众禄基金研究中心核心观点：

　　证券市场：一周(9月22~26日)市场缩量震荡盘升。在新股扎堆申购以及疲弱的经济数据打压之下，股指于 周一再度大跌。随后在9月汇丰PMI初值好于预期、取消限购城市范围扩大以及楼市宽松预期升温等利好因素推动下，股指于20日线获得支撑之后展开技术性反 弹，虽然在周四创出新高之后出现回落走势，但周五股指遇到5日线的支撑，企稳反弹并收出小阳线。整体来看，经过两次大跌之后，股指迅速展开技术性修复，市 场交投依然活跃，结构性机会遍地开花，股指继续运行在上升通道内。全周上证指数波动区间为2284-2365，向上溢出众禄指数预测范围，上穿5点，下差 29点，震级为4级。

　　众禄基金研究中心认为，自9月初站上2300点之后，股指一直在该位置附近展开区间震荡整理。随着 新股申购告一段落，股指正逐步走出利空多发区，在市场环境再度偏暖预期下，股指有望重拾升势，第三波上涨已在路上。我们的判断依据是：1)本月上市新股申 购工作已结束，申购资金有望逐步解冻并回流市场，且新股密集申购背景下，股指并未有深度调整，反而震荡走高，说明市场对新股申购抽血功能抵抗力在增 强；2)9月汇丰中国制造业PMI初值继8月大幅下滑至50.2之后小幅回升至50.5，好于市场预期值，一定程度上修正了市场对我国经济的悲观预 期；3)政策层面暖风频吹。京津冀、长江经济带、广东省通关一体化改革启动；首套房认定标准放松；国务院出台长江经济带发展指导意见提出四大战略；土地流 转将在山东安徽等地全面铺开；沪港通箭在弦上，证监会[微博]称沪港通技术系统准备就绪，预计沪港通于10月下旬推出的可能性较大，而深港通则有望在明年二季度推 出；十八届四中全会将于10月召开，市场对会议抱有很大的改革、政策推出期望；4)技术层面上，前两波反弹过后，股指都会维持震荡整理态势，但整理周期在 缩短，且都在20日均线附近获得强支撑迅速展开下一波反弹，股指大概率上将复制出第三波反弹。虽然近期股指出现两次暴跌行情，但都是属于正常的技术性调 整，且调整并未对反弹行情构成破坏，利空得到充分消化之后，股指反弹之路还将继续向前展开，投资者可以继续维持积极投资策略，保持较高的偏股型基金的配置 比例，擅长选股的基金更具优势。

　　基金市场：2014年9月19日至2014年9月25日，开放式偏股型基金平均上涨1.63%，同期上证指数上涨1.26%。开放式偏股型基金收益率分布在10.40%到-1.71%之间，国泰金鑫涨幅最大，景顺长城研究精选股票跌幅最大。分类来看，主动股票型基金平均上涨1.90%，指数型基金平均上涨1.34%，混合型基金平均上涨1.54%，债券型基金平均上涨0.45%。

　　基金投资策略：(1)偏股型基金：自9月初站上2300点之后，股指一直在该位置附近展开区间震荡整理，随 着新股申购告一段落，股指正逐步走出利空多发区，市场环境再度偏暖预期下，股指有望重拾升势，第三波上涨已在路上，投资者可以继续维持积极投资策略，保持 较高的偏股型基金的配置比例，擅长选股的基金更具优势。(2)债券型基金：虽然9月份汇丰PMI初值好于市场预期，但中国经济下行风险并未解除，经济基本 面对债券市场的继续有效。管理层引导市场风险无风险利率下行大背景下，利率中枢水平下移或将成为趋势，利好债券市场以及债券基金。保守的投资者可以关注债 券配置风格比较灵活的品种，积极的投资者可以关注转债类以及对股指参与力度比较高的品种。(3)QDII基金：建议重点关注投资美股的基金，如广发全球医 疗保健、博时标普500。美国经济持续复苏，上市公司盈利不断改善，对美股形成较有利的支持。另外，随着“沪港通”实行临近，港股市场将迎来投资新机遇，建议关注华宝兴业中国成长，华安大中华升级。美联储再度削减QE规模，需关注QE退出对相关资产的影响，如黄金(2910.60, 11.20, 0.39%)等贵金属QDII存在一定压力。(4)货币基金、 短期理财基金：央行[微博]在流动性管理方面步伐沉稳，市场流动性宽松状态得到延续，货币市场基金收益下行压力依然存在。但在中国经济结构调整的历史背景下，货币 政策不可能重新转向全面宽松，叠加利率市场化进程的推进，资金利率易上难下。投资货币市场基金和短期理财基金仍有望获得稳定收益。推荐：众禄现金宝、工银瑞信[微博]7天理财、南方现金增利A等。

　　一、一周市场回顾

　　二、一周信息解读

　　三、下周市场预测

　　自9月初站上2300点之后，股指一直在该位置附近展开区间震荡整理，随着新股申购告一段落，股指正逐步走出利空多发区，市场环境再度偏暖预期下，股指有望重拾升势，第三波上涨已在路上。

　　根据众禄指数预测系统预测，下周上证指数波动区间为2390-2305，阻力区间2390-2335，支撑区间在2335-2305，市场重心上涨至2335点(上周2320)。

　　四、众禄投资策略

　　1、自9月初站上2300点之后，股指一直在该位置附近展开区间震荡整理，随着新股申购告一段落，股指正逐步走出利空多发区，市场环境再度偏暖预期下，股 指有望重拾升势，第三波上涨已在路上，投资者可以继续维持积极投资策略，保持较高的偏股型基金的配置比例，擅长选股的基金更具优势。