华宝兴业基金管理有限公司总经理黄小薏

　　新浪财经讯 4月18日，上证第四届全球基金峰会在北京威斯汀大酒店举行。论坛主题为“创新与融合——全球视野下的资产管理新格局”。以下华宝兴业基金管理有限公司[微博]总经理黄小薏发言实录。

　　主持人：面对这样一场全面竞争、混业拼搏的比赛，各位作为所在基金管理公司的掌门人，你觉得应该如何来应对才能在这样一场比赛当中赢得主动，不被淘汰。我想就这个问题女士优先，先有请黄小薏谈一谈。

　　黄小薏：刚才王董说了中国资本市场进入泛资管时代，资产管理领域完全的竞争已经体现得特别明显，从券商的经济或者投行业务完全没有把门打开。对于我们以公募基金为主的资产管理公司，其实可能在座的同仁都会思考这个问题，怎么面对这样的竞争？尤其是怎么面对这样一个行业的变化还有在中国这样一个时代变迁的变化时代背景下，今天的主题叫做创新和融合，我也有幸第一个发言，可能我谈的还是这样一个概念，创新的概念。大家都觉得现在这个时代，我个人感觉可以用一个日新月异来表述，创新基本上成了这个时代的主题词或者主旋律。回顾历史，我们看看中世纪一千多年也没什么变化，社会阶层、生产率、人民生活品质都没有变化，即便文艺复兴或者以后的工业革命，不会几年都发生翻天覆地的变化，我们处的这个时代变化是非常大的，有时候不可思议。最典型的，大家都在议论的余额宝[微博]，仅仅一年的时间达到6000亿，甚至上万亿，可以说是颠覆性的变化。这个时代已经进展到这样一个状态了，这样一个快速变化的时代，回到资本市场，资本市场真正它的发展原动力可能也来自于创新，这点我们又可以回顾美国资本市场，美国从1972年石油危机之后货币基金也是得到非常迅猛的发展，基本上是年化80%以上的高速增幅，最多的时候在银行居民储蓄存款可以达到70%以上也是持续性的发展。

　　回到80年代ETF伟大的金融创新，到90年代资产证券化的迅猛发展出现了ABS、NBS还有后期的银行贷款的打包，出现了CBS，当然这也是金融危机引发的原因。刚才胡老师给我们很大的启示，带来的就是活力和微观企业它的一种自主发展的动力这点是非常重要的，只有当你有成长的动力，自主的成长，而且又在相对自由宽松的环境下去实现的创造，整个社会的发展是非常良性的。在资本市场，我们期待是公开透明的市场，因为最终实现的是一种公平和公正，最终实现的价格发现机制以及社会资源的有效配置，资本市场的创新以及健康发展肯定对整个经济的发展有重大作用。

　　因为王董事长给了我这样一个题目，我正好把创新做了简单的归类，从我们微观企业经营来说，一定会关注创新在哪些领域，在什么样的品种，在什么样的需求状态和社会环境下进行推出。大家也都知道，我跟大家分享一下，这20年，最大的创新还是来自于投资资产类别大大的扩展，原来我们传统的也就是可交易的股票债券，现金对公，现在扩展到房地产以及基础设施所有的实物资产，能够产生现金流的，包括玉石、艺术品，投资公募不展开，就是衍生品，也是我们中国呼吁衍生品出来，的确能够实现像我们这样投资管理人，实现风险收益，定制的风险转移。比如说T+O，比如说OTC市场，ETF二级市场的买卖。第四类就是交易市场，这也是全球一体化带来的大的投资机会，现在大家谈论投资肯定全球资产配置肯定不会局限在一个国家，中国很快会步入全球资产配置，因为我们开放也是政府改革的重要方向。其实在西方还有交易所之间的并购以及按需交易的风起云涌，这都是带来的一些机会。

