时来运去，短期理财债基逐渐被抛弃

　　仅仅一年时间，曾经风光无限的短期理财债基就失去了生命力。基金规模普遍大幅缩水，整体从3000亿元缩减至不到800亿元，极端的基金出现从10亿级降至百万级。甚至出现迷你基金，让基金公司不得不被迫狠下杀手，通过转型来寻找出路。此外，也有基金期望电商热能带旺人气低迷的理财基金。

　　不过，华泰基金分析师王乐乐对南都记者表示，短期理财基金的横空出世是特定时期的产物。收益率和流动性不具竞争力，是短期理财债基被抛弃的真正原因。渠道改变不了产品的本质，在货基日益被投资者所接受的趋势下，这类产品慢慢可能会退出历史舞台。

　　最高赎回率达99.8%

　　从首募超百亿规模沦落至面临清盘危机，短期理财基金只用了一年时间。

　　根据同花顺iF inD统计，在可统计的49只短期理财基金中，发行总份额是3515.63亿份，截至11月2 1日，这些基金的份额缩水至799 .16亿份，平均赎回比例高达77.26%。

　　整体来看，赎回率在90%以上的基金A、B份额共有58只。赎回率在70%～90%之间的A、B份额共有23只。短期理财基金规模大幅缩水是普遍现象。

　　其中，国泰6个月短期理财债基A是规模“瘦身”的典型代表。该基金发行时的份额为15.949亿份，截至目前，份额只有314 .84万份，赎回比例高达99.8%。大幅缩水的还有交银理财21天债券A，规模由85.03亿份跌至1.33亿份；汇添富理财14天债券A，其规模由84 .82亿份直接下降至1.85亿份。

　　遭遇投资者“以脚投票”的不仅是短期理财的A类份额，其B类份额的最高赎回比例同样高达99%以上。其中，华安双月鑫短期理财债券B、民生加银家盈理财7天债券B的规模均由发行时期的几十亿下降至千万级。

　　理财债基与货基收益相差无几

　　2011年，银监会正式叫停30天以内的银行短期理财产品，庞大的理财需求处于真空状态。瞅准了这个空当，2012年5月9日，首批短期理财基金汇添富理财30天债券基金和华安月月鑫短期理财债券基金问世，前者募集244 .42亿元，后者182.22亿元，而随后由工银瑞信[微博]推出的7天理财基金首募规模接近400亿元，创下近几年来基金首募规模的新高。

　　诞生时间不长的创新产品，为何一年规模缩水高达九成？

　　不少基金业内人士都认为，这是市场利率化的结果。“今年6月中旬闹钱荒，银行纷纷发行年化收益率高达7%的理财产品。此后，市场利率就没怎么下来过，这促使大量客户赎回短期债基，转而去买银行理财产品。银行的行为把客户的胃口吊得比较高，他们还在等待高收益的理财产品，资金并没有回流短期理财债基。”深圳某基金公司市场部副总经理向南都记者表示。

　　“短期理财债基是作为银行短期理财的替代产品出现的。短期理财债基规模萎缩，最根本的原因是该产品牺牲流动性后并没有为投资者带来足够的收益补偿。收益率不具竞争力，是短期理财债基被抛弃的真正原因。”华泰基金分析师王乐乐对南都记者表示，货基日益被投资者所接受，短期理财债基在腹背受敌之下，可能会退出历史舞台。

　　来自银河证券基金研究中心的统计表明，截至11月18日，短期理财型基金A类今年以来的平均净值增长率为3.5421%，B类今年以来的平均净值增长率为3.7834%，两类中今年的净值收益冠军为4.3325%，两类中排名最末位的为2.9089%。而70只T +0的货币基金平均收益率则为4.3%。

　　华安动刀迷你基金

　　过去百亿规模的短期理财基金也早已销声匿迹。截至三季末，规模低于5000万的短期理财基金共有18只。在冷清的市场反应之下，为了避免清盘的尴尬，也有短期理财基金通过修改基金合同转型。

　　华安基金[微博]公司日前发布公告称，其旗下的短期理财型基金“双月鑫”拟转型，欲将原来的“双月滚动”改为“单月滚动”。11月19日，华安基金公司发布最新公告称，关于转型的议案获得了参加大会的基金份额持有者的全票通过。

