济安金信基金月评

　　文/马永靖

　　马永靖，北京济安金信基金评级中心高级基金研究员

　　本期(8月20日～9月19日)的4个交易周里上证综指周线两阴两阳：沪指在7月底上涨行情的基础上窄幅震荡，下有2150点的支撑，上有2250点的阻力，前强后弱，成交量由大变小。各板块均飘红：以中证500指数和中小板指数为代表的成长类板块领涨，上证指数涨幅为3.75%；沪深300和深成指也有不同程度的上涨，创业板指数涨幅为4.37%。具体到各行业上，国防军工和交通运输领涨，非银金融和银行表现垫底。

　　本期交易所债券市场国债指数、企债指数均出现上涨。上证国债指数收于143.22点，涨幅为0.42%。上证企债指数收于176.80点，涨幅为0.85%。国债指数和企债指数的涨幅均有所扩大。中证转债指数继续上涨，涨幅为1.79%，但与上期相比，涨幅有所缩小。可交易的28只可转债除3只微跌之外其余均出现上涨，且分化较为明显。

　　场内基金

　　重点关注老封基和杠杆板块。

　　老封基：仅余9只，耐心等待投资机会

　　老封基受基础市场影响业绩表现不俗，平均涨幅5.29%，由于前期老封基二级市场价格与净值偏离过大，因此本期在价差回归带动下二级市场价格表现更为出色，平均上涨5.87%。本期过后老封基的整体折价率为10.73%，本期折价率已进入合理区间，因此下期影响价格波动的因素将主要源于净值的涨跌。

　　虽然市场处于底部，上涨只是时间问题，但虑到市场因素以及现阶段隐含收益率水平，本期没有合适基金推荐，但通过市场变化部分将到期基金投资价值会逐步显现该类基金仍值得投资者重点关注。

　　杠杆板块：市场反弹急先锋，注意回调波动

　　本期在市场反弹的背景下55只权益分级基金杠杆份额整体上涨，平均涨幅为4.89%。由于本期市场蕴含结构性分化使得杠杆基金业绩分化明显，其中港股相关指数、金融板块相关的杠杆基金出现一定幅度回调，而军工、中小板等杠杆基金涨幅较大。其中SW军工B本期表现最佳，涨幅达到24.02%。军工B同样受益于军工板块上涨，本期涨幅为21.46%。而恒生B和银华H股B出现了不同程度的下跌。

　　本轮行情过后，板块轮动进入新的周期，前期回调较大或在反弹中表现不充分的板块都有一定的潜在爆发机会。基于上述考虑，再结合相应杠杆基金杠杆倍数、整体折溢价水平、折溢价合理区间等指标，可适当关注房地B和医药B的阶段性表现。

　　场外基金

　　受基础市场影响，偏股类基金的整体表现较佳。

　　股票基金：领涨权益类基金

　　平均净值增长率为3.63%，仅有15只该类基金收益为负。富国医疗保健行业股票以13.32%的收益率拔得头筹，长信量化先锋股票和财通可持续发展主题股票分别以11.60%和10.17%的收益率紧随其后。

　　富国医疗保健行业股票的各短期业绩位列同类前25%之列，其股票仓位居中，为88%，十大重仓股中百润股份和华润万东两只个股因重大事项进展和资产重组复牌大涨逾20%，带动基金净值上升。长信量化先锋股票的今年6月底时点的股票仓位居中，为88%，本期由于重点配置电子、房地产、机械设备等价值类个股，第三大重仓股天伦置业涨幅为49%，为基金净值上升添砖加瓦。财通可持续发展主题股票的最新的股票仓位也居中，为87%，本期表现突出因为重点配置信息、机械设备、石油化学塑料等行业绩优股。

　　保本基金：涨幅有所扩大

　　平均净值增长率为1.24%，此类基金本期均取得了正收益。排名前三名的基金分别是长城久利保本混合、泰信保本混合和诺安鸿鑫保本混合，收益率分别为2.90%、2.63%和2.51%。

