国际原油价格震荡整理 后市上涨趋势仍将继续

　　7月份油价普遍高位运行，各市场主要价格纷纷在中旬达到历史最高点。以色列与黎巴嫩交战数周引发市场对于石油供应的普遍担忧。同时基金在第三季度增持多头头寸及驾车旅行季节高峰的开始，均强有力地支撑油价，期间美原油连续一度攀升至77美元/桶之上。

　　8月份夏季需求依旧旺盛，地缘政治问题影响石油供应预期。同时，英国石油公司因故障关闭在美国阿拉斯加普拉德霍湾的油田，致使每天石油供应减少40万桶，占美国总量之8%。国际油价因此再度上扬至每桶77美元以上。后在英国挫败一起企图炸毁航班的恐怖事件后，引发市场队航空燃油需求减少的忧虑，油价转而向下回落至每桶70美元以下。进入8月下旬后，伊朗核问题再次成为基金拉抬油价的利器，原油价格始见反弹。

　　价格运行轨迹如下图所示：

　　美原油连续图

　　沪燃料油11月合约

　　库存影响因素分析

　　石油库存数量的变化直接关系到世界石油市场供求差额的变化，它在市场中起到调节供求平衡的作用抛出库存使石油供应量增加，补充库存则使短期需求量上升。库存变化(增减以及流向)主要受供求差额、库存目标量、价格升贴水、经营状况等制约与调节，它是一个存量的概念，与油价走势有相当密切的关系。同时库存亦起着稳定油价的作用。

　　最新统计数据截至08.18当周，美国主要油品库存变动如下：

　　注： 1、2至5列数字单位：千桶；

　　2、“分析师预计”表示在数据公布之前受路透采访分析师对库存变化的预估值，若没有相应值将用“-”表示；

　　3、变化%＝本周库存变化量/库存量；

　　4、MA5和MA5%为其相应左列数字的5周移 动平均值；

　　5、“趋势”一栏将显示各分类库存近期总的变动趋势。若某分类库存较前周变化和MA5库存变化均为正数，则“趋势”一栏将显示为“增加”，反之则显示为“减少”。若一正一负则显示为“不明朗”；

　　6、数据来源于EIA及BJCIFCO。

　　从上述数据可以看出：除商业原油库存略微下降外，其他各主要油品库存均出现不同程度的增加。其中商业原油库存当周下降64万桶至3.304亿桶，大幅低于之前分析师预期的下降120万桶。但与去年同期相比仍高出743万桶或2.3%。取暖油和馏分油库存双双上升。取暖油库存增加134万桶至5858万桶，该库存最近16周内仅出现2次微幅下滑。当前超出近5年同期均值647万桶或12.4%。馏分油库存也大幅增加231万桶至1.355亿桶。近14周以来只出现一次下滑，期间供应增加2090万桶。目前库存水平较去年同期高299万桶或2.3%；较近5年同期均值高899万桶或7.1%。

　　进入7、8月份后石油库存由于需求的增加而开始减少，这种状态将持续至10月中下旬油厂开工率提高之后。

　　对于汽油的消费需求将持续到夏季假期结束，因此该期间库存保持下降，仅在10月下旬开始增长。