军工板块近期一马当先让一些基金公司“心思萌动”，上周军工分级基金的推出为投资军工插上杠杆翅膀，成为投资者博军工主题行情的良弓利器。目前市场上现有的四只军工主题类基金产品虽然都集中布局军工行业，但在投资方式及行业配置重点上存在明显区别，对此，基金分析师对南都记者称，军工指数表现出高收益、高波动性的投资特点，投资中潜在的风险不容忽视。

　　机构看好军工产业

　　据wind数据显示，从3月初截止到现在，中证军工指数相对沪深300指数表现更佳，超越沪深300指数2个百分点以上。

　　上周，一条关于“中国可能最快在一个月内公布军工改革扶持政策”的新闻在坊间流传，也让各大机构热议军工板块投资机会。

　　“军工国企的改革，军工企业资产证券化的不断推进，军工产业将迈入黄金发展期。”前海开源中证军工指数基金拟任基金经理李东骞对南都记者称，对于军工行业下半年的走势，军工行业下半年的走势预计会稳中有升。

　　据wind数据统计的预期业绩计算，中证军工指数目前的加权平均PE为38.5倍。

　　“在经历了前期的大幅上涨、以及接下来一段时期的一定回调后，当前的军工板块处于小幅震荡盘整过程。虽然前期涨幅较大，但当前整个中证军工成分股的估值水平尚在合理区间。”李东骞称，“如果计算整个板块的PE G，只有1.09，军工板块2014年的业绩预计将实现高增长，也就是说很多企业正处于业绩向上拐点的前夜，整体军工行业行情值得期待。虽然业绩更多是对中长期股价的支撑作用更为明显，但当前的周边形势以及国内政策的转向对军工板块刺激作用中、短期内有增无减，下半年军工行业的整体表现仍相对乐观。”

　　中航证券分析师李军政也表示，目前军工板块估值正处在上升浪的底部区域，估值修复空间巨大。军工板块较高的估值与资产重组预期有关，行业改革是军工板块最根本的驱动力。

　　基金加仓军工股

　　在机构纷纷看好军工股之时，基金一季度其实已经趁机布局军工行业。

　　基金披露的2014年一季报显示，在军工资产证券化的大背景下，一季度易方达、宝盈、兴业全球等基金公司旗下基金均在加仓军工股。

　　刚披露完毕的基金一季报显示，一季度易方达旗下基金科瑞、易方达价值精选两只基金重仓买入了北方创业，北方创业也成了这两只基金前十大重仓股，与去年年报比较，北方创业是新进入两基金重仓股名单的。

　　此外，博时回报和宝盈核心、宝盈策略增长买入了航空动力，国富策略回报买入中国重工，中邮核心成长也对中国重工进行了加仓，在去年持有6800万股的基础上增加到7000万股。从近两个季度来看，中邮核心成长、南方隆元产业主题是持有军工股比较多的基金。

　　在看好军工股的背景下，基金公司陆续发行军工指数基金。上周，富国中证军工指数基金首秀以涨停的姿势博得投资者的关注。此外，前海开源中证军工指数基金也在发行，申万菱信[微博]中证军工指数分级基金获批即将发行。一时间以军工主题为主的基金产品“百家争鸣”。

　　[投资建议]

　　分级基金波动大风险高

　　华泰证券分析师王乐乐对南都记者称，富国中证军工指数分级基金是业内首只跟踪军工指数的分级基金，该产品对市场最重要的意义在于为市场提供了博取军工板块交易型机会的工具。

　　“从历史情况来看，与邻国的军事摩擦、领土争端、地缘局势升级等均可能激发市场对军工板块的投资热情，以往投资者只能通过购买军工个股来实现短期波段操作，但由于准确选股存在困难，军工板块杠杆指基的推出很好地解决了这一难题。”王乐乐称。

　　“军工指数表现出高收益、高波动性的投资特点，投资中潜在的风险不容忽视。”北京一位不愿具名的第三方行业分析师告诉南都记者，“军工股作为周期性行业，相应的挂钩基金投资波动还是较大的，堪比创业板指数基金。”

　　首只军工主题分级基金军工B上市已4天，保持了较好的弹性和成交活跃度。4月23日至28日的涨幅分别为10 .05%、2 .42%、-3 .64%、-5 .67%，成交额分别为2283万元、2364万元、925万元、427.3万元。

　　国金证券一位分析师则称，目前市场上现有的四只军工主题类基金产品虽然都集中布局军工行业，但在投资方式及行业配置重点上存在明显区别，投资者可以各取所需。其中，长盛航天海工混合型基金属于主动投资类产品，基金资产配置范围宽泛，军工行业覆盖面广；长盛高端装备制造混合基金则侧重对高端装备细分行业的投资。富国中证军工指数分级基金则是通过发挥富国被动投资的管理优势，采用分级式的产品设计，设定三类不同风险收益的份额，以满足多样化的投资需求。相比之下，前海开源中证军工指数基金采用完全复制的投资策略，可以在一定程度上规避主动投资带来的操作风险。

　　采写：南都记者 周亮