余额宝被大行舍弃：伪命题还是苦情戏
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证券时报记者 朱凯
近日有媒体报道称，三家国有大型商业银行总行将不接受各自分行与余额宝旗下天弘基金为代表的各类货币基金进行协议存款交易，过高的价格是主要原因。
对此，支付宝表示，对市场传言不予回应。天弘基金也表示，不方便接受采访。
在记者看来，上述事件称不上是传言，就像哪天媒体报道“资金充裕的国有大行，不肯接受股份行融出资金要求”一样，只是一个把众所周知的大实话变成了奇闻轶事，把一个你情我愿的恋爱说成是单相思一样，可能只是一个伪命题。
在任何时候，市场交易都无对错之分。只要存在供求矛盾，买卖就会形成；矛盾一旦消失，买卖就要转移或偃旗息鼓。这一点在我国的债券货币市场中体现得尤为明显。
在我国，工农中建等国有大行不仅是普通的市场交易对象，同时也担当了某些国家宏观调控执行者的角色。而由于涉及绝大多数居民及关键企事业单位的存贷款业务，中央银行进行公开市场操作时，会首先“照顾”国有银行的需求。一般来说，国有大行更多是资金的拆出方，如果其他机构认为国有大行(含国家政策性银行)也在向市场借钱，那么整个市场的价格中枢势必明显抬高。
但去年的情况有些例外。2013年6月出现钱荒，10月又出现流动性趋紧预期，在上层“金融去杠杆”要求的推动下，央行颇有“作壁上观”的意味。彼时，互联网理财应运而生。在网络的开放环境下，这些“宝”们帮助数以千万计的屌丝们获得了与大银行平等谈判的机会——随后，传统协议存款的形式开始变得更灵活。“T+0”赎回规则的存在，又使得协议存款的期限得以缩短。也就是说，彼时的供求关系不利于各家商业银行。
今年春节过后，宏观环境有所转变，流动性格局不再紧张。余额宝在元宵节推出“定期7%万能险理财产品”，或已预示着2014年的资金环境将总体宽松，余额宝收益水平将日渐走低的事实。
既然国有大行不缺钱了，要它们继续接受余额宝们的高利率协议存款要求，自然不可能了。同样，如果流动性环境逆转，去年那一幕可能又将重演。但毋庸置疑的是，已有战斗经验的大型银行们，都在考虑或已经推出了银行版的货币基金理财产品。如果其便利性和应用场景都有所超越的话，无疑将撼动余额宝的地位。
如果要支付宝方面对此作出回应的话，我想只能说三个字：没意思！为什么呢？因为现在张三已经不想和李四谈恋爱了，李四难道还非得哭天抢地去上演一出苦情戏，才对得起观众吗？
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