分红名义下的圈钱之举(4)

　　扩大规模后业绩复制难度大

　　选择以分红降低净值同时进行二次营销的基金，通常原始规模较小。这些基金在规模迅速扩大之后，几乎类似一个“新基金”，必须开始重新建仓，未来的投资业绩也因为规模扩大或市场条件变化等原因，未必能保持原来的水准——这一切，基金公司从未告知投资者。

　　今年以来，嘉实基金整体表现优异。嘉实理财稳健基金，因为其规模仅仅6亿，成为嘉实首个“分红归一”的营销尝试。11月，嘉实稳健基金抛出10派4.8的分红方案，紧随其后推出的是限量30亿的费率优惠活动。仅仅3天30亿即募集到位，再次营销不负众望。

　　但随后，有多位投资者向记者抱怨，在股市凌厉上涨的几天中，嘉实旗下的其他

股票型均表现抢眼，涨幅居前，却惟独嘉实稳健基金落于人后。在营销的过程中，嘉实将重点放在过往业绩、大比例分红以及限量申购上，投资者所不知道的是，经过了所谓的“准首发”后，嘉实稳健变成了一个“准新基金”——持股比例下降，涨幅被稀释，更多获利必须等待基金建仓完毕后才能产生。

　　按照原来6亿份的规模，80%的仓位计算，当规模扩大到36份亿时，其股票仓位只有13%。换言之，嘉实稳健必须在短时期内买入至少10亿元到20亿元的股票，才能维持原来的仓位。由于建仓需要时间，投资者难免错过市场上涨的机会。这些投资者本应该知道的内容，却无法通过任何途径得知。

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