基本面缺乏指导性因素 玉米追随美盘横盘整理

　　1.一周行情回顾：

　　图1.CBOT玉米12月期约日K线

　　国际

　　CBOT 玉米本周弱势盘整。周初因隔夜电子盘走软以及大豆市场双位数跌幅对玉米期价构成压力，周末作物带西部降雨好于预期以及本周天气状况有望继续保持良好的预报也进一步加重了市场弱势基调。主力12 月玉米合约跳空低开后，期价在其后几个交易日内多数时间位于主要均线下方，至周五收于238.75美分/蒲，较上日再跌2.85点。

　　图2.DCE-C705日K线

　　国内

　　DCE 玉米本周追随美盘横盘整理。 在基本面缺乏指导性因素的情况下，主力C705继上周单边下行后，本周再度跳空低开，总体成交放量，持仓增加，期价自周二连续四天小阳报收，围绕5 日均线于1400元/吨～1430 元/吨区间内小幅波动，周四盘中曾短暂下探近三个月以来最低点1378 元/吨，随即展开技术反弹，至周五终盘收于1397 元/吨，较前日再涨13 点

    2.影响因素分析：

　　2.1利多因素

　　2.1.1美国当周出口销售数据高于预期

　　周四盘前美国农业部公布的玉米周出口销售报告数据高于预期，截止8 月3 日(周四)一周的美国玉米净出口销售量为171.9万吨(含55.59万吨新玉米)，高于分析师预测的95-140 万吨区间。不过该报告对当天盘面影响相当有限。

　　图3.USDA出口销售预测

　　2.1.2美国乙醇产量激增 新产能持续扩建

　　据美国能源信息署(EIA)上周发布的数据称，2005 年9 月到2006 年5 月期间，美国乙醇产量比上年同期增长了21%，达到了1230 万立方米，也就是32.590亿加仑。上年同期的乙醇产量为1020 万立方米，也就是26.980亿加仑。2003 年9 月到2004年5月期间的乙醇产量为900万立方米，也就是23.720亿加仑。美国再生能源协会(RFA)表示，今年五月份美国乙醇日产量增至29.3 万桶，高于上年同期的日产量5.6 万桶。此外，五月份乙醇需求同样提高，达到创纪录的34.9 万桶/天。 目前美国有101 家生物燃料精炼厂投产运营，年产量超过48 亿加仑。另外，还有36 个精炼厂和7个分厂正在投建中，年产量超过25 亿加仑。

　　邦基公司本周宣布将在美国兴建第三家乙醇工厂，位置靠近衣阿华州的CouncilBluffs市。这家工厂年产能为1.10 亿加仑乙醇，公司计划未来将年产能提高到2.50 亿加仑。 邦基将会向这家工厂提供玉米，该工厂每年将会消耗100万吨玉米。这家工厂在今年秋季动工修建，2008 年初投产。今年5 月份，邦基宣布将在密西西比建造公司在美国的第一家乙醇工厂，7 月初宣布计划在伊利诺斯州通过合资企业兴建第二家乙醇厂。

　　2.1.3 国内玉米淀粉等工业需求猛增

　　有关专家预计从04 年起直到2010 年，将是中国玉米加工在建项目投产高峰期间。目前吉林松原三大玉米在建项目于05 年年底已经投产，新增消费能力200 万吨；长春大成姚家工业城一期工程业已完工，新增玉米消费能力200 万吨，到2009年底前该工程全部完工，将再增消费能力100万吨。另有华东、华中、华南地区的在建项目也将于近年陆续投产，保守估计，到2010 年中国玉米深加工能力有可能突破4000 万吨。本周鲁洲生物科技(Luzhou Bio-chem Tech)作为中国最大的玉米淀粉糖(corn sweeteners)生产商之一，预计明年的产能将由现在的65万吨，增加到80万吨。

　　2.1.4中国现货市场报价探底回升

　　本周国内大部地区报价探底回升，港口地区报价升幅较大。其中：

　　产区――产区玉米成本居高不下，近期发货减少。自四月中旬以来，东北玉米售价已较去年同期每吨上涨了100～120 元，处于相对高位水平，因此后市续涨空间有限。目前长春二等新玉米收购均价在1240 元/吨左右；

　　销区――禽流感疫情稍歇，养殖复苏，饲料需求趋好，但关内地区，如广西、云南、四川、重庆等地区新玉米部分收购上市，部分饲料企业采购新玉米和东北的玉米混和使用，对销区玉米构成一定压力；

　　港口――回升。港口到货量减少，港内库存偏低。目前广东蛇口港二等玉米船板价1410～1430 元/吨上下，大连港二等玉米平仓价1320～1340元/吨左右。

　　图4.中国玉米市场现货合约C704日K线(2005/8/1～2006/8/11)