套利研究：油市需求强劲依旧 可关注主力合约(2)

　　油—库存低迷，主力合约走强

　　NYMEX 原油于73 美金/桶附近徘徊，因地缘政治因素支撑下的油价，消费逐渐转淡。国内燃料油市场在原油价格联动下，3500 元上方的支撑强烈。

　　国内燃油合约间价差陷入震荡格局，8 月1 日，沪燃油09 合约与沪燃油10 合约价差为-72 元，8 月9 日，沪燃油09 合约与沪燃油10 合约价差为-116 元，价差缩小44 元，8 月11 日，沪燃油09 合约与沪燃油10 合约价差为-71，距8 月11 日价差扩大近45 元。价差出现大幅震荡受制于，交割前期的迁仓因素。

　　库存的持续低迷，支撑持多资金迁仓，十月合约走强有望。

　　总结：买近抛远头寸留手。低库存有望中期支撑主力合约走强

　　糖—消费预期扩大，近月合约有望走强

　　　　受国际部分产区增产因素困扰，基金抛售心态强烈，美糖11 号十月合约本周在下破15 美分后，出现快速下滑格局。周五更以跳空低开，尾盘逼近13 美分整数关口。

　　国内郑糖市场，因国储压力暂缓，市场部分抛空筹码有效释放，本周形成震荡格局，国内增产问题，令买盘资金入室犹豫，周五郑糖0703 主力合约以3733 报收。

　　国内糖市目前进入旺季消费，消费的逐渐走强将暴露于国储释糖暂缓后。前期因国储压力之下，现货成交清淡，而随传统节日的到来，将令国内糖市消费扩大，前期的交头清淡格局有望有效改善。

　　目前白糖703 合约与白糖705 合约价差维持于-31，预计近月合约有望持续走强。

　　总结：郑糖市场目前面临的最大问题为迁仓因素，关注持仓变化，待持仓稳定，可持续介入买近抛远头寸。

　　创元期货 张文