公募基金专题报告

　　事件：

　　为贯彻资本市场新“国九条”，中国证监会[微博]近日发布了《关于大力推进证券投资基金行业创新发展的意见》，从三个方面明确了推进基金行业创新发展的主要任务和具体举措：一是加快建设现代资产管理机构、二是支持业务产品创新、三是推进监管转型。

　　好买基金研究中心点评：

　　好买认为，《意见》的发布有望加大公募基金行业内的竞争，提升公募基金的服务水平。

　　资产管理行业是一个生态系统，有其自身的产业链，既包括上游的券商、基金、投顾等产品提供方，也包括行政理人、托管人等中游机构，还有财富管理公司、银行网点等下游分销渠道。此次推进的主要是基金行业的改革创新，促进上游的机构提供好的服务、做出好的产品，跟上日益增长的需求的步伐。以往公募基金行业受牌照保护，竞争较少，产品高度同质化，内部管理亟需改善，而未来随着公募注册制推进，各方面都在往良性的方向发展。

　　数据显示，我国的资产管理行业正迈入高速发展期。2013年我国城镇居民人均总收入2.95万元，城镇居民人均可支配收入2.69万元。我国的人口基数庞大，且居民间的收入差距较大，2013年全国居民收入基尼系数为0.473，因此3万元左右的城镇人均收入意味着富人和中高收入人群的数量已经不容小觑，他们的理财需求巨大。据波士顿咨询公司(BCG)研究，当人均收入达到3000美元时，理财需求将迎来爆发期。

　　另一方面，私募的蓬勃发展也在推动公募变革。发展了16年的公募基金在2009年后，规模停滞不前。大量公募优秀人才流向私募行业，反映出公募自身面临的股权结构、激励机制、管理模式等一系列问题，也加速了私募行业的大发展。好买基金研究中心判断，此次松绑之后，公募迎来了再出发的起点。未来公募行业和私募行业既有互补也有竞争，甚至能够互相转化，有利于我国资产管理行业的进步。