原油市场牛市并未终结 市场需要漫长的恢复期(3)

　　美国商业取暖油库存走势图：取暖油是美国冬季主要的民用油品，美国的东北部是全球最大的取暖油消费地，根据当地冬季天气的寒冷程度，其消耗量成为冬季油价走势的重要影响因素。图表显示目前的取暖油库存处于理想状态，是季节性补库阶段，本周增加了140万桶至6073万桶，较去年同期高出270万桶。

　　美国馏分油四周平均需求走势图：呈现走升态势，且处于历史同期最高水平，随着汽油消费高峰的结束，人们将逐步关注馏分油的需求情况。本周周末需求较上周下降了11.7万桶至404.9万桶，但四周平均需求依然处于上升通道中。

　　CFTC持仓报告图：基金净多持仓本周继续下降，多头持仓减少1970，空头持仓增加8327，净多持仓减少至37020手；而商业持仓多头增加30611手，空头增加16944手，净空持仓减少至21826手。

　　四、格林观点

　　原油的这波跌势是本轮牛市中的首见，从而引起了市场中各种论调。焦点就是原油是否已经走熊？牛市是否已经终结？笔者的答案是否定的，原油市场的牛市并未终结，但这波调整不是很快能够结束的，市场要从新走牛需要一个比较漫长的恢复期。

　　这周的原油市场依然缺少新鲜的关注焦点，除了伊朗核问题之外，还需要留心飓风的走向，本周的库存周报可能依然是前两周的翻版，而没有特别的意外的话，对于原油市场来说消息面依然是偏空的。然而从技术面来看，已经严重超跌，大规模的空头回补迟迟没有发生，市场似乎要很顺利的指向60大关。然而也可能就是要在最利空的氛围中，会出现反转。所谓大势难改，即使市场本周出现反弹，那也是沽空的机会，在经历前面的大涨到如今的大跌，可以明确的是市场不会很快逆转，需要时间调整。因此，本周对于原油期货来说，还是短线参与，或待反弹到65-66美元后沽空。

　　沪油市场上周表现的坚挺能否持续，要原油来决定。如果原油不能有所反弹，很快跌破63美元指向60，则沪油交易重心无疑会继续下探，上一周的低开高走恐怕难以为继，但还是要时刻提防原油反弹，因此对于612合约来说，2900下方不宜杀跌，应该以日内短线参与为主。而如果原油能够反弹到65-66一线，则沪油同样可以逢高沽出，612合约对应位置约在3150-3200一线。

　　格林集团

　　李冬梅