好买基金研究中心

　　事件：

　　美联储在为期两天(6月17日—18日)的货币政策会议后，宣布利率继续维持在0-0.25%的水平，并将月度购债规模从450亿美元缩减至350亿美元，其中200亿美元购买国债，150亿美元购买抵押贷款支持证券(MBS)。另外，通胀方面，美联储表示尽管近期就业岗位增加，但失业率仍然“高企”，称其关注的通胀率指标仍低于2%的目标。

　　好买基金研究中心点评：

　　事实上，本次政策声明与4月会议结束后的声明措辞基本一致，都是重申利率将在结束购债后“相当长一段时间内”保持在近零水平。另外，美联储此次会议公布的利率决议下调了对今年经济成长的预估，但表示对复苏基本在轨道上充满信心，这其实是为美联储在明年开始升息提供依据。

　　联储官员在最新利率预估中，也表明将从明年开始升息。在16位官员的个人预估中，2015年底的利率预估中值为1%，与3月的预估一致。并且小幅上调2015年和2016年短期利率预期，而值得注意的是，此次会议调降了对长期利率的预估，约为3.75%，较3月份4%的预估中值有所下降。从中也表明美联储对经济长期成长潜力的预期比早前更加谨慎。

　　好买基金研究中心认为，今年债市春季的涨势使市场已基本消化了上述利率估值变化。短期利率攀升速度的预估被上调，这些因素都将抵消长期利率预期回落所产生的影响。

　　尽管此次美联储议息会议宣布购债规模将继续缩减，但是总体而言，此次政策声明变化不大，声明基调和市场反应都比较温和，再减购债100亿美元也与市场的普遍预期一致。好买基金研究中心认为，长期来看，量化宽松政策是一种不可持续的行为，虽然短期会给股市及经济带来一定的扶持作用，但是股市要想持续稳健增长，还要靠实体经济的支撑。而美联储削减购债规模的行为也正说明对美国经济的复苏具有一定信心。