核心提示：今年以来，量化基金取得了突出的业绩。其中大摩多因子、长盛量化红利前9个月的回报分别为46%、38%，同期上证指数涨幅12% ，创业板涨幅18%。

　　众禄基金研究中心杨钢10月17日表示，今年量化基金业绩好与市场大环境有关。今年的市场与2013年不同，2013年是有一些贯穿全年的大主题和大牛股，从头涨到尾，而有很多板块和个股基本上没有涨。今年的主要特征是海水涨潮式，或者说碎片化比较严重，大家轮着涨，都涨一些，但涨的倍数没那么多，热点轮换快。这种特点比较适合量化基金。

　　量化基金有两个特点，一个是持股较为分散，一个是个股主要通过模型来选，人工参与度较低。同时，很多量化基金对个股都有止盈、止损线。众禄基金研究中心杨钢认为，在今年这样的情况下，这种散弹打鸟的策略比较成功，它容易捕捉到每一轮的机会，而当比如说涨了1倍或涨了50%的时候，它机械止盈了，换了下一批，这样就是轮动，资金提高效率，不断去把握下一批热点。而对于很多主动型基金来说，持股集中，可能没押住，几个月都没表现，或者是涨了不少了，但没有卖，就跟着回调。今年业绩好的量化基金，主要还是投资成长风格的。

　　众禄基金研究中心杨钢认为，国内的量化基金主要是量化选股，仓位方面用的少一些。量化基金从美国出现，已经有了40年了，能用的方法，量化基金基本都试过，面非常宽了。比如说自动化上面模式识别这个里面有一个叫小波变换的，这是和傅里叶变换相对应的，傅里叶变换是用正弦波余弦波来求函数的近似解，主要适用于低频信号，小波变换是用于高频信号。我们平常看到K线，日线，每天一根，其实还有30分钟线、5分钟线、1分钟线，但其实还有更细的，股票是可以划分到笔的，原则上这些高频的图形都可以用函数来拟合，但都没有精确解，而且如何用一串近似函数来拟合连续的曲线，也是一个难题，也就是方法持续有效的时间。

　　另外还有遗传算法，就是根据进化论，用一个简单规则起步，让它在繁殖后代的过程中自己找到最适应市场的规则，还有很多类似的方法。不过实际上量化基金中，用的最多的还是简单的回归和动量分析这些。众禄基金研究中心杨钢认为，股票上涨的原因只有一个，就是资金买出来的，但买的原因每一年都不一样，有时候看业绩的，有时候看预期的，有时候看事件驱动的，有时候看政策的，没有一年跟之前是完全一样的，但跟资金面和财务数据这些还是关联度相对大，国内有些量化基金可能方法并不是很复杂，就是用几个简单的财务指标，选出一篮子股票，倒推过去几年做模拟，找到最有效的几个指标和合适的换股周期、止盈止损位。而且做的比较好的几只量化，它都通过一些配置把市场贝塔的风险控制的比较好，另外它并不是只用一种策略，一般是同时几种策略，每种占一定仓位。

　　杨钢认为，今年7月份之后股市有个特点，就是当某个概念要被炒之后，资金可以连续把它推高，比如说船舶，如果量化基金提前配了5%的船舶，有可能这轮收益就全部赚到。今年很明显，股票上涨的逻辑都比较核心，也就是涨的股票大家事后基本都能看明白，但它启动的时机却很突然，最后涨幅其实不超预期，但通过连续涨一轮，就结束了。因为速度快，主动型基金不太容易参与这样的机会。未来这样的市场特征不会每年都这样，量化基金里面有好几只收益可观，可能不可持续，但当量化基金这次冒尖之后，未来整个产品会走暖，里面可能会出现持续性比较好的尖子品种，但前提是要有一个团队去管理模型，单靠个人的话就比较难持续。

　　业绩居前的量化基金