镍价的不断上涨将给铜和其它金属带来支撑作用(3)

　  六、机构观点

　　 2006　年上半年全球铅市供应剩余26,000 吨-WBMS

　　文华财经(综合编译　林晓丽)--据伦敦8　月23　日消息，世界金属统计局(WBMS)周三公布的数据显示，2006　年上半年全球铅市供应剩余26,000 吨，已公布库存增加73,000 吨。

　　消费量统计并没有将　未公布库存变化考虑在内。

　　WBMS　称，今年前6　个月精炼铅产量增加302,000 吨，达到393　万吨。

　　中国今年1-6　月精炼铅产量为183　万吨，同比增长24%。

　　美国精炼铅产量同比增加8%。

　　WBMS　称，今年前6　个月全球铅需求增长率超过7%，达到391　万吨，来自美洲和亚洲部分地区。

　　今年前6　个月，中国铅的消费量为103.1　万吨，预计今年全年铅消费量将突破200　万吨。

　　WBMS　称，欧洲铅需求量减少3.6%。

　　6　月全球精炼铅产量为649,000 吨，而需求总量为652,000 吨。

　  2006　上半年全球锡市供应缺口1,000 吨-WBMS

　　文华财经(综合编译　林晓丽)--据伦敦8　月23　日消息，世界金属统计局(WBMS)周三公布的数据显示，2006　上半年全球锡市供应缺口1,000 吨，该数据将美国国防后勤局(DLA)交割数量考虑在内。

　　精炼锡产量同比增加5.8%至186,500 吨，DLA　交割量为7,700 吨，这样锡总供应量达到194,200 吨。

　　WBMS　称，全球锡需求量为195,200 吨，而LME　锡库存下滑造成供应短缺。

　　截至6　月末，LME　锡库存持于11,900 吨，低于12　月末的16,700 吨。

　　WBMS　补充称，锡矿产量刚刚超过169,000 吨，较去年总产量高出8%。而所有增加的量都来自中国。

　　精炼锡产量为186,500 吨，额外增加的产量来自中国和

　　WBMS　称全球锡需求增加28,000 吨，其中中国占30%，日本占33%，美国需求占增加量的13%。

　　截至6　月末锡库存(不包括DLA　库存)为32,600 吨，低于2005　年年末的5,700 吨。

　　6　月全球精炼锡产量为32,600 吨，而需求为33,400 吨。

　　消费量计算并没有考虑未报告库存变化因素。

　　2006　年上半年全球锌市缺口40,000 吨--WBMS

　　文华财经(综合编译　何丽丽)--据伦敦8　月23　日消息，世界金属统计局(WBMS)周三公布的数据显示，2006　年上半年全球锌市供应缺口40,000 吨，报告库存较去年同期下降约189,000吨。

　　锌库存　下降的很大部分是LME　仓库的库存，以及包括新奥尔良2005　年遭遇飓风Katrina破坏后原料减少。

　　WBMS　称，上半年锌矿山产量增加2%至458　万吨，中国为全球总量增添了220,000 吨。

　　精炼锌产量增加140,000 吨至520　万吨，包括中国在内的亚洲国家额外贡献了214,000 吨。

　　欧洲和美国的产量分别下滑3.7%和7.3%。

　　全球锌需求较2005　年增加171,000 吨，多数增幅来自亚洲。中国需求为152.5　万吨，是全球总量的29%。

　　6　月全球锌板产量为893,000 吨，需求总计为882,000 吨。

　　2006　年上半年全球镍市缺口38,000 吨--WBMS

　　文华财经(综合编译　何丽丽)--据伦敦8　月23　日消息，世界金属统计局(WBMS)周三公布的数据显示，2006　年上半年全球镍市供应缺口38,000 吨。

　　报告的镍库存较去年同期大约下降27,000 吨。　上半年矿山产量增加2.8%至648,000 吨，加拿大和印尼产量的增加占该变化量的多数。

　　WBMS　称，今年上半年精炼镍产量增加2.3%至662,000 吨，欧洲和加拿大产量的增加以及菲律宾再度出现的产量占增量的多数。

　　上半年全球镍需求较去年同期增加13 吨。未报告库存变化未列入消费量的统计中。

　　6　月全球镍产量为110,400 吨，需求总计为122,300 吨。

　　全球铜市前六个月供应超过需求8.1　万吨--WBMS

　　文华财经(综合编译　刘娜)--据伦敦8　月23　日消息，世界金属统计局(WBMS)周三表示，全球铜市今年前六个月供应超过需求8.1　万吨，与前五个月相同。

　　WBMS　称，1-6　月精炼铜产量为859　万吨，消　费量为850　万吨。

　　2006　年上半年全球铝市缺口87,000 吨--WBMS

　　文华财经(综合编译　何丽丽)--据伦敦8　月23　日消息，世界金属统计局(WBMS)周三公布，2006　年上半年全球原铝市场缺口87,000 吨，相当于大约两天的全球铝消耗量。

