军工主题基金投资策略报告
风险与机遇并存,战略与战术相结合
国金证券 金融产品研究中心 孙昭杨 王聃聃
基本结论
国防与经济双方面为军工行业发展创造长期机遇,十八届三中全会的召开是进一步推动军工体制改革的重要时间点。但由于军工行业的特殊性及受事件驱动因素的影响,军工指数表现出高收益、高波动性的投资特点,投资中潜在的风险不容忽视。军工板块的投资逻辑更适合长期投资与主题波段操作相结合的操作方式。落实到基金投资方面,可采用战略上长期配置,战术上相机抉择的策略,把握主题投资的时间点,灵活配置军工主题类产品。目前市场上现有的四只军工主题类基金产品虽然都集中布局军工行业,但在投资方式及行业配置重点上存在明显区别,投资者可以各取所需。
投资摘要
军工行业既是国家军事力量的重要基础,也是国民经济的有机组成部分。从产业发展来看,军工行业不仅是国民经济的有机组成部分,同时还引领着国家高新技术产业的发展。
十八届三中全会的召开是推动各项改革的重要时间点。对军工行业的推动主要体现在几个方面:一是军工资产证券化的范围将进一步放宽;二是研究所改制及国有军工企业改革有望获得具体政策支持;三是军民结合的广度和深度有望进一步加强。上述几点的顺利开展不仅会进一步增加A股市场军工板块的上市企业数量,同时也会进一步提升军工企业的整体质量及竞争力。
从市场表现来看,2013 年起中证军工指数就开始摆脱持续疲态(2011-2012年),重拾升势阶段。从中长期收益来看,自2004年底至今年3月底,中证军工指数设立以来的总回报达485.35%。虽然军工指数的历史回报率较高,但从军工股的历史走势来看,指数的波动性要明显大于基础市场,相关指数仍然存在中短期波动风险。此外,目前军工板块的估值显著高于A 股市场平均水平。
中证军工指数表现出的高波动性的投资特点与该行业所具有的事件驱动特点有着很大的关联性。军工板块在A股市场上各个阶段的表现均与同期出现的国防形势、技术突破、军工资产重组等事件有着密切的联系。
军工板块的投资逻辑更适合长期投资与主题波段操作相结合的操作方式。落实到基金投资方面,可采用战略上长期配置,战术上相机抉择的策略,把握主题投资的时间点,灵活配置军工主题类产品。
现有产品中,长盛航天海工混合型基金资产配置范围宽泛,军工行业覆盖面广;长盛高端装备制造混合基金则侧重对高端装备细分行业的投资。这两只产品的管理者长期从事机械行业研究,对所投资的领域较为擅长。富国中证军工指数分级基金则是通过发挥富国被动投资的管理优势,通过分级式的产品设计,设定三类不同风险收益的份额,以满足多样化的投资需求。相比之下,前海开源中证军工指数基金采用完全复制的投资策略,可以在一定程度规避主动投资带来的操作风险。
引言
今年两会期间的政府工作报告将我国2014年国防预算经费增至人民币8082.3亿元,同比增长12.2%,这是国防预算连续第4年保持两位数增长。受乌克兰局势影响,在A股市下跌调整风险上升的整体环境下,3月4日航天军工板块一度逆势上涨2.6%。利好政策的频频出台,加之局部地缘冲突的刺激给军工行业板块带来新的投资机遇,涉及军工题材的基金也受到市场的关注。今年以来,长盛航天海工混合型基金、长盛高端装备混合型基金、富国中证军工指数分级基金相继问世,前海开源中证军工指数基金目前在发。我们结合军工行业板块的发展前景、投资机遇,潜在风险,以及现有主题类基金产品设计特点等多个维度,对军工主题类基金的可投资性做进一步的分析。
国防与经济双方面创造行业发展长期机遇
军工行业既是国家军事力量的重要基础,也是国民经济的有机组成部分。因此,军工行业的发展需要结合国防与经济双方面的发展形势,以及国家政策等多因素考量。
具体来看,国防领域,一是目前安全形势日益复杂,充满不确定性。东海、台海、南海、中印等领土或领海主权问题悬而未决,仍是影响我国周边安全局势的重要隐患;二是随着中国经济逐步融入世界经济体系,能源、贸易等多个方面已拓展至全球范围,需要强大的国防为国家安全与利益提供保障,海外利益已经成为国家利益的重要组成部分;三是中国的崛起不可避免会对亚太地区以及全球的战略格局产生影响,中国与周边及美国等国家之间都需要适应新的变化,调整各自的战略布局以达到新的平衡。故围绕中国周边的摩擦或争端将会长期存在。
经济发展方面,国民经济持续30 多年的快速发展为国防建设奠定了坚实的财政基础。上世纪90年代以来,我国国防预算长期保持两位数的快速增长。即使考虑到经济形势面临增长中枢下移与经济转型压力等负面影响,财政支出也不会对国防预算形成明显的约束。