　　华安基金公司相关人士向南都记者介绍称，是由于华安双月鑫每两个月才能打开一次申购赎回，流动性受到一定限制，且市场上目前还没有与双月鑫运作期限相匹配的同期限利率指标。将华安双月鑫改为“单月滚动”运作后，产品业绩将以1月Shibor为基准浮动，明确了产品每期收益的基准指标。

　　事实上，华安旗下公司已有一只月月鑫产品，在华安双月鑫转型为月安鑫后两只产品仅有申购和开放时间的不同，投资策略、投资方式等方面都趋于雷同。两只同质化的产品会否合并，成了市场普遍关心的问题。

　　其实，从此次修改合同的内容上看，可以发现华安基金公司已为合并留下伏笔：若该基金某个运作期的最后一日日终，下一期的基金管理规模低于1亿元，则基金公司与托管行协商一致后，有权终止合同，上期留存的基金份额，将自动转换为华安基金公司旗下另一只名为现金富利的货币基金的份额。

　　“当然会有合并的可能性，不过目前没有合并意向。现在两个还是独立的基金。”上述人士表示，目前，双月鑫周期仍是2个月，今年申赎开放日在12月25日。未来我们也希望能够借助互联网平台进一步扩大产品的知名度。

　　双月鑫的转型却没有留住部分投资者的心。购买了双月鑫的陈女士对南都记者说，综合考虑了两只基金最近的收益率，在基金打开申赎之后，估计会去重新购买银行的理财产品，目前理财产品收益已经有5%以上了，到期之后刚好赶上年终理财的最后一班车。

　　虽然华安基金解释变身主要原因是1月Shibor波动最为明显。但业内人士普遍认为，双月鑫所面对的问题正是理财型基金这类产品的通病，首发规模高达几百亿元，运行至今所剩规模只有几亿元，规模大幅缩水可以反映出市场对该产品的不认可，由于受契约限制，理财型基金在不转型的状态下想有所突破比较困难。同时，规模过小、公司管理费用过高，因此想通过合并来压缩成本才是最重要原因。

　　公开数据显示，截至今年三季度末，总资产管理规模为1 .54亿份，较成立时的55.27亿元，已缩水97%。而与月月鑫对比发现，其管理规模达到了73.37亿份。显然，双月鑫是当之无愧的迷你型基金。

　　理财基金攀电商渠道突围

　　在建信基金[微博]公司于今年6月申报“周盈安心理财债券型”之后，短期理财基金的申报断档时间已达4月之久。

　　值得注意的是，在沉寂了4个多月后，理财基金想借助电商这个新渠道突围。

　　证监会最新公布的《基金募集申请核准进度公示表》显示，目前又有3只短期理财基金在排队申请核准。

　　嘉实基金公司在10月31日上报了一只名为“1个月壹号团理财债券型基金”后，于11月1日再度上报“3个月壹号团理财债券型基金”，两只基金均于11月8日获得受理。此外，今年新成立的道富基金公司也于11月4日上报了短期理财型基金陶乐60天理财债券型基金。

　　支付宝[微博]正与包括道富基金在内的5家基金公司酝酿在今年底至明年春节前推出一款名为“招财宝”的短期理财产品，而道富基金公司提供的产品期限正是60天。随之另外4家基金公司对接支付宝的产品还将陆续上报。

　　短期理财基金的申报回暖，是否意味着理财基金会获得重生？

　　“渠道改变不了产品的本质，”王乐乐对此表示，“余额宝货币基金的规模效应不会复制到其他类型基金身上，货币基金与活期储蓄有一定的替代性，但是短期理财债基与货币基金已经没有优势，但是如果让渡了流动性，但是收益率做不上去，这样依然会被别的产品代替。”

　　北京一家基金公司的资深市场人士表示，“今年下半年基金公司的注意力都集中在货币基金渠道创新上，短期理财类基金不会成为基金公司的重点业务。货币基金具有很多衍生功能，如消费、支付等等。由于它的便利性，对投资者有很大的吸引力，这一点周期性封闭运作的理财基金无法做到。”

　　采写：南都记者 周亮