本报记者 付刚 北京报道

　　尽管自7月22日A股市场七连阳、沪指大涨6.17%，但如此大行情却未能挽回国内首只目标触发式基金受挫的命运。

　　《华夏时报》记者注意到，7月26日融通基金发布公告称，融通通泽一年目标触发基金将召开持有人大会，在7月26日至8月26日期间，对该基金转型事宜进行投票表决。作为国内首只目标触发式基金，融通通泽这则公告，宣告了之前被寄予厚望的目标触发浮动费率基金的创新受挫。

　　融通通泽运气欠佳

　　融通通泽成立于去年8月31日，是国内首只目标触发基金。基金合同中约定，累计净值连续3个工作日超过1.1元或封闭满一年后，将自动清盘。

　　融通基金公司官网数据显示，7月30日融通通泽净值为0.893元。自成立以来，其净值一直在业绩比较基准之下，在初值1元之上的交易日屈指可数。

　　记者进一步查询数据发现，融通通泽净值自4月18日从0.95元下落至0.9元附近后，就一直保持在0.9元这个平台之下。融通基金相关人士就此向记者指出，目前离其到期日(9月1日)仅一个月，而其收益率和最初定的目标收益率8%相去甚远，提前触发较为困难。

　　融通基金最新公告的转型方案显示，转型之后融通通泽的基金类型将由封闭变为开放，且投资范围将扩大，转型后，融通通泽将会按1.5%的固定年费率收取管理费。另外，如果9月1日到期时融通通泽未能实现3%的累计收益，融通基金将不会收取管理费，对此，记者从融通基金相关人士处得到了确认。

　　这位人士坦承，“封转开”是无奈之举。他指出，一旦“到期”触发，而净值又低于面值的话，会造成持有人的实际亏损，若转型成功，融通通泽将不会有存续期限制。届时，持有人既可以赎回基金，也可以继续持有，在一定程度上降低了到期产生实际亏损的概率。

　　记者注意到，7月28日，沪指大涨2.41%，融通通泽净值从前一日的0.875元升至0.883元，涨幅仅为0.9%，远不及大盘涨幅，可见其基金经理已“无心恋战”，进入转型准备状态。

　　根据融通通泽季报和年报信息可见，融通通泽从去年9月中旬到今年1月中旬，以蓝筹为主投资策略，但由于在相对高点建仓以及无风险利率下行期望落空，融通通泽并未从蓝筹股中获益，反而错过了成长股最好的持有窗口。

　　或许想亡羊补牢，今年1月始，融通通泽改变投资思路，转而集中持有优质成长股，尤其是医疗股，但今年医疗公司整合收购频繁，通泽持仓中有8只医药股在2月间先后遭遇停牌，合计占其35%左右的仓位。4月，融通通泽重仓的新华医疗等个股复牌后均遭遇连续跌停，平均重挫三成，带来净值滑落至0.9元之下。此后，市场也没有再给融通通泽更多的腾挪空间，9月1日到期之前重回1元面值之上，希望几无可能。

　　融通通泽的折戟或有运气欠佳因素，但从更深层次原因看，再度暴露出公募基金权益类产品在运作经验和投资思路上，如何实现绝对收益面临的严峻挑战。

　　创新不是谁

　　都能消费得起

　　和融通通泽受挫类似，公募业短短16年历史里，不少创新型基金产品都倒在了“沙滩上”。以早期推出的生命周期基金为例，该类基金追求和持有人在生命不同阶段的风险承受能力相适应的前提下实现资本的最大增值。2006年至2008年，大成财富管理2020、汇丰晋信2026、汇丰晋信2016基金3只产品相继成立，但此后，再无类似产品推出。

　　另一例典型的创新失败案例莫过于理财基金。理财基金原为弥补央行[微博]叫停银行30天内短期理财产品后的“真空”，但投资范围和货币基金基本一致，流动性却远逊货基。目前60只理财基金规模合计1000亿，已较高峰时“缩水”近3/4，几成“鸡肋”，微薄的管理费收入甚至不足以覆盖运营成本。

　　尽管如此，公募基金并未停下创新脚步，典型如绝对收益策略方向的创新基金，仅上半年即发行了嘉实绝对收益、嘉实对冲套利、工银瑞信[微博]绝对收益3只。这3只基金的募集规模和目前留存规模在16亿元至23亿元区间。对照2014年上半年股票型基金平均募集金额不到10亿元的水平，绝对收益策略基金显现出较好的募集效果。

　　记者还了解到，除了嘉实和工银瑞信之外，海富通、汇添富、华宝兴业、南方、新华等多家基金公司自3月份以来均上报了绝对收益策略产品。

　　在华泰证券基金分析师王乐乐看来，由于经济转型期市场出现系统性机会可能性较小，公募基金传统的注重相对收益的投资方式将继续经受挑战，绝对收益策略公募产品有望获得较大的发展空间。“而持续的创新是基金行业生存发展和壮大的必然选择，创新也需要容错空间和容错机制。”

　　济安金信科技有限公司副总经理王群航[微博]向记者指出，随着注册制时代来临，新基金产品的发行从理论上来看将越来越快，很多有实力的基金公司对于创新更有积极性，但这并非所有的基金公司都能够“消费”得起。

　　他强调，产品创新平台更加开放后，基金公司需要冷静思考，如何在符合自身特点和实力的前提下运用创新优势，并发挥优势找到市场，“这需要更多有益的尝试。”