　　WBMS　称，上半年铝需求为1 640　万吨，较去年同期增加600,000 吨。金属产量仅增加逾5%至1637　万吨。

　　总报告库存下滑142,000 吨至290　万吨，而消费量统计中未列入未报告库存变动。

　　与2005　年上半年相比，铝产量增加至500,000 吨，中国占产量增幅的多数。

　　上半年中国铝土矿进口增加至340　万吨，去年同期为680,000 吨。

　　WBMS　称：“原铝产量增加的国家为俄罗斯，加拿大、巴林、巴西和加纳重新涌现的产量弥补了欧洲冶炼厂关闭带来的影响。”

　　需求增加约4%至1645　万吨，几乎所有的增量都来自中国，中国总需求量增加21%。

　　6　月，中国需求首次达到700,000 吨高位，同时，中国加工产品的产量较前一年增加33%。

　　6　月全球产量为280　万吨，而需求为283　万吨。

　　7　月原铝日产量持平于6.51　万吨，总产量为201.9　万吨--IAI

　　国际铝业协会(IAI)初步数据显示，7　月原铝日均产量持平于前月，为6.51　万吨,2005　年7　月为6.49　万吨。

　　7　月(31　天)总产量为201.9　万吨,6　月(30　天)为195.4　万吨,2005　年7　月为201.1　万吨。

　　券商Prudential 调升今年铜价预估至3　美元／磅

　　券商Prudential Equity Group　将今年铜价预估由每磅2.50　美元调升至3美元，指因供应增长低于预期。

　　该券商亦将今年金价预估由每盎司564　美元上调至600　美元。

　　七、背景报道

　   秘

　　［世华财讯］秘鲁能源和矿业部长Juan Valdivia　称，对于达成允许矿产公司自愿向政府支付暴利税协议一事表示乐观，同时矿产公司投资与社会项目于支付暴力税是相互独立的两个事件，应单独考虑。

　　 秘鲁能源和矿业部长Juan Valdivia 23　日表示，对于达成允许矿产公司自愿向政府支付暴利税协议一事仍充满信心，同时，矿产公司自愿向政府支付暴利税与矿产公司支持增加社会项目支出是相互独立的。

　　Valdivia　称，秘鲁政府和矿产公司23　日继续进行谈判，希望就暴力税的金额和用途达成一致意见，Valdivia 对谈判结果表示乐观。

　　矿产公司代表与秘鲁政府官员就增加社会项目支出一事已举行了一系列的谈判。

　　矿产公司试图提高金属价格以增加收益对秘鲁新任总统加西亚(Alan Garcia)造成很大压力。

　　加西亚在7　月28　日就职演说中提出向矿产公司征收暴力税的计划。

　　但矿业公司全部同意自愿支付暴利税一事有些困难，因为部分矿业公司与秘鲁政府签有税收

　　稳定协议，协议规定矿业公司可免予接受税收变化。

　　同时，征收的暴力税作何用途以及此次征收暴力税是否是一次性的，是否将来每年都征收暴力税等问题也存在争议。

　　部分矿产公司已于2004　年向社会项目支出基金交纳费用，以支持社会项目的支出。矿产公司领导表示，对学校和医院等社会项目的支出应得到税收减免待遇。

　　Valdivia　表示，矿产公司投资于社会项目与支付暴力税是相互独立的两个事件，应单独考虑。

　　秘鲁是全球最大的铜、黄金、白银、锌、铅和锡生产国之一。

　　必和必拓态度强硬铜冶炼企业危机待解

　　对于与中国企业在铜价谈判中再次出现的冲突，国际矿业巨头必和必拓昨天对《第一财经日报》表示，价格的高低都是由供求关系决定的，与矿山企业相比，中国的铜冶炼企业扩张过快，集中度过低，价格不可能一直有利于需求方；而中方的铜冶炼企业则指出，上下游的协作应该看长期利益，“价格参与条款”是多年延续下来的国际惯例，不应受短期利益的影响。

