刚刚过去的一季度，创业板指数先涨后跌以及大盘指数的“触底反弹”，其中以公募基金为主的机构调仓则受到市场高度关注。从昨日起，基金一季报火热出炉，其投资路线也陆续曝光。

　　记者注意到，此前令机构赚得盆满钵满的创业板，一季度的回调成为股票型基金关注的焦点。尽管一季度债券市场有所回暖，但“11超日债”违约发生之后，固定收益类基金也把规避信用风险作为主要投资思路。

　　银河基金[微博]作为首批发布一季报的基金公司，旗下银河沪深300成长分级在一季报中称，一季度，传统企业应用互联网销售平台，实现商业模式的创新，孕育着很大的发展机会，为此其构建了相关投资标的的组合。其基金经理称，随着创业板指数的回调，市场的风险偏好在下降，一季度适当降低了地产股和家电股，以及部分高估值软件成长股的配置，增加了医药股、食品股的配置。而随着市场对降低存款准备金率的预期升温，对京津冀板块的憧憬，以及优先股的推出使得金融地产板块出现一定的反弹，又适当增加了地产股和家电股的配置。

　　一季度的固定收益类市场也不平静。固定收益类产品银河通利分级债券在一季报中称，在经济基本面与资金面宽松的共同作用下，一季度债券市场明显回暖。一级市场方面，一季度共计发行了1.9万亿元债券，其中金融债发行占比约1/3。企业债市场需求得到恢复，发行量较去年明显增加，共计发行了1500亿元。受权益市场特别是金融板块低迷影响，中证转债指数下跌，其中新兴行业与国企改革受益品种走势较强，民生转债转股意外受挫，导致转债价格下跌较多。

　　具体到操作上，银河通利分级债券称，一季度其通利组合调整结构，降低仓位提升组合流动性。出于防范信用风险与流动性风险的考虑，组合降低了公司债的投资比例。可转债仓位继续提升，增配以国企改革受益品种为主。《每日经济新闻》