2014年我国国防预算经费虽然进一步增至人民币8082.3亿元,同比增长12.2%。但与西方发达国家先比,从GDP占比和绝对规模来看我国军费开支仍有较大的可提升空间。目前我国军费开支占GDP的比例仍较低,2012年约为1.3%,显著低于美国、俄罗斯等发达国家以及印度、越南等发展中国家的水平。不仅如此,全球知名的飞机制造商——波音公司[微博]也提供了最新的一组调研数据,进一步显示出我国军需市场的潜在空间。其中仅航空发动机一项的潜在市场就超过万亿,军用战斗机、运输机、加油机,以及现有军机更新需求将超过5000亿,未来民用航空发动机超过9000台,随着国产大飞机项目推进,国产发动机进口替代的需求也将在4500亿左右。
图表1:中国的国防预算 同比增速情况(亿元)
图表2:中国的国防预算扣除CPI后的实际增速
从产业发展角度来看,军工行业还引领着国家高新技术产业的发展。军工行业兼具战略意义和高技术特征是国家产业政策重点支持的优势行业之一。七大战略新兴产业中,军工集团是现代航空装备、卫星及应用产业的实施主体,同时对轨道交通、海工装备、信息技术、新能源、新材料等领域也有涉入。在国家政策支持下,现阶段国内不少军工企业正在开始逐步从前期的研发期进入业绩兑现期,尤其是航空工业,经过长期的技术攻坚,目前我国已经跻身世界少数几个能系列化、多谱系自主研制具有国际先进水平航空武器装备的国家之列。而技术研发周期的推进对企业的业绩表现将产生关键性的影响作用。
三中全会吹响号角,推动军工行业体制改革
体制改革是推动军工行业发展的重要动力,也是军工股投资的重要驱动因素之一。十八届三中全会的召开成为推动各项改革的重要时间点。对军工行业的推动主要体现在几个方面:一是军工资产证券化的范围将进一步放宽;二是研究所改制及国有军工企业改革有望获得具体政策支持; 三是军民结合的广度和深度有望进一步加强。上述几点的顺利开展不仅会进一步增加A股市场军工板块的上市企业数量,同时也会进一步提升军工企业的整体资产质量及综合竞争力。
根据发达国家的经验,国际领先的军工企业绝大多数为已经基本实现了整体上市的公司集团。目前,我国多数军工企业类资产已经完成了证券化,但仍有部分军品总装资产和绝大多数研究所类资产仍有待注入上市公司。来自各大军工集团的资料显示,截至2013年中,按照净资产占比计算,军工集团中中船重工集团、兵器装备集团、中航工业集团、船舶工业集团的资产证券化率超过或接近40%,但航天科技集团、兵器工业集团、电子科技集团和航天科工集团的资产证券化率仍较低。
截至2014年3月底,中证军工指数流通市值达773.94亿,总市值1582.60亿,对比上证综指33677.16亿的流通市值,及114750.55亿的总市值,军工行业在A股市场上仍有很大上升空间。
图表3:2013年中期各大军工集团资产证券化率
究所改制是军工资产证券化未来几年的重要落实点。“厂所分离”模式是早前的计划经济体制下的产物。科研与生产分离、事业编制与企业编制共存的局面在制约国防科技工业的创新发展的同时,也成为各大军工集团实施资产重组的障碍。三中全会后,国防科工(委)局及国务院、财政部等有望出台系列政策进一步推动研究所改制。由于经营性科研院所往往产研结合,收入规模较大,盈利能力较强,若完成改制注入则会显著增厚相关上市公司业绩,带来更多的投资机会。
统计数据显示,2012年国防科工局共向60多家民口单位发放武器装备科研生产许可证。目前,获得武器装备科研生产许可证的单位总数超过1800家,其中非公企业超过500家,超过总数的1/4。进一步加强军民结合的广度和深度,推动民间资本进入军工领域,不仅有望对国防科技工业领域的改革形成倒逼的推动力量,对现有军工企业的管理效率和内部治理水平的提高也将起到正面的刺激作用。
指数波动性大,事件驱动特点明显
政策面的支持,以及军工行业未来的成长空间都将不断刺激军工行业的发展,多重利好叠加为军工主题投资带来机会。从市场表现来看,2013 年起中证军工指数就开始摆脱持续疲态(2011-2012年),进入重拾升势阶段。统计数据显示,2013年以来,截止今年3月底,中证军工指数上涨24.69%,同期上证指数下跌10.39%。从中长期收益来看,自2004年底至今年3月底,中证军工指数设立以来的总回报率达485.35%,沪深300指数总回报113.78%,上证综指总回报59.64%。
