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　　昨日上证指数再度冲击3400点关口失败而归，盘中最大跌幅超过2%，振幅达到100点。

　　证券时报记者 谭恕

　　近期股指振幅明显加大，100点间的宽幅震荡也显平常。昨日上证指数开盘于3389.85点，之后震荡下行，午后下破3300点，最低探至3290.22点后逐波回抽，日K线收出长下影中阴线。沪指全天波动100点，振幅达2.96%。两市合计成交超7500亿元。

　　沪指当前处在3400点敏感位置，虽不能排除股指假摔变真摔的可能性，但从盘后分析来看，不少市场人士认为是正常的洗盘动作。不过，突然杀至盘中的利空却个个来头不小。

　　多重利空

　　个个不可小视

　　昨日迅速扩散的利空消息，首推光大银行降低伞形信托配资杠杆，由先前的1：4调降至现在的1：3，未来将调整至1：2。这个来自银行理财产品的去杠杆导向，使得昨日上午11点后金融股全面杀跌，上证180金融指数一度下挫4.35%，领跌大盘。不过，随后同时释放出的“银行理财打算显著增加权益类投资余额”这一重要信息，又使金融股回抽走稳。

　　其次，周一人民币汇率大跌及进一步贬值预期延续到昨日盘中，地产股振幅加大，上证地产指数一度下挫4.08%，成为继金融股之后的领跌指标。与此同时，人民币贬值受益股纺织服装股继续强势。贵人鸟、海澜之家、维格娜丝等个股先后涨停。

　　第三，几乎与去杠杆同步见报的工业企业利润下降数据，加剧了市场悲观气氛。数据显示，中国12月规模以上工业企业利润同比-8.0%，前值-4.2%，创历史最大跌幅。专家分析，12月份工业利润降幅扩大的主要原因包括价格走低对利润下滑影响加剧、石油、煤炭等行业利润下降明显、成本费用增长加快挤压利润空间。这一数据显示，经济内生增长动力减弱。

　　第四，油价连跌创6年新低，显示生产者物价指数(PPI)再度承压。

　　最后，技术面的调整要求非常明显。上证指数自2015年1月6日见到阶段高点3400点至今已经有16个交易日，盘中曾4度触摸高点都未能突破。期间两市的成交量反复萎缩，前期强势龙头品种却上涨不济。周一透支涨幅的新股申万宏源则在昨日盘中以接近跌停价助跌，给了整个券商股投资者强烈的下跌暗示。

　　盘中强震

　　或是洗盘吸筹

　　若未能有效突破3400点，在多重利空隐忧下，股指会否掉头向下呢？对于后市走向，市场人士却并不悲观。

　　中金银行组分析师黄洁认为，针对光大理财部门将继续降低伞形信托配资杠杆的消息分析，银行增加权益类投资的背景是理财规模快速增长，债券利率整体下行，但同时原先高收益的非标资产难觅，所以银行必须寻找替代性的高收益资产。权益类投资，特别是两融受益权/伞形信托的风险极低，是理想的替代性高收益资产。中金分析，降低伞形信托杠杆是股市上涨的结果，而非原因，股价涨了降低杠杆比例是银行的正常反应，无需过度解读。

　　华泰证券研究员罗毅认为，金融股长期有望走牛，回调即可买入。他认为，人民币贬值属于短期事件性影响，未来仍将维持稳健；伞形信托杠杆比例或调节，不改前期银行股上涨逻辑。未来来自海外、房地产和银行存款理财等渠道的资金将持续入市，支撑牛市行情。此外，全球央行[微博]貌似“货币大战”再起，美元吸引力提升、新兴市场资金流向分化、人民币短期波动。未来中国依将是全球最有竞争力的经济实体，均衡汇率左右的双边波动才是常态，资本外流从期限和数量上不应过分夸大。由此，银行板块回调即是买入良机。同时，保险股估值低、弹性大，兼具安全和弹性，股价回调可买入。券商则走向资本中介和资本投资多元盈利模式，前景也值得看好。

　　针对股指震荡，也有市场人士认为，这是正常的洗盘吸筹，有利备战3400点冲关，昨日的假摔是诱空暗度陈仓。1月以来，大盘几次在盘中大跌，在尾盘又拉升，说明主力盘中的动作是诱空行为，在诱空当中暗度陈仓，频繁进行二八板块的节奏转换。