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近期短期货币市场资金波动可能加大,资金紧张概率大增,债券市场短期调整压力明显,货币基金收益率有望提升,买入新浪私房宝基金正当时。可以暂时回避债券基金,待风险释放后介入。
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“从前两周开始,资金面逐渐收紧,小伙伴们戏称“晚上不敢睡觉,因为一觉睡醒今天平的隔夜就到期了。””有债券人士表示。
短期资金为何紧张?央行利用各种措施,引导短期资金利率上行意图明显,从国库定存利率到MLF不续作,再到表外理财纳入广义信贷,都是提高短期资金成本、降杠杆的措施。
“三天不打上房揭瓦,央妈实在看不下去了,10月24日给了第一棒,3个月国库现金定存利率较上期涨了30bp,市场开始小幅gvn(只要有卖盘,就买入)。
10月25日,MLF不续,断奶,这是第二棒。当日满屏2.74%的隔夜,市场开始怀疑央妈心目中隔夜利率合意水平是否就在这个位置。
当晚爆出的广义理财纳入信贷测算的消息,成了压倒骆驼的最后一根稻草,国债期货创两周最大跌幅,尾盘市场疯狂gvn,收益率跳升5+bp。
10月26号,资金继续紧,某基金5%出隔夜遭哄抢。”
海通证券宏观债券姜超也撰文表示,近期国内流动性出现了收紧的趋势。
“从8月份起,代表银行间资金成本的回购利率持续走高。本轮资金的收紧已经与季节因素无关,而是出现了趋势性的新变化。最近资金成本的上升其实是很自然的结果,因为央行给的贵钱越来越多,便宜钱越来越少,所以市场的资金成本就水涨船高了。”
“但是在目前的时点上,前三季度GDP增速保持在6.7%,全年在6.5%以上肯定没问题了。这时的主要目标肯定不是稳增长,而应该是防风险了。
从防风险的角度,不难理解为何央行在8月份以后逐渐引导市场资金利率上行,因为经济稳住以后,其实就应该防范房价和物价上行的风险,而央行能做的就是适度提高资金成本,来降低经济中的投机需求。
从防风险的角度,也不难理解为何今天市场传言央行将表外理财资产纳入MPA广义信贷监测,银监会严禁银行理财资金违规进入房地产领域,证监会管理下的交易所大幅提高了地产债的发行标准甚至传出暂停发行的消息,包括此前二十个城市集中出台对地产限购和限贷的政策,都在指向抑制地产泡沫的风险。”
短期,债市进入防范风险的阶段,但风险释放完毕后,债市仍具有中长期投资机会,可以等待风险释放完毕后介入,届时,新浪基金研究中心将会继续提醒大家。
姜超表示,“看好利率的长期下行,长期看好债券和类债券资产,以及服务和创新类资产,所以在风险释放完了以后,应该还是有赚钱的机会。”
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责任编辑:张为