虽然军工指数的历史回报率较高,但从军工股的历史走势来看,指数的波动性要明显大于基础市场,中短期波动风险仍然存在。我们分不同测算频度,对中证军工指数设立以来的波动性做进一步的分析。结果显示,短期、中期、长期等不同测算频度下(图表5),中证军工指数的波动率均普遍高于沪深300指数。
图表4:中证军工指数历史回报率
图表5:中证军工指数与沪深300指数波动性对比
中证军工指数表现出的高波动性的投资特点与该行业所具有的事件驱动特性关联度高。如果进一步拉长视线,可以看出军工板块在A股市场上的走势大致经历了与基础市场基本同步、大幅领先、持续疲态、重拾升势等几个阶段。每个阶段的指数及板块表现均与同期出现的国防形势、技术突破、军工资产重组等事件密切相关:
2008 年之前,军工指数与A股市场走势基本同步。受政策限制,2008年之前A 股市场上并没有真正意义上的具有代表性的军工股。
2009-2010年,军工指数大幅领先基础市场。国防科工委大力推动军工体制改革,军工资产重组迎来实施高峰,加之军工资产证券化的不断推进,军工股开始真正分享国防建设红利。
2011-2012 年,军工指数进入持续疲弱阶段。军工资产重组经历前期高峰后,在2011-2012 年陷入低迷,加之“十二五”开局之年军品交付低谷,上市公司业绩难有上佳表现。而基础市场环境不佳,大盘整体处于下行通道将军工板块的高弹性弱势进一步放大。
2013年至今,军工指数开始重拾升势。其中,2013年中证军工指数累计上涨36.08%,超越上证综指42个百分点。推动军工股行情的动力主要在于:一是周边安全局势持续紧张。尤其是钓鱼岛问题导致的中日两国摩擦不断升级,成为2013年年初推动军工股上涨的主要动力;二是航空动力、中国重工等资产重组案例相继出现,资本市场对于军工资产证券化的预期再次升温,接力了国防安全对该板块的推动;三是十八届三中全会后设立国家安全委员会、国防与军队建设领域发布的改革措施均超出市场预期,点燃市场对于军工股的投资热情,并持续至今。
图表6:2005年至今中证军工指数与上证指数走势比较
估值仍高于A 股平均水平,成长性对比不占优势
从估值角度来看,虽然经过2011-2012年低迷期,军工板块的整体估值水平一度回落至40倍以下,但2013年以来估值再次回升至60倍附近,且显著高于A 股市场平均水平。后期军工指数的市盈率预期呈逐步下降趋势,这与成长型上市公司的特征表现一致。而进一步通过对指数的成长性指标分析可以看出,中证军工指数每股收益虽然呈逐步增长趋势,但每股预测收益要低于消费、医药、信息技术等行业。所以综合盈利预测及估值指标来看,军工行业行业在成长性方面,与消费、医药、信息技术等行业相比并不占比较优势。
图表7:中证军工指数每股收益对比(元)
图表8:中证军工指数市盈率预测对比(%)
战略与战术相结合,灵活配置主题类基金
从上述分析可以看出,国防与经济双方面为军工行业发展创造长期机遇,十八届三中全会的召开是进一步推动军工体制改革的重要时间点。但由于军工行业的特殊性及受事件驱动因素的影响,军工指数表现出高收益、高波动性的投资特点,投资中潜在的风险不容忽视。军工板块的投资逻辑更适合长期投资与主题波段操作相结合的操作方式。落实到基金投资方面,可采用战略上长期配置,战术上相机抉择的策略,把握主题投资的时间点,灵活配置军工主题类产品。
目前国内市场上包括新发产品在内共有四只军工主题类产品,分别是长盛航天海工混合型基金、长盛高端装备混合型基金、富国中证军工指数分级基金相继问世,以及在发的前海开源中证军工指数基金。其中混合型产品两只,普通指数型一只,指数分级型一只。我们分别从基金产品设计特点、基金管理者个人从业经验、管理能力等方面对上述产品进行梳理、比较,点评其投资特点。
长盛航天海工混合型基金:首只军工行业基金,设置触发分红条款
国内首只军工行业基金,成立于2014年3月11日。契约规定,股票等权益类资产占基金资产的比例为0%-95%,其中投资于航天海工装备等安全相关上市公司股票和债券的资产不低于非现金基金资产的80%。基金所定义的航天海工装备等安全相关主题包括航天装备、海洋工程装备及涉及未来战略安全的相关装备制造领域,主要包括航空装备、航天装备、领土安全装备、海洋工程装备及信息安全装备5 个重点方向。
除规定特定投资方向外,在分红条款上设计方面有所创新。该基金的分红条款在常规设置外,还设置了触发分红条款,即基金在每年度的12月31日,若基金的当年份额净值增长率超过10%,则将基金可供分配利润的80%分配给投资者。这一额外的分红条款设置主要是通过每年分红为投资者实现收益落袋为安。
