作者：何法杰

　　上周股票市场转而向下调整，题材股跌幅居前：上证综指、沪深300(3941.416, 12.61, 0.32%)分别下跌1.40%、1.02%；中小板指(11896.977, 30.17, 0.25%)、创业板指跌幅则达到2.86%、1.78%。债券市场则持续上涨。在此背景下，上周分级股B普遍下跌，分级债B和分级A类则多数出现小幅上涨。

　　上周分级股B普遍下跌。其中，上折归来的富国军工B重回溢价，大涨13.3%；跟踪金融、医药等行业相关指数的基金涨幅相对领先；而跟踪环保、商品、资源、有色以及中小板等指数的基金则跌幅相对较深。在经济数据相对弱势，指数高位运行的态势下，A股短期继续面临调整压力，分级股B的进攻性有所降低，建议投资者在回调之后择机买入，继续看好金融类和中证500指数的分级股B。

　　上周分级债B则多数上涨，仅部分转债分级产品的进攻端跌幅较深。金牛理财网分级基金数据显示，上周日均成交额超50万元的杠杆债基共11只，其价格全线上涨，平均涨幅为2.58%。在当前通胀压力无忧、资金利率持续下行、经济弱势运行的背景下，债券基金仍具有极高的配置价值，建议以获取票息收益为主，择机参与波段交易。在分级债B投资上，不建议频繁操作，继续推荐重点配置城投债和中等评级信用债的杠杆债B。

　　分级A上周则以上涨为主。在日均成交量超50万份的32只标的中，16涨3平13跌，整体表现则出现小幅下跌，跌幅为0.35%，主要受富国军工A上折完成后重回折价跌幅较深所致。截至10月17日分级股A预期收益率仍介于6%-7%之间。在信用风险时间频繁爆发和资金相对宽松的背景下，分级股A相对债券基金以及货币基金的配置优势仍存。低风险投资者可对此类资产保持紧密关注，并在调整过程中结合期限、收益率和流动性进行配置。建议小额资金投资者买入高收益率品种，同时警惕优先股对永续分级A的潜在冲击。