据经济之声《交易实况》报道，根据天弘基金发布的数据，截至2月26日，余额宝用户数突破8100万， 沪深股市有效账户数分别为6700万和6500万，余额宝用户数量已经超过了A股股民的数量。同时在昨天，余额宝七日年化收益率为5.93%，这是自去年底以来，余额宝收益率首次跌破6%。余额宝"小漏斗"急速增大，股市、银行两大米缸怎样堵漏？余额宝有能否维持高利率奇迹？下面请对外经贸大学公共政策研究所首席研究员苏培科来分析。昨天，余额宝7日年化收益率在前一日的基础上继续回落，至5.93%。收益率下跌，源于银行协议存款利率大幅下降。目前一个月期限银行协议存款年化利率已经回落至4.8%附近，且有继续回落的迹象。

　　余额宝未来还能维持高收益率吗？

　　苏培科：如果协议存款和同业存款的利率进一步下降的话，我们知道余额宝的资产配置里面90%以上都是银行的存款，那么存款主要是协议存款，如果它的利率下降的话那么余额宝的收益率自然会下降，一个很主要的原因，我们说之所以同业存款包括协议存款利率上升也是跟银行自身也有关系，我们说在之前的这种对于流动性的管理，它可能不太讲究，就是整个的资金链相对比较紧，通过高利率的方式来缓解每个月季末、月末的或者平时的一些不足，通过这种同业拆借或者同业存款，或者是通过协议的这种也是缓解中长期的各种方式。另外之前我们看到货币基金包括余额保之类没出现之前，是银行要主动的性的去寻找这样的资金，可能是利率相对比较偏高的，现在我们看到在说利率的时候也说供需，供需之间的关系，需求这一块有这样的需求，但是供给这一块我们除了余额宝之外还有很多很多的资金或者同意货币基金都有这样一个市场，使得供需之间的关系也发生了一个调整，那么这样的话同业存款的利率或者是协议存款的利率自然的下降。

　　现在我们看到其实关于余额宝的争论还是比较激烈的，现在经常能够在财经新闻上看到这样的争论，甚至曾经被上纲上线到危机国家金融安全这样一个层面，其实从实际上来讲我们看到余额宝确实是在不断的吸引银行和股市的资金，用户的数量已经超过了A股股民沪市和深市的数量，那么您怎么看它对于金融市场的冲劲，都有哪些？

　　苏培科：实际上我觉得这个有点夸大了，尤其对于这样一个数据说是8000多万超过了A股股民的数量，它是两个概念，因为我们说股票市场主要是做风险资产的配置，余额宝它不一样，就是我们说货币基金它的配置相当于存款，所以它跟股票是不具有可比性，像余额宝有8000多万了，那你再看看中国有多少存款储户，应该跟这个数量去体现，如果余额宝超过了中国整个储户的数量的话，那就不得了，那是有意义的，所以我说这个跟股民之间的数量比较整体来说意义不大。

　　那对于整个金融市场来说呢？

　　苏培科：对金融市场来说是余额宝的发展包括各类宝的发展我觉得是有意义的，原因是你本来银行自身的流动性管理，如果你再进行冒险，或者说你信贷资产的配置包括你配置的时候如果继续发生错配，或者是流动性管理继续保持这样一个大幅波动的话，可能对商业银行自身来说，你有危险了，你除了高利率之外，可能对你的流动性管理也提出了挑战。