从基金经理看,长盛航天海工混合基金的基金经理张锦灿先生具备多年的证券从业经验,长期从事机械行业研究,曾被评为“新财富”机械行业最佳分析师。2012年加入长盛基金[微博],同年11月开始担任基金同益基金经理至今。2013年基金同益净值收益上涨15.50%,超过同期沪深300指数23个百分点。
长盛高端装备制造混合基金: 主投高端制造业,配置细分领域
长盛高端装备制造灵活配置混合型基金成立于2014年3月25日,是长盛基金旗下的第9只混合型产品。按照契约规定,该基金股票等权益类资产占基金资产的比例为0%-95%,其中投资于高端制造的股票和债券的资产不低于非现金基金资产的80%。高端装备制造所涉及的上市公司主要分布在航天军工、自动化装备、二次电力设备、轨道交通设备、智能仪器仪表与控制系统、能源装备、工程机械、环保装备等细分领域。基金通过结合产业政策、生命周期、景气状况等因子,调整细分领域的配置。
与长盛航天海工混合型基金相比,长盛高端装备制造基金在投资标的的选择上进一步细化,其基金经理仍由长盛航天海工基金的基金经理张锦灿先生担任。
富国中证军工指数分级基金:三重选择,分级匹配不同需求
富国中证军工指数分级基金成立于2014年4月4日,是国内首只军工指数分级基金产品。该基金采用完全复制型操作策略。契约约定,基金股票资产投资比例不低于基金资产的90%,其中投资于中证军工指数成份股和备选成份股的资产不低于非现金基金资产的80%。
基金所跟踪的中证军工指数以十大军工集团控股的且主营业务与军工行业相关的上市公司以及其他主营业务为军工行业的上市公司作为指数样本。截至2014年3月底,中证军工指数流通市值达773.94亿,总市值1582.60亿。从历史走势来看,中证军工指数表现出较好的中长期历史收益,但指数波动性大,目前估值水平较高。
富国中证军工指数分级基金采用分级产品设计。基金份额包括基础份额、A份额、B份额。A、B份额的配比为1:1。A份额的约定收益率为“一年期定期存款利率(税后)+3.00%”,按照当前的3%的存款利率计算,其今年的约定收益率为6%。投资风险主要来自于利率风险、流动性风险等。B份额的初始杠杆为2倍。由于军工指数波动性大,弹性大。所以当市场反弹时,高波动率的投资品反弹力度也会相应更大,B份额可以发挥杠杆优势,但反之下跌时也会存在更大的风险。
管理人方面,富国基金公司截至2013年年底公募基金资产管理规模超过700亿元,其中管理包括富国沪深300、富国中证500在内的被动指数类基金规模超过50亿元。富国基金目前旗下有5只指数型产品,以及一只指数型分级基金产品,丰富的被动产品以及同类产品管理经验为新发产品的运作提供支持。
前海开源中证军工指数基金:完全复制,被动跟踪中证军工指数
前海开源中证军工指数基金目前尚处于发售期。按照契约规定,基金采用完全复制标的指数投资方法,基金所采用替代法调整的股票组合应符合投资于股票的资产比例不低于基金资产的 85%,其中投资于中证军工指数成份股和备选成份股的资产比例不低于非现金基金资产的 80%,也就是说该基金投资中证军工指数成分股的投资比例将不低于基金资产的68%,这一资产配置比例的限定略低于富国中证军工指数分级基金(72%)。
管理人方面,前海开源成立于2013年1月,前海开源中证军工指数基金是其发行的第三只基金产品。拟任基金经理李东骞先生,历任美国前沿(FORE)基金管理有限公司高级经理,中信证券股份有限公司交易与衍生产品业务部副总裁、投资经理助理,现任前海开源基金管理有限公司董事总经理、联席投资总监。
从上述分析可以看出,目前市场上现有的四只军工主题类基金产品虽然都集中布局军工行业,但在投资方式及行业配置重点上存在明显区别,投资者可以各取所需。其中,长盛航天海工混合型基金属于主动投资类产品,基金资产配置范围宽泛,军工行业覆盖面广;长盛高端装备制造混合基金则侧重对高端装备细分行业的投资。这两只产品均由张锦灿先生管理,其长期从事机械行业研究,对所投资的领域较为擅长。富国中证军工指数分级基金则是通过发挥富国被动投资的管理优势,采用分级式的产品设计,设定三类不同风险收益的份额,以满足多样化的投资需求。相比之下,前海开源中证军工指数基金采用完全复制的投资策略,可以在一定程度上规避主动投资带来的操作风险。
