日兴资产副总经理兼全球投资总监王裕闵

　　我常常开玩笑说，如果想毁掉一个投资人才的话，就叫他去做国际化。其实是半开玩笑，也有认真的一面，亚太机构真正成功国际化的少之又少。为什么？我归类了五个原因。

　　第一，市场不够大，销售无法跟国际大机构竞争，输别人一截。而且资本市场也小，不管是债券还是股票，可发挥空间都比较小。

　　第二，亚太区域是分散的，每个市场都有不同的法律法规，与欧美这种完整的市场相比，要建立品牌非常困难。

　　第三，亚太和中国的机构市场还没有真正发展起来。真正有规模、有步骤的投资还是在零售市场。零售市场不容易培养文化，基金的买卖速度太快。

　　第四，投资者在分散风险的时候，都会先买国内资产，再买国际资产，而在分散国际资产时，大部分投资者首先想到的还是以投资欧美为主，这样亚太的品牌就会受到影响。

　　第五，在长期投资方面，有全球经验的人才非常有限，所以一些相关的技术、学问还是以欧美为主。

　　国际化仍然有很大的机会，但可能是一个比较长的过程。日兴资产有十多年的经验，跟各位做一些探讨。

　　第一个思考，怎样国际化？是靠内部成长，还是靠对外收购？对外收购的好处是速度快，能够迅速打造一个有规模的市场，可是要消化收购来的资产需要很长时间。我们的经验是，在收购的时候，绝对不能低估你收购之后的成本，包括在文化、系统、投资等各个方面的投入，这个成本可能是收购成本的好几倍。

　　第二个思考，国际化的时候，到底是以投资技术为导向还是以行销为导向？大部分投资企业还是以行销为主，但难免会忽略投资技术，可是如果以投资为主，销售不出去也会是一个难题。所以在进入一个新市场之前，这个问题要好好考虑。

　　第三个思考，在国际化形势下，是中央集权还是各自为政？我们自己的经验是，中庸为主。我们在欧洲、澳大利亚、新加坡、日本的公司各自都有相当高的自主权，但是在包装、行销、考核这些方面，整个公司又是一致的。

　　第四个思考，我们的行业是以人为本的，所以保留人才应该是最大的议题。当你踏出国门，比如到了欧美，在当地找到最好的人才，但他的思路跟我们国内的思路可能完全不一样，在讨论、决策时，到底是以国籍为主还是以论点的价值为主？这是一个非常重要的企业文化的核心议题。我觉得一个企业如果没有好好思考这一点，踏出国门之后会后患无穷。

　　(实习记者王鑫整理)