短期理财基金在收益率和流动性方面都不具优势。

　　时隔4个月“空窗期”后，3只产品正排队申报，或全在电商渠道发行

　　早报记者 施颖楠

　　去年“风光无限”的短期理财债券型基金(下、称“短期理财基金”)，在经历了上半年几度“真空”的申报期后，近日呈现“回暖”态势。

　　证监会日前公布的《基金募集申请核准进度公示表》(下称“《公示表》”)显示，目前共有3只短期理财基金在排队申请核准。《公示表》也显示，在建信基金[微博]公司于6月申报“周盈安心理财债券型”之后，短期理财基金的申报断档时间已达4月之久。

　　“短期理财基金的收益率与货币基金相比没有明显优势，封闭期一过，打开后必然是规模的大幅缩水。在这种情况下还要给银行渠道高额的尾随佣金，不亏钱已经不错了，所以发行热在今年迅速冷却。目前来看，新上报的几只新理财基金应该属于互联网金融渠道的范畴。”业内人士指出。

　　电商渠道赋予“第二春”？

　　《公示表》显示，嘉实基金公司在10月31日上报了一只名为“1个月壹号团理财债券型基金”后，于11月1日再度上报“3个月壹号团理财债券型基金”，两只基金均于11月8日获得受理。分析人士指出，上述两只基金很可能专供电商渠道，但该消息未能获得嘉实基金公司的证实。

　　此外，今年新成立的道富基金公司也于11月4日上报了短期理财型基金——陶乐60天理财债券型基金。

　　为电商渠道定制短期理财基金或将成为该类基金在沦为“鸡肋”尴尬下的一大转型之路。

　　早报记者日前从消息人士处获悉，支付宝[微博]正与包括道富基金在内的5家基金公司酝酿在今年底至明年春节前推出一款名为“招财宝”的短期理财产品，而道富基金公司提供的产品期限正是60天。而随着另外4家基金公司对接支付宝的产品还将陆续上报，短期理财基金的申报在未来两个月将出现明显回暖。

　　分析人士指出，短期理财基金首发时需付给银行端的激励费用极高。一般而言，基金公司会和银行商量一个最低规模，这部分进行正常的管理费分成。超过的部分，还要给千分之几的额外激励，这部分激励是一次性付给银行的。产品到期打开赎回后，规模缩水了，这部分激励却已落入银行囊中。

　　“而与电商合作，尾随佣金有望相对较低，或能给基金公司发行该类产品提供动力。”该人士称。

　　事实上，短期理财基金的横空出世是特定时期的产物。2011年，银监会正式叫停30天以内的银行短期理财产品，庞大的理财需求处于服务的真空状态。

　　瞅准了这个空当。2012年5月9日，首批短期理财基金汇添富理财30天债券基金和华安月月鑫短期理财债券基金问世，前者募集244.42亿元，后者182.22亿元，而随后由工银瑞信[微博]推出的7天理财基金首募规模接近400亿元，创下近几年来基金首募规模的新高。

　　但由于收益率与货币基金相比并无明显优势，却锁住了流动性，在货基日益被投资者所接受的趋势下，短期理财基金的短板显得尤为尴尬。

　　Wind资讯统计显示，今年以来，77只短期理财基金区间7天年化收益率的平均值为4.49%，而70只T+0的货币基金平均收益率则为4.3%，10个基点的优势，在封闭期的对比下显得微乎其微。

　　“根据我们的测算，短期理财债基的封闭期达到90天，收益率有希望超越普通货基50个基点，而60天以内的产品很难出彩。”一位基金业固定收益人士指出。

　　部分产品无奈转型

　　除了渠道的转向，在冷清的市场反应之下，为了避免清盘的尴尬，也有短期理财基金被迫通过修改基金合同转型。

　　华安基金[微博]公司日前发布公告称，其旗下的短期理财型基金“双月鑫”拟转型，欲将原来的“双月滚动”改为“单月滚动”。11月19日，华安基金公司发布最新公告称，关于转型的议案获得了参加大会的基金份额持有者的全票通过。

　　对于转型的原因，华安基金公司相关人士介绍称，是由于华安双月鑫每两个月才能打开一次申购赎回，流动性受到一定限制，且市场上目前还没有与双月鑫运作期限相匹配的同期限利率指标。将华安双月鑫改为“单月滚动”运作后，产品业绩将以1月Shibor为基准浮动，明确了产品每期收益的基准指标。

　　“Shibor作为市场化利率的基准指标，已经得到了市场广泛的认同。其中1月Shibor和隔夜Shibor是目前市场上最重要的两个衡量市场利率的指标，即是我国大部分短期货币工具的定价基准，与此形成对比的是，全国银行间同业拆借中心并没有2月Shibor这一利率指标，我们往往只能以1月Shibor‘加减’点或者以1月Shibor和3月Shibor平均的方式来形成投资者对下期‘华安双月鑫’的收益预期。”华安基金表示。

　　更应看到的是，华安双月鑫在2012年的6月14日成立之时规模为55.27亿元，而截至今年9月30日，华安双月鑫的资产管理规模为1.55亿元，较成立时的55.27亿元，已缩水97%。

　　事实上，华安旗下公司已有一只月月鑫产品，在华安双月鑫转型为月安鑫后两只产品仅有申购和开放时间的不同，投资策略、投资方式等方面都趋于雷同。而根据修改合同议案，若该基金某个运作期的最后一日日终，下一期的基金管理规模低于1亿元，则基金公司与托管行协商一致后，有权终止合同，上期留存的基金份额，将自动转换为华安基金公司旗下另一只名为现金富利的货币基金的份额。

　　业内人士称，相比于规模低于5000万、濒临清盘对公司声誉的冲击， “合并”将是一种更为温和的解决方式，华安基金公司的这一示范效应或将引起其他短期理财基金“转型”的效仿。

　　Wind资讯统计显示，截至三季末，规模低于5000万的短期理财基金共有18只。