截至2013年底，全美前500强资产管理机构总资产52.3万亿美元，比2012年增长12%，前500强机构资产管理规模35.18万亿美元，比2012年增长9%。500强资产管理机构免税资产在2013年底的规模达到13.22万亿美元，超过了金融危机之前的水平。

　　2013年全美主要机构资产管理规模的大幅增加得益于以下原因：去年全球强劲的股市表现、加上较低的市场波动性以及机构投资者对目标到期基金(target-date funds)、基础设施资产的投资需求以及在更广泛的资产配置需求。

　　中国基金报记者 姚波

　　根据美国养老金与投资网对658家资产管理机构的调查，截至2013年底，全美前500强资产管理机构总资产达52.3万亿美元，比2012年增长12%，前500强机构资产管理规模(AUM)达35.18万亿美元，比2012年增长9%。

　　同时，美国500强资产管理机构免税资产(tax-exempt assets)在2013年底的规模已经达到13.22万亿美元，当年此类资产获得13.9%的增长，这一规模已经超过了金融危机之前的水平——2007年底，免税资产规模曾经达到12.42万亿美元的高点。这一数据也显示出全球资产管理行业的整体复苏。

　　分析指出，2013年全美主要机构资产管理规模的大幅增加得益于以下原因：全球股市的强劲表现加上较低的市场波动性以及机构投资者对目标到期基金(target-date funds)、基础设施资产的投资需求以及在更广泛的资产配置需求。

　　“股市2013年的表现是本垒打。”韬睿惠悦美国市场研究主管Zainul Ali认为，股市的优秀表现结合较低的市场波动性，资产管理总额得到增加就不足为奇。Ali也强调，除了债券以外，美国市场2013年绝大多数的资产都表现很好。

　　2013年股票市场表现强劲。摩根士丹利世界指数全年上涨27.4%，摩根士丹利欧洲澳洲远东指数上涨22.8%，罗素3000指数上涨33%。相对而言，固定收益资产表现平平，巴克莱全美债券总指数全年下跌2%，花旗全球政府债券指数下跌4.6%。

　　贝莱德稳居头把交椅

　　去年资产规模增11%

　　截至2013年，位于纽约的贝莱德以2.88万亿美元的资产管理规模稳居机构榜首，去年规模上涨11%。贝莱德资深董事总经理Rob Goldstein认为资产管理规模的增长主要得益于对客户资产管理解决方案的妥善处理。“2013年我们的资产配置主题是重新思考并加强对固定收益资产的配置、扩大另类投资、目标到期基金的配置，以及扩大客户对贝塔头寸更有效率的暴露。”Goldstein说。

　　位于波士顿的道富环球(State Street Global Advisors)位居榜单第二，其资产管理规模为1.84万亿美元，去年资产管理规模上升10%。道富环球总裁及CEO Scott Powers表示，机构客户仍然是其发展的主要目标客户，尤其是固定缴存计划资产(defined contribution asset，指雇员缴纳的养老金计划等)的增长。

　　此外，道富环球在2013年还发行了SPDR黑石/GSO高级债务ETF，该ETF的成功发行也促进了道富环球资产管理规模的增长。据了解，此ETF由贝莱德连同黑石集团(Blackstone Group)下属的GSO债务部门合作推出，主要投资于投机性债券。

　　领航集团(Vanguard Group)较上一年上升一位，以1.68万亿美元资产管理规模位居第三，去年资产管理规模上升26.4%。

　　“股票市场2013年表现强劲，我们从中获利良多。但是我们也从机构投资者采取的广泛指数策略中获益。”领航集团董事总经理Chris D. McIsaac还特别提到了目标到期策略的成功应用。

　　此外，纽银梅隆投资管理公司也上升一个位次，以1.342万亿美元资产管理规模列第四，去年规模上升7%。固定收益管理大佬，太平洋资产管理公司下落两个位次列居第五，资产管理规模1.339万亿美元，较2012年底下降6.2%。

　　另类资产扮演重要角色

　　研究发现，另类资产在2013年资产管理规模增长中仍旧扮演一个重要角色。Michael O'Brien，JP摩根全球机构投资总监及董事总经理表示，JP摩根获得了来自基础设施和房地产领域投资资金的大量注入，资金来源主要是全球主权财富基金的资产配置。

　　此次调查中，JP摩根资产管理公司列居第八，截至2013年底管理资产8597.8亿美元，同比增加8.6%。不过，在基础设施的免税投资领域JP摩根具有优势，以25.7亿美元列居第一，管理的主权财富基金规模达到419.6亿美元。

　　值得注意的是，2013年主权财富基金给全球资产管理行业贡献了总计1.32万亿资产的规模，较2012年上涨19.5%。另外，全球各国的中央银行投资规模上升了19%，合计为资产管理行业贡献了6705亿美元。

　　道富环球CEO Scott Powers表示，2013年主权财富基金和中央银行依然是他们重要的客户，不少石油大国正在将石油资产转变为金融资产。

　　关注固定缴存计划及

　　债券基金机会

　　此外，2013年固定缴存计划资产的增长也非常显著，规模达到5.19万亿美元，较2012年增长21%。由于固定缴存计划资产的快速增长，越来越多的资产管理人开始注意到机构客户对目标到期基金日益增长的需求。领航集团总经理McIsaac说，“我们在目标退休基金方面取得了巨大的成功。”道富环球Powers也认为，目标到期基金是整个资产管理行业和其公司近年主要的新资金流入方向。

　　2013年，投资基金关注到的另一个机会是绝对收益债券(unconstrained fixed income)。贝莱德的Rob表示，去年无限制固定收益既是风险分散的配置也是产生回报的优质品种。他透露他们公司同客户谈论最多的就是重新思考固定收益产品，以及此类产品同业绩基准的关系。JP摩根董事总经理Michael也认为，最近也看到越来越多的无限制固定收益产品的买入要求。

　　展望2014年，贝莱德资深董事总经理Rob表示，他观察到的主题投资品种仍将从2013年延续至2014年。

　　多数投资人都认为2014年资产管理总额会继续增长，韬睿惠悦的Ali对此并不否认，不过他尤其强调，机构投资者更应该考虑的问题是如何真正从资产管理规模的增长中获益。他认为，资产管理公司只有依靠更好的费率结构才能获益，如果系统风险策略产品用超额收益的收费方式，就很难从规模扩张中获益。