大连玉米随美盘小幅反弹 继续构筑阶段性底部(4)

　　2. 中国玉米出口下降 ――7 月份我国出口玉米5508吨，总体持续下降。大部分出口朝鲜。1-7月累计出口225.72 万吨。

　　图13.中国玉米出口统计

　　(四).禽流感

　　1.全球禽流感疫情再现――联合国粮农组织近日称，禽流感H5N1病毒继续在亚洲、欧洲和非洲蔓延，蔓延国家已由4月份的45 国，增加到目前的55 国。不过，由于采取了家禽饲养监督措施，以及在穷国强化了畜牧卫生检疫工作，家禽感染率得到有效控制。粮农组织兽医负责人Joseph Domenech称，“我们虽然无法预测能否根除候鸟禽流感病毒，但是我们已能够阻止并完全控制禽流感病毒在家禽中传播，这为阻止病毒传播人类提供了有力保障”。

　　2.中国出现新疫情---农业部新闻办公室5 日发布消息，农业部当日接到青海省重大动物疫病防治指挥部办公室报告，青海省玉树县和玛多县发生候鸟H5N1亚型高致病性禽流感疫情。青海省海西州格尔木市发生亚洲I 型口蹄疫疫情。中国卫生部8 月14 日通报，新疆维吾尔自治区确诊一例人感染高致病性禽流感病例。

　　(五).基金持仓分析

　　据盘后CFTC公布的持仓，截止8 月22日基金持有CBOT玉米期货净多单118839手，较前一周下降17707手。

　　观察近期基金持仓变化，近/远月合约间的价差套利交易仍是主要交易策略。盘面是否已经随着作物生长进入尾声而告一段落，我们认为目前做出乐观预计尚为时过早。毕竟新季玉米丰收在望，在没有出现其他利好消息之前，基金等大型机构极少反其道而行，选择逆市建立多单仓位。

　　图14. CFTC玉米总持仓与基金净多变化对比

　　三、 结论

　　国际：

　　综合美盘情况，我们的结论如下：

　　1.随着作物生长期临近尾声，当前天气对产量影响已经不再重要，市场基于农业部早前对新季产量的庞大判断，令市场在其他利好因素出笼之前依然保持偏空氛围；

　　2.美盘新作12 月合约主力期价盘跌蓄势后重回20 日均线上方。虽然当前期价已经接近季节性低点，但盘面仍缺少明显利多的需求消息支撑，基金方面则继续选择以套利交易为主，料短期上升动能不足，12 月期价能否攀至250 美分阻力位上方尚不足以定论。

　　国内：

　　综合国内情况,我们的结论如下：

　　1. 中秋和国庆双节消费高峰临近，生猪家禽等行业玉米饲料消费复苏带动玉米价格回升，短线基本面好转。但禽流感疫情反复发作仍需关注；

　　2.主力C705持仓成交增长。现下市场正处于新旧作物青黄不接的尴尬阶段，因此为多头在沉寂近两个月后再次抬升价格在时间上提供了操作可能。不过也正因于此，我们认为本轮涨幅将相对有限，毕竟新作玉米的最终产量在收割未展开前仍未得到定论。

　　建议投资者不要轻易追涨，继续保持短线思路为宜。

　　★ 近期关注重点:

　　国际

　　1. 美国产区天气状况；

　　2. 禽流感疫情发展；

　　3. 基金期货期权持仓变化。

　　国内：

　　1. 各产区玉米生长收割情况；

　　2. 国内禽流感疫情以及双节前饲料需求状况;

　　3. 部分地区老粮拍卖情况。

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