作者：黄淑慧

　　证监会[微博]15日发布了第19批共8家企业的预披露信息，至此已有336家企业发布了IPO预披露信息。随着IPO的“二次重启”即将到来，一些公募基金也开始积极准备迎接打新2.0时代。虽然业内预期打新收益率会较前期下滑， 但在A股市况低迷的情况下，打新机会仍然受到较大关注。

　　报价能力成关键因素

　　此轮IPO重启以来，由于网下申购中不少于40%的份额向公募基金和社保基金配售，因此，相对于其他保险资金、券商、私募等机构，公募基金享有得天独厚的打新资源。作为普通投资者分享新股收益的重要选择，参与打新的公募基金也一直受到关注。根据好买基金研究中心统计，在第一批48只新股申购中，公募基金在网下配售中平均获配比率为26%，明显高于15%的平均比率。

　　在这样的背景下，一些公募基金公司也乐于发行“内含打新策略“的灵活配置型基金，以吸引投资者认购。事实上，3月以来，仓位灵活的混合型基金成为发行的热点，其中不乏打新“隐形基金“。

　　不过，打新2.0时代对于基金的投研和定价能力提出了更高的要求。证券业协会上周末正式发布三份新股发行配套文件，新股发行的规则调整已经基本完毕。在新规则下，机构投资者以产品为单位报价改为以机构为单位报价等措施，都将使得报价能力成为网下打新的关键。

　　对此，好买基金研究中心研究员白岩指出，参与新股发行的公募基金，将因报价能力的差距产生显著的分化。其中，报价能力较强的基金公司的产品，在公募基金配售优势的协助下，将展现出强者恒强的态势；而报价能力较弱的基金公司，会因“集团作战，梯次报价”战术的失效，而参与意愿下降。

　　关注打新“旗舰基金”

　　与此同时，好买基金指出，在原有的询价、配售体系中，询价、配售均以产品为单位，有效报价的网下投资者与最终获配的网下投资者数量相等；在新的询价、配售体系中，询价以机构为单位进行，而最终获配以产品为单位进行，这使得在有效报价的网下投资者相同的情况下，实际参与配售的投资者数量增加，从而对打新收益起到了一定的稀释作用。所以，在考虑基金公司报价能力的同时，其参与打新的基金数量，以及是否有相对受照顾的旗舰产品，将成为又一重要的考量因素。

　　因此，对于希望分享新股收益的投资者，可申购或继续持有报价能力较强的基金公司的旗舰基金，同时应注意该基金公司旗下基金数量情况。

　　值得注意的是，由于公募基金的配售优势，一些资金也选择“借道“公募基金参与打新。白岩分析表示，华安基金[微博]在3月末发行的基金华安新活力，仅一天就结束募集并达到约定的募集限额，至今其净值几乎没有波动且一直处于封闭状态，显然有大资金取道这一基金。