作者 郭建航

　　固定收益信托一般期限都较短，多数产品在18个月左右，一年期甚至半年期产品居多，预期收益是固定的。虽然业内外一直在说信托不是“刚性兑付”，仍有投资风险，但是在实际的信托投资中，固定收益类产品尚未出现过到期没有实现兑付的事件。

　　当然，所有的投资都是有风险的，我们不能依照此前的兑付成绩来判断未来的兑付情况，不能将固定收益信托等同于高收益的存款。但是在目前的市场状况下，固定收益类信托可以作为一个低风险的投资品种进行配置。在产品收益上，多数产品收益在8%到10%左右，其中基建类信托的收益在6%到8%居多。

　　一般而言，投资房地产、证券市场的信托风险略高，收益率也相对较高，而投资于基础设施的信托项目比较稳定，现金流量明确，安全性好，但收益相对较低。事实上，在两年期以内的信托产品中，大部分产品是固定收益类信托。因为固定收益类信托的本质就是一种融资方式，如同银行向贷款人发放贷款，向借款人收取费用，同时按照债务约定利率，具有债权资产属性。

　　“目前政府担保的基建类信托可以选择。事实上，无论何种信托产品，挑选它的风控措施，远比挑选项目对个人投资者来说有意义得多。”北京银创瑞投投资管理有限公司总经理周全说道。

　　在周全看来，在固定收益类信托中选择产品，可以选择风险控制做得好的优质项目。对个人投资者来说，单纯地判断项目的好坏是没有意义的，因为投资者不可能深入了解项目的每个细节，即便是非常好的项目，在运转中也总会有无法判断的事情发生。如富士康这样的公司发展得很好，但是两名员工打架，就导致员工罢工，这样的问题是投资者选项目的时候无法预测的。

　　投资者可以做的是，本着产品无法兑付的情况下，我们能承担怎样的风险，来选择产品。在产品进入之初，就考虑当风险发生的时候，情况会怎样，而不是仅仅关注会不会兑付之类的问题。

　　在银创瑞投经手的项目中，曾经有这样的案例：当时是一个上海的别墅区项目，别墅当时的售价是4万元左右一平米。项目方把一期的房子抵押融资后，盖二期的房子，质押率是40%，相当于出现风险的话，可以以1.6万元／平米的价格拿到别墅。很多购买此款信托的个人投资者在购买之前都认为，如果出现风险，就直接补给我别墅吧，而不是考虑这个信托项目好不好，二期能不能盖好，未来能赚多少钱。

　　“从债券投资的角度来讲，投资者关注借贷方如何保证还款就可以了，股权投资类的产品则可以关注项目的好坏。”周全再一次强调。

　　“投资者选购固定收益类信托，基本上不会出现问题。如果是非常稳健的投资者，希望可以选择投资更加放心的信托产品，那么最简单保守的是选择简单明晰的债权型信托，如果是有政府担保的基建类项目，那是最好的了。”

　　在周全看来，目前的信托产品中，矿产信托在推荐和审查上架的过程中，是最为保守的，因为转手过于复杂。

　　“矿产信托处置非常痛苦，最关键的是，矿场的经营和其他的项目经营是不同的。同样一座矿在张三手里很赚钱，但即便不要钱，转让给李四，在李四的手里也很可能不赚钱，因为需要涉及的各种关系太复杂。当然，如果从回款角度来看，先行的市场环境中，矿产投资无论现金流还是利润率，都还是非常优质的。”

　　互联网金融公司推出的收益率动辄10%的理财产品相比信托产品的收益率，优势越来越不明显，而且信托产品100万元的认购起点也把众多“屌丝”投资者挡在门外。不过，对于“土豪”一族，信托仍然是低风险稳健的产品。

　　所以，很优质的矿产项目，如果从风险控制角度考虑，并不建议投资人购买。此外，投资者还要了解信托投资公司的资信状况，包括其资产状况、组织结构、诚信度、内部管理水平和历史业绩等。信托投资在固定收益类产品中一直以高收益著称，因此投资者往往只看重收益率这匹“马”，但近期信托投资风险事故频出，因此投资者在选择信托时不能将目光只放在收益上，更应该将目光放在公司品牌、产品投向以及融资方实力等方面。要知道有时候塞翁失马焉知非福。