众禄基金研究中心  崔晓军

　　本周市场继续维持弱势运行。一季度上市公司业绩差强人意，部分高估值股票业绩低于预期，继续压低市场风险偏好。而人民币贬值、IPO即将重启叠加月末资金收紧，制约股市流动性改善。截至收盘，上证指数收报2026.36点，跌幅0.50%；深证成指收报7312.86点，跌幅0.15%。中小板指收报4552.27点，跌幅0.70%；创业板指收报1283.21点，跌幅0.67%。

　　板块方面，银行、煤炭石油、旅游酒店、券商、电力、酿酒食品等跌幅较小，而化工化纤、电子信息、农林牧渔、教育传媒、仪电仪表、机械、供水供气等跌幅较大。两市平均股价为10.98元，下跌1.42%，跌幅大于上证指数，市场呈现大盘蓝筹风格。全周上证指数主波动区间为2036-1997，向下溢出众禄指数预测范围，上差19点，下穿3点，震级为2级。

　　众禄基金研究中心认为：政策“微刺激”效果尚不显著，经济基本面仍难出现好转。随着IPO预披露重启，IPO在5月份重启是大概率事件，其对市场情绪的负面冲击短期还难以完全消除，近期市场短期或将继续弱势震荡运行。建议投资者继续控制好仓位，耐心等待新机会到来。一些以获取绝对收益为目标，采用新策略、新标的基金产品值得关注。关注国泰民益灵活配置混合。下周上证指数波动区间为2045-2005，阻力区间2045-2060，支撑区间在2005-1985，市场重心继续下滑至2020(上周2055)。

　　基金投资策略：

　　(1)偏股型基金：考虑到“微刺激”政策对市场刺激程度比较有限，其利多效应近期也在逐步减弱，而IPO对市场情绪的负面冲击短期还难以完全消除，近期市场短期或将继续弱势震荡运行。建议投资者继续控制好仓位，耐心等待新机会到来。一些以获取绝对收益为目标，采用新策略、新标的基金产品值得关注。关注国泰民益灵活配置混合。

　　(2)债券型基金：当前国内经济复苏动能不强；4月中上旬以来食品价格跌势未止，菜价持续回落，猪价屡创新低，通胀风险已然解除。基本面对债券市场仍有支撑。5月份将继续面临财政存款上缴，而外汇占款在目前人民币趋势性贬值的情况下恐不及预期，流动性或出现季节性收紧，债券市场反弹步伐或有放缓。继续维持对债市和债券基金的中性判断，不建议集中配置债基。

　　(3)QDII基金：近期美国公布的零售销售、工业产值、周初请失业金等数据多数强于预期，美联储局主席耶伦重申联储局是否加息，取决于美国经济能否达到失业率及通胀目标。美股中长期仍然是性价比较高的投资标的。近期新兴市场的反弹，主要来自国际资金流入的推动，但其基本面并没多大改善。风险收益比低于发达国家市场。此外，2014年全球宏观环境依然不利于大宗商品价格持续走高，黄金等贵金属QDII、大宗商品QDII吸引力不高。

　　(4)货币基金、理财债券基金：春节长假之后流动性季节性宽裕，货币市场基金和短期理财基金的收益出现下降。但货币政策继续维持中性偏紧的基调，5月份将继续面临财政存款上缴，而外汇占款在目前人民币趋势性贬值的情况下恐不及预期，流动性或出现季节性收紧。投资货币市场基金、短期理财基金仍有望获得适当收益。投资者可以根据自己的资金安排选择投资理财债券基金，规模较大的货币市场基金也是不错的选择。推荐：众禄现金宝、工银瑞信[微博]7天理财、南方现金增利A等。