　　第五类跟商业环境也是相关的，业务模式、商业模式的创新，包括了外包业务，我们现在基金行业每家公司都有很庞大的中后台，这样是不是都可以集中外包包括风险管理，合规都可以集中。还有一个很典型的就是平台业务，类似现有的平台业务，在西方，尤其金融危机之后有一个叫做管理帐户平台，事实上这次把私募基金跟公募基金进行结盟合作，通过这样一个平台提供流动性，提供增值服务，提供销售，提供风控和运营，这样的平台业务也是带来新的业务机会和新的业务模式。第六类就是生命周期，多元化的组合这就是产品领域的创新。我个人分享一下，对创新的理解和期待，对整个资产市场高效定价，带来的活力，对资本市场的发展有很大的促进作用。

　　主持人：互联网的金融发展的的确确给我们带来了很大的冲击和影响，请教一下我们四位，互联网金融对我们行业传统的经营模式带来了哪些冲击和影响？对我们基金管理公司战略定位又会有哪些影响？我们应该如何来融合和创新？

　　黄小薏：这个问题全社会都在讨论，我们这个行业也是面临这样的冲击和选择，我是这样理解互联网余额宝的成功，的确还是天时地利人和综合因素，因为正好这个时间段也是利率高起，货币下滑，货币基金是极好的投资标地。我们看整个行业数字，3月底达到1.6万亿左右，确实是很凶猛，这是投资一个品种。第二点，互联网带来整个社会的模式，生活方式整个变化，大家都已经达成共识了，真正的变化，打个比喻，现在所有信息交互带来思想意识重大变化，一直谈互联网精神，开放、平等、分享，对散户，屌丝的关切、关注和他的服务，其实是一种人文精神，是一种文化上的精神。最近一本书《无组织的组织结构》提出了很深刻的概念，(英文)社会的世界，人的情感意识在网络社区，它的交互过程中发挥着巨大的威力，这种趋势是每个企业，每个社会组织，每个国家都不能忽视的，是非常大的趋势性的机会或者趋势性的改变，我谈谈我的一点感想。

　　主持人王志伟：现在很多基金管理公司在确立自己的战略定位的时候，国际化战略、集团化战略、差异化战略在股权上，现在规定自然人也可以作为主发起人设立资产管理机构，这些面临很多选择，在这么一种面临多方位、多种选择的情况下，我也有一个问题请教一下四位掌门人，你们所在的公司，在目前情况下，你们是怎么来确定利用的发展战略和发展路径的？华宝兴业黄总怎么进行考虑的？

　　黄小薏：我们首先要看整个行业的趋势和格局，我们能够捕捉到的机会，在目前的情况下，的确利率市场化是最大的问题，包括信托这些年快速增长，10万亿，包括影子银行，其实创造了一些投资机会还有业务增长的机会。还有一方面，刚才王董事长也提到了国际化，国际化也是一个机会，因为利率的自由化，人民币国际化，国内的门户打开之后，境外产品引入到境内，向投资者提供多元化的，跟A股市场差异化的相关新比较低的产品，这应该是投资者比较强烈的需求，尤其人民币双向波动，有这样一个趋势，我们市场容量深度广度不断扩展，市场有效性已经在不停的深化，这块对很多的交易性的产品，一些趋势跟踪，量化产品这方面，T+0，这方面如果能够有突破，很多策略。举一个典型的案例，目前这两年中国市场上CPA策略在商品领域已经可以说形成一个趋势或者一大门派，我们公司在跟最大基金公司元盛合作的时候，一开始发行的时候3000万都不到，找股东资助了一千万，现在每开放一期一周两个亿，这些得到了客户的认知，这种策略得到了投资者普遍的认同，比较自然的销售，这是我们看到的一个业务方面的趋势。

　　谈起多元化，它投入的资源非常大，不敢轻易说一定要走多元化的道路，还是要看自己公司的人才结构、人才队伍、能力禀赋还有整个公司聚焦的优势领域。总而言之，还是像刚才各位老总都提到的，客户需求还是第一的，你要创造的产品给投资人予以回报，满足资产收益的特定的需要，这是一个公司经营最根本的目标。