　　必和必拓：铜精矿已供不应求

　　对于今年在长期合同谈判中供应方降低加工费、甚至取消“价格参与条款”的要求，必和必拓一高层昨天在接受《第一财经日报》采访时称，完全是由铜精矿的供求关系决定的。“中国的铜冶炼能力增加太多太快，而铜矿产能扩张慢，再加上现在铜矿企业面临的罢工，根本没有那么多铜精矿可以用来加工。”

　　本月初，全球最大的铜矿——智利Escondida　宣布罢工，致使该铜矿的产量急降至平时四成。

　　这座铜矿平时日产铜3500 多吨，年产能为127　万吨，其产量占全世界铜产量的8.5%，受此影响，纽约商品期货交易所期铜上周五收高2.3%。而必和必拓拥有该矿57.5%的股权，是第一大股东，这也是必和必拓在谈判中态度强硬的一个原因。

　　而必和必拓更是把矛头指向了行业集中度问题。“哪个行业的集中度高，哪个行业就在谈判中有话语权。”该高层表示，目前全球的矿山企业都在进行着兼并重组，已经使全球的矿山资源向一两家大企业集中，而相比矿山企业，中国的铜冶炼企业仍在激增，很多新建的冶炼厂根本拿不到合同了。

　　铜冶炼企业：长期惯例不容打破

　　“取消‘价格参与条款’当然不合理，”昨天，江西铜业集团公司董秘潘其方对《第一财经日报》强调，“‘价格参与条款’是多年来上下游延续下来的利益分享惯例，是基于长期合作下的原则，而且，加工费和‘价格参与条款’的附加费是铜冶炼企业的主要利润来源。”

　　众多业内人士指出，如果取消“价格参与条款”，大企业可以支持一段时间，而中小企业肯定要减产甚至死亡。长此下去，中国铜冶炼企业只能成为追求更多超额利润的国外供货商的“打工者”。

　　与铁矿石进口相比，目前铜精矿进口的长期合同所占的比例更多，长期合同也多于现货合同，占所有合同的比例超过50%；而参与铜原料谈判的企业和形式却比铁矿石谈判还要分散，而且在八

　　大铜企组成的联合谈判小组结束谈判后，还有一些大的铜冶炼企业会陆续单独谈判，而此次的谈判结果也将影响年末其他企业的谈判。

　　不过，国内铜冶炼行业存在的问题也不容忽视。“从建设时间上来看，建一个冶炼厂一般2　年就可以，而开发一个矿山一般需要5￣10　年，铜冶炼企业的确比矿山的增速快很多。”潘其方告诉记者。

　　转而利用国内矿也不容乐观。金龙精密铜管集团董事长李长杰告诉记者，国内的铜冶炼企业60%以上都需要进口精铜矿原料，比如智利的铜矿品位较高，最高达到3%，而中国的铜矿平均品位只有0.5%左右，这样，中国铜矿的生产冶炼成本就要比国外大矿山高很多倍。

　　值得注意的是，前不久，国家发改委颁布了《铜冶炼行业准入条件》，要求新建的铜冶炼项目需要达到一定的规模，并限定了“自有矿山原料比例达到25%以上”、“单系统铜熔炼能力在10　万吨／年”等一系列准入门槛，已经开始在弥补出现的问题。　　

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　　按照原有的“价格参与条款”规定，由于精铜价格一直好于预期，如果订单成交的当天市场上铜价升至基准价格(当前的协议价格为每磅90　美分，约合每吨1984　美元)之上，在每次订单成交的当　天，除加工精炼费外，冶炼企业还可收到附加费，为差价的10%。

　　氧化铝价格大跌可能造成铝厂减产

　　据国外媒体报道，氧化铝价格继续下跌使得各方期待氧化铝厂能够主动实行减产。

　　从今年4　月达到630-640　美元／吨(FOB)的最高点之后，氧化铝价格一路走低。本周，氧化铝价格延续了下跌的势头，从一周前的300-350　美元／吨下降至250-300　美元／吨。而一些交易商则认为用不了多久氧化铝将下跌到200　美元／吨或者更低。

