国金证券金融产品投资中心分析师 孙昭杨 王聃聃

　　市场资金分流，短期适当谨慎——开放式基金投资建议

　　权益类产品方面，周内A股市场有所调整，创业板持续反弹后周内已连跌3天，主板指数也应声下滑，题材股大幅下挫。IPO重启导致市场资金流向打新股，对市场形成一定的冲击： 一方面，本轮新股发行价限定较低，市盈率也低于二级市场的平均市盈率，比较吸引资金；另一方面新股锁定的资金量将近3000亿元。为筹集足够的资金打新，套现股票、债券、基金等资金腾挪不可避免，这也导致A股市场出现明显的资金分流现象。短期来看，目前A股向下调整幅度有限，但向上空间却缺乏实质的确定性。在量能尚未放大之前，适宜轻仓观望。

　　落实基金投资上，建议投资者采取相对谨慎的投资态度，降低组合仓位的同时，可重点关注偏重成长风格的产品，特别是其中选股能力突出的产品，如银河行业、宝盈核心优势、华安逆向、银河稳健、兴全绿色、中银主题等。

　　此外，在发权益类产品中可关注浦银安盛盛世精选、大成景益平稳收益基金，这两只产品均可参与新股申购。其中，前者主要采用主题投资策略，个股投资偏向于成长风格。后者适合于风险承受能力一般、追求绝对收益的投资者。

　　固定收益类基金方面，从目前市场环境来看，尽管接近半年末，但受央行[微博]连续净投放操作影响，市场资金面仍然略显宽松，短期品种利率波动性不大。政策层面上来看，近期的政策调控目标也较为明确，为债券市场宽松的市场环境提供正面影响。落实到产品方面，建议投资者继续将关注重点放在投资收益稳定的高信用等级品种，以及投资灵活性高、管理能力强的优质产品上。目前推荐的产品有天治双盈、招商债券、万家债券、长信利丰、华商稳健、工银添颐等。

　　QDII方面，美央行议息会议决议继续维持原有缩减QE节奏。美央行对经济前景预期较上次预期的乐观程度略有提高，美货币政策正常化的速度将略有加快。现在到明年美央行加息前的大部分时间段内，美流动性或许都会处于非常宽松的时间窗口。此外，目前新兴市场股市处于估值底部，可继续保留对新兴市场方面基金的配置。大宗商品QDII方面，伊拉克局势强化避险需求，国际金价看涨。近期推荐的产品有广发纳指100、国泰纳斯达克[微博]100指数、招商标普金砖四国指数、华宝海外中国、上投摩根全球新兴市场等。