性。在乙醇和玉米之间，提供了套利机会，并且玉米的流动性也将促进乙醇的流动性。还有公开喊价和电子交易结合的方式，每一交易日交易时间超过15个小时，便利了全球投资者的进入。

　　CBOT乙醇期货与现货市场的相关性较高，尤其是芝加哥市场，以下是乙醇期货价格和芝加哥、洛杉矶、以及纽约市场现货价格的对比图

　　1.CBOT乙醇期货和芝加哥现货价格对比图：

　　2.CBOT乙醇期货和洛杉矶现货价格对比图：

　　2.CBOT乙醇期货和纽约现货价格对比图：