　　面对价格的不断下跌，人们普遍把希望寄托在氧化铝厂的减产或是关停上。有些地处西欧的氧化铝厂存在运营成本高的问题，比如说世纪铝业和鹰桥公司共同拥有的德国格拉莫斯氧化铝厂(Gramercy)，另外，对于美国奥梅特公司(Ormet Corp。)的伯恩塞德氧化铝厂(Burnside)来说，在氧化铝价格低于275　美元／吨的情况下，工厂没有任何利润可言。这类铝厂的减产尤其令人期待。

　　不过，氧化铝价格的走低将受到一些限制，作为氧化铝重要进口国的中国，由于国内一些电解铝厂的氧化铝库存不是很充足，在250-280　美元／吨一线将会进行备货。另外，还有一些氧化铝厂对于某些电解铝厂来讲是不可或缺的，比如刚才提到的格拉莫斯铝厂，它所生产的氧化铝需要向世纪铝业下属的Hawesville 电解铝厂以及鹰桥公司下属电解铝厂供货，一旦这样的氧化铝厂减产甚至停产，所带来的影响将是比较大的。因此，世纪铝业等大型铝业公司也决不会听任氧化铝价格的下跌而丝毫不去干涉。

　　 铜主要生产国智利批准与中国签署的自由贸易协议

　　智利总统巴切莱特21　日签字批准智利首个与中国的自由贸易协议。

　　综合外电8　月22　日报道，智利总统巴切莱特(Michelle Bachelet)21　日在智利首个与中国的自由贸易协议书上签字，中国是全球最大的铜消费国。

　　智利05　年成为亚洲以外地区首个与全球人口最多的国家中国签署类似协议的国家。该协议将取消对92%的智利出口中国产品的关税，包括阴极铜、铜精矿、未焙烧钼精矿和钼铁等智利铜矿业主要产品，而氧化钼关税将在十年内取消。

　　不过除提高铜出口以外，智利政府还希望该协议将其对中国出口产品种类扩大至农业和工业产品。

　　智利国民将受益于汽车、手机和电脑等产品关税取消。智利05　年向中国出口价值44　亿美元的商品，其中铜出口值占76%。

　　增加的劳工行动令矿业公司受到巨大影响

　　惠誉评级8　月24　日消息，惠誉评级称，日益增加的劳工行动令矿业公司受到巨大影响，因各业内公司的创记录利润令矿工们开始寻求更多收益分配。罢工可能将成为影响各公司融资前景的重大因素，但其冲击力度还应视各种具体条件而定。

　　惠誉评级称，矿业公司的创记录利润导致业内劳工活动呈日益增加趋势，因矿工们正寻求公司收益中的更大分配份额。

　　惠誉评级驻伦敦分析师Archbold　指出，近年来能源成本上升及业内各种可用设备及供应的短缺导致矿业公司成本环境的高涨已有所显现。近数月来世界各矿因劳资问题出现停工的消息也不断增多。显而易见，矿工们正开始关注各大型矿业公司的创记录利润，因此要求分得更多薪资或奖金。

　　当罢工已对各地矿产的运营公司造成一定冲击之时，铜矿部门所受影响似乎更为剧烈。当前引发市场强烈关注的是智利Escondida　铜矿的罢工事件，该矿是全球第一大铜矿，05　年产出约占全球产量的8.5%。其他铜厂商将密切期待该矿谈判结果。包括智利国有铜公司(Codelco)在内的其他主要铜厂商将在未来数月内就劳资合约再度与工会商谈，更多劳工活动也有可能发生。尽管各公司目前获得创记录的利润，但矿业的内在周期意味着各矿业公司难以锁定薪资标准，因其也有可能将不适应新一轮行业低迷期的形势。

　　罢工可能将成为影响各方融资前景的重大因素。但具体冲击力还将有赖于罢工持续时间长短，规模及运营多样化和所涉公司的融资弹性。就Escondida　铜矿罢工而言，该事件不可能对必和必拓和力拓的信用造成重要影响，理由是其规模，运营多样化和强有力的融资资源都不容忽视。但如若考虑单一运作的公司，则劳工活动的影响将明显更为突出。

　　近2-3　年来，全球矿业公司因中国工业化进程而急速扩大的商品需求而获益。同时这也致使多数商品价格达创记录高位，且各矿业公司利润涨幅显著。

　　西南期货　刘伟