国防与经济双方面为军工行业发展创造长期机遇,十八届三中全会的召开是进一步推动军工体制改革的重要时间点。但由于军工行业的特殊性及受事件驱动因素的影响,军工指数表现出高收益、高波动性的投资特点,投资中潜在的风险不容忽视。军工板块的投资逻辑更适合长期投资与主题波段操作相结合的操作方式。落实到基金投资方面,可采用战略上长期配置,战术上相机抉择的策略,把握主题投资的时间点,灵活配置军工主题类产品。目前市场上现有的四只军工主题类基金产品虽然都集中布局军工行业,但在投资方式及行业配置重点上存在明显区别,投资者可以各取所需。
附表:中证军工指数最新成分股一览(截至2014-4-17)
序号 | 代码 | 简称 | 最新价格(元) | 总市值(亿元) | 流通市值(亿元) |
1 | 600184 | 光电股份 | 19.44 | 40.70 | 22.87 |
2 | 002023 | 海特高新 | 16.78 | 56.55 | 55.53 |
3 | 000519 | 江南红箭 | 12.51 | 92.33 | 23.82 |
4 | 300114 | 中航电测 | 17.29 | 26.97 | 26.97 |
5 | 601989 | 中国重工 | 4.74 | 830.98 | 735.28 |
6 | 600685 | 广船国际 | 17.14 | 176.63 | 75.15 |
7 | 300034 | 钢研高纳 | 22.38 | 47.44 | 47.44 |
8 | 002179 | 中航光电 | 16.00 | 74.16 | 64.17 |
9 | 000901 | 航天科技 | 14.05 | 35.18 | 35.18 |
10 | 600990 | 四创电子 | 25.92 | 35.43 | 30.48 |
11 | 002111 | 威海广泰 | 12.95 | 39.79 | 34.14 |
12 | 002338 | 奥普光电 | 26.99 | 32.39 | 32.02 |
13 | 002368 | 太极股份 | 30.70 | 84.24 | 69.53 |
14 | 600765 | 中航重机 | 12.71 | 98.88 | 98.88 |
15 | 002405 | 四维图新 | 15.43 | 106.71 | 97.75 |
16 | 600456 | 宝钛股份 | 12.13 | 52.19 | 52.19 |
17 | 600391 | 成发科技 | 12.63 | 41.70 | 41.70 |
18 | 600523 | 贵航股份 | 11.93 | 34.45 | 34.43 |
19 | 600343 | 航天动力 | 18.06 | 57.63 | 51.96 |
20 | 002049 | 同方国芯 | 41.12 | 124.76 | 43.74 |
21 | 002465 | 海格通信 | 20.34 | 135.26 | 122.62 |
22 | 300053 | 欧比特 | 11.60 | 23.20 | 17.12 |
23 | 300065 | 海兰信 | 19.75 | 20.79 | 15.88 |
24 | 600271 | 航天信息 | 20.12 | 185.79 | 185.79 |
25 | 000738 | 中航动控 | 12.09 | 138.51 | 113.99 |
26 | 600562 | 国睿科技 | 39.42 | 50.67 | 26.08 |
27 | 002268 | 卫士通 | 31.05 | 53.63 | 51.81 |
28 | 000561 | 烽火电子 | 6.77 | 40.34 | 40.21 |
29 | 600372 | 中航电子 | 20.41 | 359.05 | 184.27 |
30 | 300024 | 机器人 | 51.85 | 154.34 | 149.46 |
31 | 002190 | 成飞集成 | 15.15 | 52.30 | 52.30 |
32 | 600482 | 风帆股份 | 11.08 | 58.88 | 51.08 |
33 | 002013 | 中航机电 | 15.15 | 108.52 | 44.37 |
18 | 600523 | 贵航股份 | 11.93 | 34.45 | 34.43 |
19 | 600343 | 航天动力 | 18.06 | 57.63 | 51.96 |
20 | 002049 | 同方国芯 | 41.12 | 124.76 | 43.74 |
21 | 002465 | 海格通信 | 20.34 | 135.26 | 122.62 |
