理性投资三招应对牛市震荡 封闭式基金能避险

　　文/本刊记者 冯庆汇

　　几日之中，悲喜交加。和股市投资者一脉相联的是基金投资者也经历了生死两重天。这次暴跌是今年以来的第二次大幅调整，基金净值在市场暴跌之后的跌幅高达10%。巨大的波动幅度面前，有些基金投资者似乎难以承受，基金赎回现象也有所增加。在这样一个敏感时期，大部分投资者都感到有些困惑，究竟应该如何投资基金呢？

　　是否应该赎回？

　　近期市场一直处于宽幅震荡之中，而且市场普遍预期，大盘还将继续震荡一段时间。处于如此剧烈的波动之中，基金净值也跟着上窜下跳。此前1月底的大跌之后，许多股票型基金的净值都下跌了7%—10%，好不容易爬到原来的高度同时创下小幅新高后，春节之后的这次下跌再次带来重创，多数股票型基金因此下跌了10%。面对基金净值的震荡，一部分投资者选择了赎回，而更多的投资却是难以抉择，不知如何是好。3000点上下，究竟是赎回还是继续持有呢？

　　回答这个问题可能需要具体情况具体分析。如果你是近期在2700到3000点之间买入基金的，现在赎回基金显然是愚蠢的行为。理由也很简单，第一，申购和赎回的手续费率加起来起码超过2%，在没有获得一定收益的情况下赎回，是亏损的。第二，长期牛市的格局没有改变，在这个前提下，投资者尽管面对风险，但风险目前来看是短期的，而市场又是长期是看好的。

　　既然这部分投资者已经选择在市场短期高点买入了基金，那我们只能建议大家保持良好的心态，着眼于长期，此时最好的选择就是安静等待。不过，如果你的心脏无法承受太大的压力，或者是资金有急用，当然也可以在目前情况下选择赎回，但承受一些亏损是免不了的。

　　另一种情况是，如果你是在2006年末，甚至更早的时候买入了基金，而且已经获得了不少的收益，那么这个时候选择赎回也未尝不可，但前提是承担资金的再投资风险。

　　对一个希望参与牛市的投资者来说，目前赎回基金，如果又没有其他优于基金的投资渠道，所面对的就是再投资风险，也就是错过基金未来收益的风险。所以在赎回之前，投资者还是应该仔细考虑。

　　在牛市中，再投资风险也是非常大的风险。如果赎回基金，你是否能找到比目前持有的基金更好的投资工具？如果你认为自己目前持有的基金已经获得了不少的收益，同时对这只基金的未来不那么看好，希望把这笔钱转换为自己更为认可的基金，那么赎回，而后转换基金肯定是可取的。但如果你选择赎回只是因为希望规避市场波动的风险，而赎回之后，你仍然希望在市场情况明朗以后继续投资同一只基金，那赎回似乎是没有必要的。

　　理由和前面的一样，赎回基金、再买入基金不得不面临高昂的手续费，而市场的牛市基调并没有改变。更重要的是，目前一些绩优的基金为了控制规模，已经关闭了基金申购，所以赎回之后还能否再次申购也是一个必须考虑的问题。

　　另外，如果你非常厌恶风险，同时又不希望错过未来投资机会，那么保守的做法是一半一半——赎回50%的基金，这部分资金可以选择更为保守的