常亮

　　个股期权脚步声近。

　　21世纪经济报道记者获悉，3月6日至3月7日，上海证券交易所及中国证券登记结算公司将召集全国基金公司至沪，会议内容为个股期权相关培训。此次培训目标人员为基金公司个股期权工作牵头部门领导及业务骨干，以及合规及风控部门人员。

　　本周基金公司集中培训完成后，未来个股期权的主要机构投资者将各就各位。

　　此前，期货公司参与个股期权的业务规则已率先得到明确。

　　2月20日，上交所针对国内期货公司举办个股期权培训，明确表示期货公司可以通过三种方式参与个股期权。据悉，三种方式分别为中间介绍业务(IB)模式、仅限交易期权模式和全面参与模式。

　　IB模式即期货公司将客户介绍给券商，进行个股期权的开户、交易、结算和行权，这种方式类似于券商和期货公司在股指期货中的模式，券商背景的期货公司有望受益。事实上，此前券商系期货公司正是依靠这种模式从券商导入客户，并在3年之内迅速做大业绩，彻底改变了期货行业的格局。

　　沪上某期货公司老总表示，“这种方式无异于沦为通道，只从事最基本的流程作业，虽然无需大量投入资本、技术、人力，但也难以在新兴的期权市场为客户持续提供价值。因此，实力强的期货公司作为专业的‘风险管理’公司，亦可采用其他方式实现转型。”

　　仅限交易期权的模式允许期货公司入场交易期权，但却不能涉及现货交易的备兑行权。而全面参与模式，则赋予期货公司包括期权经纪业务在内所有业务的权限。

　　而对于此次上期所召集的全国各大基金公司人员来讲，作为机构投资者主力，这些基金以怎样的形式入场即将明确。

　　“此前基金对场内金融衍生品种的参与较为谨慎，步子迈得太小，相信交易所近日会给他们更明确的信息。”前述券商人士表示。

　　除了机构入场模式日渐明确外，个股期权全真模拟交易等准备工作也已紧锣密鼓地进行。据悉，个股期权全真模拟测试已开展超过2个月，3月1日刚好暂告一段落。

　　业内人士表示，此次基金公司受训者皆为一线业务人员，在全真模拟测试结束后，业务规则基本定型，此次培训内容将更为完善。

　　此外，个股期权也催生了市场对于股市蓝筹股的T+0改革的预期。上周五市场流传的“上交所的大盘蓝筹股可能T+0交易，很可能是上证50率先试点”已经点燃券商板块。

　　引人遐想的是，在上交所此前发布的个股期权全真模拟交易业务方案的多个草案中，曾将个股期权的标的证券定为上证50成分股及ETF。而上交所在其公布的2014年工作安排中同样提及，将完善蓝筹股交易机制创新，研究蓝筹股市场实施符合其特征的差异化交易机制。

　　上交所负责人日前表示，2014年3月底将有望完成整个系统正式上线的所有准备工作，最早可以在2014年4月把产品推向市场。