□本版撰文 信息时报记者 叶静

　　楼市的坏消息近期可谓是一个接着一个，继成交量下降、楼价下降之后，昨日又有数据显示，35个重点城市中，有28个城市库存在4月份出现了同比增长。实体楼市遭遇寒流，资本市场的房地产板块也受到冷遇，一季报数据显示，以公募基金为代表的机构已经大幅减持了地产股，一季度超过四成基金清仓地产股。有基金经理认为，地产股的走势或会压制近期大盘的反弹。

　　四成基金清仓地产股

　　实体楼市近期不佳数据频传，而在资本市场，房地产板块在一季度已经遭遇了机构的大幅减持。基金一季报显示，房地产行业仅次于金融业，成为基金的第二大净减持行业。在统计的625只股票型和混合型基金中，共有258只基金将地产股清仓，持有市值归零，清仓比例高达41.28%。基金持有的地产股市值也由去年四季度的390.61亿元缩减到一季度的311.98亿元，三个月之内缩水了78.63亿元。与去年年底相比，42家房地产股票被清仓，其中包括中粮地产、阳光股份、浦东金桥、陆家嘴、华远地产等百亿规模左右的中小型房企。

　　具有风向标作用的四大龙头“招保万金”也难逃被减持的命运，公开资料显示，一季度基金十大重仓股中，地产行业仅剩万科一个独苗，不过从去年四季度到今年一季度，该股的机构持股比例也下降了5个百分点。招商地产[微博]则被基金减持最多，景顺长城和银华基金在今年一季度均已清仓出局，而2013年年末进入前十大流通股东名单的广发小盘成长基金和广发聚富开发基金，一季度已退出前十大流通股东名单。保利地产[微博]的情况也不如人意，广发聚富开发基金2013年年底共持股4500万股，但在一季度已经清仓出局，目前保利地产前十大流通股东中已无基金身影。

　　“从数据可以看出，基金对地产股一路看空。”华泰证券基金分析师王乐乐分析，去年二季度基金配置的地产股占所有股票市值的比例是7.09%，三季度是5.20%，四季度是4.04%，而今年一季度已经降至3.94%。

　　业绩大降是减持首因

　　没有无缘无故的爱，也没有无缘无故的恨。基金选择在此时和地产板块是说“再见”，业绩报告或能说明问题。一季报显示，在149家上市房企中，80家公司收入和利润同比大幅下滑，其中净利润下滑幅度显著。即便是地产股龙头万科A，也在今年一季度出现了12年来的首次净利润下降。多数基金经理认为，从基本面来看，楼市转冷已经得到确证，房企利润下降也已是既成事实。

　　中欧基金[微博]一向是看好地产的“死多头”，其旗下产品中欧中小盘2013年四季报显示，地产行业持股市值占据了该基金净值比例的75.31%，其对地产股的偏爱可见一斑。不过在市场整体下行的背景下，该基金也不得不从善如流，今年一季度地产股比例已降至3.38%，去年前十大重仓股全数押宝地产股的局面在一季度变得面目全非，已经转向投资生物、医疗等领域。

　　短短三个月时间为何对于地产股的态度急转直下，中欧基金在接受采访时称，此前对于地产股的态度过于乐观。当时大力持有地产股的逻辑是，经济增速下滑，房地产政策预调微调是大趋势，房地产行业的政策趋势将逐步改善。 但现在随着国内经济发展进入新阶段，改革进入深水区和攻坚阶段，管理层也意识到不能再走继续依靠房地产拉动GDP的老路，因此过热的地产行业出现冷却，成交量也持续下降，虽然不能判断目前是否是房地产行业的拐点，但是可以确定的是，这一波调整不会短，地产股的好日子暂时也难以见到。

　　无独有偶，广发基金[微博]去年四季度持有地产股总市值为31.61亿元，今年一季度骤降至16.18亿元，其中广发聚富的地产股净值比例缩水最为剧烈，由去年四季度的20.54%大幅缩水至今年一季度的2.94%。该基金经理祝俭在一季报中表示，2014年一季度，房地产销售的同比和环比数据，都非常不理想。

　　申银万国[微博]首席分析师桂浩明表示，去年四季度开始，基金就在持续减持地产股，今年一季度进一步减持力度加大，甚至有部分基金清仓了地产股。他认为基金减持的原因有两方面，一是大家未来对房地产的预期不大明朗，房地产可能会面临比较明显的下行压力；二是由于市场风格的转换，一些基金开始更多地介入成长类型的品种，令作为传统行业的房地产股遇冷。

　　地产股疲弱

　　或拖累大盘

　　对地产股的减持并未在一季度结束，从东方财富的资金流向表来看，从4月份以来，地产板块除了4月24日一天呈现3.12亿元资金小幅净流入外，其余交易日一直处于资金净流出状态。

　　“地产股可能会成为压制大盘表现的重要力量。”国内首只公募基金的掌门人——华安安顺的基金经理尚志民认为，在房价、环保、通胀三大因素约束下，中国经济的旧发展模式已经走到尽头，而楼市变局将成为市场的重要压制力量，在这样的背景下，当前更好的投资方式是自下而上选择投资标的，而医药、电子、传媒、通信、环保等非周期行业可以重点关注。

　　万家基金的报告也认为，即使三四线城市限购放开也难以阻止这些城市的楼市调整，因此地产股未来将开始消化负面信息，而这在短期内会对A股造成压力。

　　不过也有机构认为市场对于地产股的调整有反应过度之嫌，比如中金公司认为，短期内个别城市或楼盘降价难以形成实质的扩散式影响，而对于银行“停贷”，只是个别银行的主动风险管理行为，其情绪影响大于实质影响。中金认为，目前地产股的估值非常便宜，万科、北京城建、金融街、保利地产、首开股份和泛海控股股息率都已超过了1年期定期存款利率，其中万科2013年的股息率甚至达到了一般的银行理财产品的水平，因此从这个角度来看，地产股依然值得关注。