证券时报记者 方丽

　　券商系基金中的基金(FOF)2013年四季度投资报告逐渐披露，Wind资讯录入的75只产品投资情况显示，目前券商FOF持有基金资产占总值处于历史新低水平，仅为37.06%，并连续第四个季度出现减仓；合格境内机构投资者(QDII)基金、货币基金、行业指数型产品成为去年四季度FOF配置重点。

　　对于未来行情，从2013年业绩前五FOF今年的配置思路来看，谨慎者居多。最看好改革行业主题类基金，此外蓝筹基金、可转债基金、打新基金等机会都是这些FOF关注的方向。

　　FOF基金仓位再创新低

　　以配置基金为主的FOF产品，基金仓位却在逐年下滑，意味着公募基金对FOF产品的吸引力也在逐年下滑。去年底FOF整体基金仓位再度创出历史新低，这已是连续四个季度FOF配置基金仓位下滑。

　　Wind资讯数据显示，去年四季度末券商FOF持有基金市值为54.34亿元，占总值比为37.06%。相较于去年三季末的37.96%的水平减仓0.9个百分点。不过，考虑到公募权益类基金、债券类基金在四季度普遍出现2%左右的负收益，实际仓位下滑幅度没有太高。

　　这已是券商FOF的基金仓位连续四个季度下滑。去年三季度、二季度、一季度券商FOF减仓幅度也达到0.09个百分点、16.59个百分点、7.47个百分点，显然去年二季度基金仓位下滑最为严重。从券商FOF配置基金历史情况看，通常配置比例在50%左右，只有少数季度低于50%。

　　在配置基金比例下滑的背景下，去年四季度末FOF持有股票、债券、现金、其他资产占总值比分别为8.15%、2.43%、1.97%、50.38%。相比去年三季末，FOF四季度主要是在其他资产上增幅较大，达到4.79个百分点，而对股票、债券、现金配置比例均出现下滑，尤其是现金配置比例下滑了2.71个百分点。

　　值得注意的是，整体券商集合理财产品持有基金比例也处于历史较低水平。

　　Wind资讯数据显示，2013年四季报券商集合理财产品持有基金占比仅6.96%，而在去年三季度末这一比例也只有6.82%，整个基金配置处于极度“边缘”位置，而配置的主力是债券和其他资产，占比分别为36.02%和22.93%。从历史数据看，券商集合理财产品持有基金的比例一般为15%～20%。

　　10只FOF基金仓位超60%

　　在整体配置基金比例下滑的背景下，也有10只FOF产品持有基金仓位超过60%。

　　具体来看，持有公募基金仓位最高的要数银河木星1号，去年四季度持有基金市值2.77亿元，占基金总资产比例达到93.03%，相较三季度末的93.37%下降了0.34个百分点。一直以来银河木星1号所持有基金的仓位就比较高，从2012年一季末以来，基金仓位没有低于85%，大部分季度都在90%以上。

　　其次是中投汇盈基金优选，去年四季度持有基金市值为1.45亿，占基金总资产比例达到83.72%，较去年三季度末仓位上涨11.39个百分点，处于该FOF基金仓位历史较高水平。

　　值得注意的是，老牌FOF国信金理财经典组合、光大阳光基中宝的基金仓位也比较高，分别达到74.98%、71.21%。尤其是国信金理财经典组合较去年三季度上浮了5.52个百分点，基金仓位也处于最近两年最高水平。此外，山西证券汇通启富1号、宏源金之宝、安信基金宝等仓位也超过60%。不过，也有1只产品基金的仓位不足10%，为财富证券财富1号。国元黄山3号的仓位也只有25.26%。

　　而去年三季度、二季度、一季度分别有9只、7只、15只FOF基金仓位超过60%。

　　8只基金被增持超千万份

　　从去年FOF基金增减持比例看，有8只基金被增持幅度超过1000万份，也有8只基金被减持份额超过1000万份。

　　Wind资讯数据显示，这8只增持幅度最大的基金分别为大摩货币、广发货币B、华安现金富利B、华商领先企业、南方现金增利B、申万菱信深成进取、易方达深证100交易型开放式指数基金(ETF)、国投瑞银瑞福进取，其中一半为货币市场基金。

　　值得注意的是，易方达深证100ETF，该产品有4只FOF所持有，持仓总市值达到1.2亿元，而较去年三季度增加了1537.19万份。华商领先企业和国投瑞银瑞福进取是两只主动性权益类产品，增持比例分别达到3226.75万份、1382.49万份，同样值得关注。

　　此外，FOF持有较多的还有华泰柏瑞沪深300ETF、华夏上证50ETF、基金金鑫、易方达货币B；持有市值较大的有国投瑞银策略精选、博时上证企债30ETF、国投瑞银策略精选、银华稳进等。

　　从FOF去年四季度减持对象来看，主要是货币基金和指数型产品。减持超过1000万份的8只基金分别为华商动态阿尔法、华夏上证医药卫生ETF、诺安货币B、华安上证180ETF、大成货币B、汇添富价值精选、建信货币、汇添富货币B。此外，华夏上证50ETF、华安上证180ETFF等曾经是券商FOF的爱基，去年底也成为减持的目标。

　　从去年四季度增减持的情况看，FOF对旗下货币基金、指数型产品、主动权益类产品配置调整比较大，也显示出FOF对上述三类产品态度出现分化，更强调精选产品。

　　QDII、货基、行业指基三类基金受欢迎

　　从去年四季度FOF总体持有基金具体情况发现，其主要喜欢三类基金产品，一是QDII基金、二是货币市场基金、三是行业指数型基金。

　　此前比较少布局的QDII基金，去年四季度FOF布局力度有所增大，且挂钩美国股市指数型QDII产品成为主要配置对象。安信基金宝去年底配置了国泰纳斯达克100、广发纳斯达克100、广发美国房地产人民币这3只QDII，配置比例分别达到11.07%、11.02%和8.95%，相较去年三季度配置比例分别上升了2.83、2.82、1.47个百分点。

　　同样，宏源金之宝去年底持有泰达宏利全球新格局比例也达到5.71%，较去年三季末也提高了0.71个百分点。中投汇盈基金优选也配置了广发全球医疗保健，配置比例达4.65%，也是去年第一次在前十大重仓基金中出现QDII基金。

　　货币基金仍是FOF心头大爱，不仅是去年四季度增持的最重要品种，也是不少FOF的主要配置标的。如易方达货币B，就有光大阳光基中宝、方正金泉友2号、财富证券财富1号配置该货币基金，配置比例分别达到4.22%、8.62%、9.22%。其中，光大阳光基中宝和方正金泉友2号主要配置货币基金，如方正金泉友2号只配置了银华货币B、易方达货币B、南方现金增利B、建信货币、汇添富货币B5只货币基金，而光大阳光基中宝前10大重仓基金中有7席就是货币市场基金。

　　一些行业指数型产品也受到FOF欢迎。不少FOF都布局了医疗保健行业，如中投汇盈基金优选持有博时医疗保健行业，华西证券融诚2号持有华安中证细分医药ETF。还有一些产品看准金融行业，如华西证券融诚2号配置了汇添富中证金融地产ETF、国泰上证180金融ETF。创业板、中小板行业指数也有FOF布局，宏源金之宝持有易方达创业板ETF，还有一些FOF配置了中证500指数基金。

　　此外，FOF布局的主动型权益类基金仍然是一些绩优基金，还有一些基金风格更灵活且偏小盘股，这也值得投资者所关注。