消费增长带动现价回升 大连玉米期价反弹走高

　　1.一周行情回顾：

　　图1.CBOT玉米12月期约日K线

　　国际

　　CBOT 玉米本周弱势下行。继上周五大跌后，各期约周一跳低开盘。基金连日惯性卖盘压力令期价在本周大部分时间内稳步下行。主力12月周二考验233.75美分/蒲年内新低后，在部分商业买盘支持下小幅回升，但未能形成突破。期价受超卖观点支撑，临近周末重回5日均线附近。

　　图2.DCE-C705日K线

　　国内

　　DCE 玉米本周反弹走高。大盘自6 月初以来经过两个多月振荡下跌，累积不少技术性反弹动能。加之时临中秋国庆前夕，生猪家禽等饲料消费增长带动现货价格回升。各期约成交放量，持仓增加。其中主力C705 连续五日单边上行，周四涨18 元，创该合约自6 月初以来单日最大涨幅。周五终盘收于1421 元/吨，较上日涨16 元，增仓19742 手，持仓增至344136　余手，为该合约上市以来最高纪录。

　　2.影响因素分析：

　　2.1利多因素

　　2.1.1美国当周出口销售数据高于预期

　　周四盘前美国农业部公布玉米出口销售报告数据高于分析师预期。报告显示，截止8月10 日(周四)一周，美国2005-06 年度陈玉米净出口销售57.54万吨、下年度新玉米出口销售103.01万吨，高于市场预测85-150万吨区间。分析师表示，当周美国陈玉米、新玉米合计出口销售量超过6，000 万蒲式耳，这是一个非常可观的水平。长期看，美国玉米出口需求将对市场起到积极影响，但短期内人们关注重心仍集中在良好天气以及商品市场总体下跌的利空影响方面。

　　图3.USDA出口销售预测与五年出口均值比较

　　2.1.2 中国玉米深加工项目扩建

　　国家重点项目、长春大成集团年产20 万吨玉米化工醇项目建设进展顺利。 该项目总投资9600 万美元，占地面积36 万平方米，主体工程有10万吨制氢车间、25万吨山梨醇车间、反应车间、分离车间、自备电站和库房六大部分。该项目隶属大成姚家工业城。一期工程已完工，新增玉米消费能力200 万吨，到2009 年底前该工程全部完工，将再增消费能力100万吨。目前，该项目土建基本结束，5 个车间已全部进入设备安装阶段，9月30 日将具备试生产条件。

　　有关专家预计从04 年起直到2010 年，将是中国玉米加工在建项目投产高峰期间。目前吉林松原三大玉米在建项目于05 年年底已经投产，新增消费能力200 万吨；另有华东、华中、华南地区的在建项目也将于近年陆续投产，保守估计，到2010 年中国玉米深加工能力有可能突破4000 万吨。

　　2.1.3国内养殖业开始全面复苏，饲料销售量明显回升

　　目前，我国畜禽养殖业基本结束了自去年9 月底以来已经长达10 个月的弱势，据商务部市场运行司监测，7 月份国内生猪价格普遍有所回升，全国生猪市场价格为6.97元/公斤，较6 月份上涨6.4%，涨幅比上月提高3.1 个百分点。全国各省区市中，28 个地区的生猪价格较6 月份有不同程度的上涨。由于近期我国畜禽价格保持上涨势头，养殖户养殖信心大为增强，部分地区补栏有所恢复，饲料销量出现回升态势，局部地区回升势头明显。据了解，目前山东部分地区禽饲料环比回升了20%，主产省猪饲料回升10%-15%，局部偏高地区环比回升20%以上。另外，9、10 月份是禽畜养殖的旺季，中秋和国庆双节消费高峰也日渐临近，玉米饲料消费的复苏将对玉米价格构成一定的支撑，刺激玉米价格反弹。

　　图4.05/06年国内生猪价格比较