张志洲：估值回调中重新挖掘转型牛股

从上周开始，央视财经频道和中国基金业协会联合推出了私募明星观大市系列节目，八位私募界重量级人物走进演播室，和我们一起探讨2015年的投资机遇。昨天创业板大跌3.9%，市场风格切换，震荡加剧。投资者积极参与牛市时，又该如何防范“牛回头”？ 敦和资产管理有限公司总经理张志洲在做客央视财经频道《市场分析室》时认为，资金面和政策面利好推动A股大涨，虽然股票资产处于牛市周期，但要做好防范“牛回头”风险的准备；未来12个月固定资产投资将拉动相关周期股，关注运用互联网或金融创新的转型公司和产能过剩行业并购整合带来的机遇。

　　主持人 姚振山：你怎么看这个中小板和创业板，特别是创业板，既使说估值提升不应该是这个样子吧。这就是这一轮里头，大家对创业板的走势，有些是持怀疑态度的很重要的原因？

　　敦和资产管理有限公司总经理 张志洲：其实总体来说，股市还是一个经济的时雨表。实际上对我们敦和说，这一轮牛市并不是从去年开始，而且从两年多前，创业板已经启动了牛市。

　　那么这一轮估值提升一个牛市的主要特征实际上是在反映中国的深化改革和转型升级，实际是一个转型牛市。那么转型的话一定要找新的成长点，凡是在转型的路上走地比较坚定，比较扎实的公司，市场一定会给高估值。而且长周期来看，一旦它转型成成功，未来这个估值一定会被盈利消化掉，只不过是目前来说处在这个上涨过程的第一阶段，就是估值提升。那么凡是转型成功的的上市公司，未来我们还会看到它随着盈利的改善，估值下降的过程。

　　主持人：所以从现在个角度来看，对今天创业板这个大跌，其实一个是估值回调的过程，但是同时也是大家重新寻找这个估值定位一个整个这样的过程？

　　敦和资产管理有限公司总经理 张志洲：：是的，所以在这个过程中，我们觉得如果是在2到3年仍然处在牛市的周期中，那么最近出现的这个“回头牛”带来的市场波动和振荡过程中，实际上是非常好的一个个重新挖掘和审视基本面扎实、长期成长前景好的股票的一个时间点，为未来更长期的股市做准备。(稿件来源：央视财经频道《市场分析室》)