22 | 300053 | 欧比特 | 11.60 | 23.20 | 17.12 |
23 | 300065 | 海兰信 | 19.75 | 20.79 | 15.88 |
24 | 600271 | 航天信息 | 20.12 | 185.79 | 185.79 |
25 | 000738 | 中航动控 | 12.09 | 138.51 | 113.99 |
26 | 600562 | 国睿科技 | 39.42 | 50.67 | 26.08 |
27 | 002268 | 卫士通 | 31.05 | 53.63 | 51.81 |
28 | 000561 | 烽火电子 | 6.77 | 40.34 | 40.21 |
29 | 600372 | 中航电子 | 20.41 | 359.05 | 184.27 |
30 | 300024 | 机器人 | 51.85 | 154.34 | 149.46 |
31 | 002190 | 成飞集成 | 15.15 | 52.30 | 52.30 |
32 | 600482 | 风帆股份 | 11.08 | 58.88 | 51.08 |
33 | 002013 | 中航机电 | 15.15 | 108.52 | 44.37 |
34 | 600316 | 洪都航空 | 16.44 | 117.89 | 117.89 |
35 | 300324 | 旋极信息 | 33.40 | 37.41 | 10.96 |
36 | 600677 | 航天通信 | 10.94 | 45.56 | 35.68 |
37 | 600480 | 凌云股份 | 8.59 | 31.07 | 31.07 |
38 | 002253 | 川大智胜 | 25.05 | 34.88 | 31.21 |
39 | 002046 | 轴研科技 | 7.96 | 22.18 | 22.18 |
40 | 002544 | 杰赛科技 | 12.55 | 43.15 | 41.96 |
41 | 300252 | 金信诺 | 20.38 | 33.54 | 11.97 |
42 | 600879 | 航天电子 | 10.92 | 113.52 | 113.52 |
43 | 600038 | 哈飞股份 | 25.73 | 151.67 | 86.80 |
44 | 002151 | 北斗星通 | 27.18 | 63.77 | 36.76 |
45 | 600893 | 航空动力 | 22.62 | 246.46 | 245.70 |
46 | 000768 | 中航飞机 | 8.76 | 232.48 | 204.97 |
47 | 600150 | 中国船舶 | 19.51 | 268.87 | 268.87 |
48 | 002025 | 航天电器 | 15.25 | 50.33 | 50.30 |
49 | 000748 | 长城信息 | 23.40 | 87.88 | 87.88 |
50 | 600501 | 航天晨光 | 9.44 | 36.75 | 36.75 |
51 | 000733 | 振华科技 | 11.65 | 54.68 | 41.72 |
52 | 002414 | 高德红外 | 17.85 | 107.10 | 76.21 |
53 | 600118 | 中国卫星 | 17.24 | 203.86 | 203.86 |
54 | 600151 | 航天机电 | 7.74 | 96.76 | 93.24 |
55 | 300045 | 华力创通 | 22.35 | 59.90 | 32.36 |
56 | 600967 | 北方创业 | 17.53 | 80.13 | 75.28 |
57 | 300101 | 国腾电子 | 21.86 | 60.77 | 35.91 |
58 | 002214 | 大立科技 | 20.88 | 47.88 | 30.18 |
59 | 600855 | 航天长峰 | 14.92 | 49.48 | 34.79 |
60 | 002297 | 博云新材 | 9.92 | 39.56 | 21.01 |
61 | 600072 | *ST钢构 | 6.59 | 31.53 | 31.53 |
62 | 600435 | 北方导航 | 12.16 | 90.55 | 90.55 |
来源:WIND、国金证券研究所 |