　　长城久利保本混合成立于2013年4月18日，保本周期为3年。截至今年9月19日，今年以来和过去一年的净值增长率分别为33.23%和30.84%，在同类基金中均位列第一位。从二季报可以看出，该基金的债券仓位为89.83%，重仓企业债和金融债，企业中期票据和国债也有所配置；股票仓位为9.98%，制造业、信息业、批发零售等行业是其重点配置领域，投资者可以多加关注。

　　混合基金：平均业绩稳中有升

　　平均净值增长率为3.15%，仅有5只该类型基金收益为负。民生加银品牌蓝筹混合以10.70%的收益获得本类基金的头名，中邮核心优势灵活配置混合和民生加银城镇化灵活配置混合分别以9.30%和9.22%的收益紧随其后。

　　民生加银品牌蓝筹混合的中短期业绩大多位列同类基金前20%，6月底的股票仓位较低，为68%，股票方面重仓金属、信息和医药等行业，债券方面配置了可转债和公司债。中邮核心优势灵活配置混合的中短期业绩均位列同类基金前十名，最新的股票仓位为69%，重点配置了信息、电子、医药等行业；债券仓位为16%，只配置公司债一个券种。民生加银城镇化灵活配置混合成立不满1年，其6月底的股票仓位只有28%，股票方面配置采矿、机械设备和农林牧渔等行业，个股选择方面倾向于大盘蓝筹类个股。

　　指数基金：军工、黄金两极分化

　　平均净值增长率为2.54%，仅有9只该类型基金本期的净值增长率为负。前海开源中证军工指数以13.00%的净值增长率获得指基涨幅冠军，富国中证军工指数分级和建信中证500指数增强紧随其后，净值增长率为12.85%和7.78%。排名前十的基金中，ETF类基金有3只，ETF类基金相比普通指数类基金，具有显著的领先优势和良好的跟踪效果。如果对指数类基金感兴趣，建议优先考虑ETF基金。前十名基金中有2只基金跟踪军工指数，3只基金跟踪中证500指数，而黄金ETF基金全部垫底，与基础行情具有一致性。

　　QDII基金：回调收负

　　平均净值跌幅为-1.25%，有29.8%的该类基金获得正收益。本期全球各国的股市多呈上涨趋势，美国经济继续弱复苏，在7月底一轮下跌的基础上全部反弹，主要股指均上涨。广发全球医疗保健指数以4.14%的收益率获得QDII基金收益冠军，富国中国中小盘股票则紧随其后，净值涨幅2.74%，汇添富香港优势精选股票名列第三，净值增长2.67%。受益于内地和香港股票市场的持续走好，该类相关QDII基金排名靠前。

　　货币基金：平均业绩上涨

　　货币基金A类份额平均收益率为0.3508%，与上期相比出现上涨。本期面临新股申购和季末时点的临近，资金面有所收紧，资金利率出现上行，提高了货币基金的平均业绩表现。本期货币基金A类份额中排名前三位的是国金通用鑫盈货币、广发现金宝场内实时申赎货币A类和银河银富货币A，收益率分别是0.5205%、0.5113%和0.4611%。

　　截至9月19日，南方现金增利货币A过去1年和过去3年的收益率分别为5.15%和14.33%，在所有货币基金A类份额中分别排在第二位和第一位。投资者可以多加关注。

　　债券基金：继续上涨

　　本期债市在资金面偏紧、股市大涨等因素的干扰下，维持盘整格局，期末经济数据出台低于预期、5000亿元SLF传闻以及央行[微博]降低正回购利率的操作，使得债券市场迎来多重利好，收益率出现下行。受此影响，纯债基金、一级债基、二级债基和指数债基A类份额平均净值增长率分别为1.2803%、1.3665%、1.8467%和1.1890%。二级债基在股市上涨、转债上涨的带动下，整体表现好于其他债基。

　　所有债券基金A类份额中，排名前三位的是汇添富可转换债券A、易方达安心回报债券A和海富通纯债债券A，净值增长率分别为8.3486%、6.3710%和5.8206%。其中汇添富可转换债券A和易方达安心回报债券A今年以来的净值增长率已超过20%。