记者 高丽霞

　　在“宝宝类”产品渐渐趋冷之际，号称高收益、零风险的票据理财乘虚而入，并一炮打响。短短几个月时间内，阿里巴巴[微博]、新浪、电商巨头苏宁、京东相继杀入票据理财市场，推出的票据理财产品上线几分钟就被秒光。传统银行业不甘落后，平安也发行了小票通，民生也发行了电商E票通。

　　但票据理财真是是零风险吗？好买基金研究中心提示，银行的承兑汇票也存在克隆票、延迟支付等风险。此外，票据理财业务存在着监管真空。市场分析人士认为，“无门槛、无风险、高收益”、“100%零风险”之类宣传，实际都走在监管边界，冒着违规风险。

　　票据理财掀“宝宝”式热潮

　　目前票据理财市场一片欣欣向荣。10月10日，京东“小银票”再度上线一批7%-9%的年化收益率的票据理财产品，上线始发遭到“秒抢”。有数据显示，仅在国庆黄金周后，就有近150款票据理财产品上线。

　　所谓的票据理财，就是商业银行将已贴现的各类票据，以约定的利率转让给信托中介，信托中介经过包装设计后，出售给投资者。投资者购买了票据理财产品，就成了理财计划的委托人和受益人，同时获得相应的理财收益。简单地说，就是指有融资需求的企业将其拥有的银行承兑汇票作为抵押担保，并以此进行融资。到期返还的投资者收益相当于融资企业的贷款利息。

　　票据理财今年最早是由阿里巴巴引爆，4月份阿里巴巴旗下招财宝上线首只票据理财产品，年化收益率达到5.8%到6.5%。5月，新浪微财富发布金银猫票据理财，收益率高达8.8%，产品不到10分钟即售罄。

　　新浪微财富让金银猫在一夜之间爆红，金银猫迅速成为网络小额投资者争相追捧的对象。7月份，其联合票据宝推出的一款收益率达9.8%的票据理财产品，发售仅2分钟，超过100万的融资额度就被227位投资人一抢而空。

　　部分电商也因此蜂拥而上，争相上线票据理财。继新浪后，8月，电商巨头苏宁、京东相继杀入票据理财市场，推出的票据理财产品上线几分钟，就呈现“已抢光”的状态。

　　一些P2P网站也蜂拥而入，像宜信发行的“宜人贷理财”，3个月年化收益率为12%；陆金所发行的“稳赢－安e”，36个月年华收益率为8.4%；有利网发行的“有利网定存宝C”，12个月年化收益率为11%。这些票据理财产品，起买金额都不高，最低的有100元起，较高的也就是1万元起。有统计数据指出，截至10月14日16时，已有1053款票据理财产品上线。

　　“零风险”宣传走在监管边界

　　由于低门槛、高收益、期限短的特点，票据理财成为继互联网宝宝们之后的又一个热点。而从收益来看，货基宝宝的收益率已经濒临破4，与票据理财的高收益形成鲜明对比，甚至不如同期银行理财产品的收益。截至上周末的数据显示，以余额宝[微博]为代表的“货基型”互联网理财“宝宝”们年化收益率仍普遍在4.5%以下。其中余额宝的7天年化收益率为4.102%，百度[微博]百赚的收益率为4.253%，京东商城[微博]小金库的收益率为4.447%。

　　相比之下票据理财的产品能达到7%-9%。不过票据理财如此火热，跟其宣传的“零风险”也有很大关系。如票据宝官网目前在售的“票据宝”理财项目第785期为例，年化收益率为6.9%，1元起投，期限60天。该票据是由平安银行承兑，该产品称唯一的风险就是银行倒闭。

　　与此类似，银票网首页已经满标的5只票据理财产品，期限均是30天(31)天，预期年化收益率7.2%，1元起投资。项目简介方面，均是清一色的“某公司因企业正常运营，需要资金周转，将上述银行承兑汇票的所有权益作为抵押物在银票网银票理财平台进行融资。”

　　收益风险、监管漏洞均存在

　　可是票据理财真的是零风险么？“这些平台是否真的掌握了真实的票据，是否真的获得了票据抵押？其实这些投资者都是无从考究的。”上述业内人士称。

　　像阿里、京东、苏宁等大型企业有企业信用作为背书，而中小型的互联网理财平台，以P2P的方式将融资企业的票据资产直接销售企业或个人投资者，虽然收益较高，但其本质与P2P平台并无太大的差别。其中难监管无保障的可能性仍然很高。

　　“票据理财的主要风险点在于对票据真伪的鉴定和保管，要做到万无一失需要派专人去到开票银行才能确定，业务流程较为复杂；其次，票据理财平台是否真的掌握了真实的票据、保管是否安全，以及票据是否真的被抵押，投资人很难判断。”互联网理财平台联金所首席运营官刘哲日前对媒体称。

　　有业内人士也指出，票据理财尚属于新型理财产品，收益风险和监管漏洞还是存在的。尽管有银行承兑汇票作为抵押，但并不表示完全没风险。虚假票据、克隆票、延迟支付均为这种投资方式带来了不可控因素。对于票据的真伪识别能力也是专家们共同指出的风险隐患。市面上的假票很多，识别假票一定需要银行的专业人士才能鉴别。近年来票据造假的花样和手法日益翻新，票据造假的水平也更趋专业化，一些中小银行还曾在假票识别上栽过跟头。

　　另外，票据融资市场的规模有限，信息不透明，规范性有待加强，这就决定了票据理财产品目前还不是主流理财渠道。很多高收益是理财平台在推广初期博眼球的一种方式，并不具备长期可持续的潜力。因此，作为投资者，不能光看产品的收益率，而更应该关注理财产品本身以及发行机构的可信度。通常情况下，知名的理财平台发行的票据理财产品还是比较靠谱的。不过票据理财号称的“无门槛、无风险、高收益”、“100%零风险”之类宣传，实际都走在监管边界，冒着违规风险。

　　《投资快报》发自广州