11月13日—14日涨幅靠前的军工安防题材股蓝盾股份、英飞拓、航天长峰等上市公司前十大股东中并未出现公募基金的身影

　　理财周报记者 郑鹏远/北京报道

　　在政策落地之后，市场低开低走，出现明显调整。

　　11月13日，受权益类基金整体平均净值下跌1.49%，主动股混型基金下跌1.31%，指数股票型基金下跌1.93%。重投金融行业的基金领跌，主动股票型基金则无一获得正收益。混合型基金中，除两只养老题材天弘安康养老混合和华夏永福养老理财混合基金净值收平外，其余均下跌。

　　不过，大盘整体的悲观并不妨碍板块的热情，军工安防和文化传媒板块整体涨幅居前。在这背后，是布局其中各家基金，不过对于公告解读则考验着它们选股逻辑以及下一步调仓的路径，板块效应中需要精准打击。

　　角逐军工

　　虽沪深两市双双低开低走，至收盘，沪深两指都收出了大阴线。但是，传媒、土地流转、军工等小市值板块却齐齐上涨。从盘面看，金融、石油、电力、煤炭等蓝筹板块大幅下跌。

　　“这两天的下跌与预期无关。”在北京，一位基金公司策略研究员从技术角度对理财周报记者解释，从时间上看，自9月12日以来的回调已经持续了39 个交易日，相对于从6月25日到9月12日的58个上涨交易日而言，正好是后者的0.618黄金分隔点附近。从空间上看，目前下跌幅度距离前期上涨段0.5倍的黄金分割点即2064点仅差14点。

　　不过，大盘整体的悲观并不妨碍板块的热情，军工安防传媒板块整体涨幅居前。未来认为军工行业受益于“强军”维护国家安全的目标，同时也是为了应对国际环境重大变化，将成为国家重点发展的行业。在会后连夜开展的机构电话解读会议中，国家安全委员会被多次提及，各方对军工题材达成共识。

　　事实上，今年以来，基金公司对军工板块的重视不断提升。

　　此前，中国重工涉足海军领域复牌后连续四个涨停的“大象起舞”让很多基金公司刻骨铭心。三季度，仅有南方隆元一只基金位列中国重工十大流通股股东之内。

　　在众多军工题材股中，各家基金公司也布局好了自己的重仓股。诺安基金涉足立思辰、光电股份和航天电子，易方达旗下两只基金押宝四创电子，华商系基金公司主要布局中航光电。

　　值得一提的是，广泛涉猎军工的南方隆元业绩也有了明显改善。此前，南方隆元由于重仓中国远洋、山东黄金等基金公司，在偏股及股票型基金中中报业绩倒数第三，而随着中国重工崛起，南方隆元也开始加大军工行业布局，涉猎中国卫星、中船股份等多只军工概念股，截至11月14日，业绩也回升了12名次。

　　而近期表现最抢眼的军工安防个股则多被基金公司踏空。11月13日，14日涨幅靠前的军工安防题材蓝盾股份、英飞拓、航天长峰等上市公司前十大股东中并未出现公募基金的身影。

　　此外，部分的军工概念上市公司却十分考验基金公司的研究功底。在板块整体大涨的环境下，中航系上市公司深天马A却逆势跌停。

　　虽然深天马A不直接生产军工用品，不过中航系的重组整合一直给市场利好预期。中航工业旗下飞机公司的总资产证券化率已超过70%，直升机板块则刚刚完成资产整合注入工作，而发动机、机电、航电的资产整合工作正在进行之中，通飞板块的总资产证券化率在40%以下，防务板块的证券化率最低。

　　11月12日，深天马公布资产重组预案，公司拟以12.69元/股向控股股东中航国际控股、张江集团、上海国资等公司发行不超过44931.49万股，用于购买上海天马70%股权、成都天马40%股权、武汉天马90%股权、上海光电子100%股权、深圳光电子100%股权。同时，公司募集配套资金18.05亿元。

　　然而，停牌两个多月的深天马A复牌当日抛出金额高达54亿元的一揽子收购方案后，当天冲高回落，微跌0.31%，次日更是跳空跌停，并跌破拟定向增发价格12.69元。标的上海天马是深天马前期多次希望收购的资产，但两次被证监会否决。

　　这也让押宝其中的中邮核心成长元气大伤，数据显示，截至11月13日，中邮核心成长净值0.45元，当天净值下跌1.83%。数据显示，截至3季度末，中邮核心成长持有深天马1580万股，在该基金十大重仓股中排在第9位，为深天马A第三大股东，其中在3季度突击增持429.15万股。而同一时期，其他基金公司却都避之不及，相较二季度末景顺长城鼎益、鹏华普天收益证券以及东方精选混合型开放式证券投资基金都已经退出了十大股东。

　　11月13日，前五大买入席位中，买一为机构，买入445.76万元，买二至买五席位均为游资营业部，合计买入1131.17万元。前五大卖出席位中，卖二为机构，卖出470.76万元，其他席位为游资营业部，合计卖出1622.15万元。可以看出，资金的集中卖出量略高于集中的买入量，从交易信息来看，中邮基金并未大幅减持。

　　文化板块博傻

　　短期内，文化板块是政策效应凸显。

　　刚刚闭幕的十八届三中全会明确提出，进一步深化文化体制改革。要完善文化管理体制，建立健全现代文化市场体系，构建现代公共文化服务体系，提高文化开放水平。分析人士表示，文化传媒行业在整体做大做强的同时，国有性质的文化传媒公司或通过体制的完善与政策的落地，在运作效果及市场影响力方面得到强化与提升。而从中央层面对包括三网融合、跨省整合、国有文化企业股权激励的推进，决定了传媒板块成长空间、爆发时点和结构变化。

　　11月14日，上市交易的48只文化传媒股中，有45只上涨，占比93.8%。其中，华谊嘉信和人民网[微博]涨停；华谊兄弟、新文化、光线传媒、乐视网、蓝色光标、浙报传媒、华录百纳等涨幅超过5%。截至11月12日，11月份以来，粤传媒、新文化、万鸿集团、天威视讯、乐视网、*ST传媒、凤凰传媒、华录百纳、上海钢联、大地传媒、吉视传媒、广电网络、时代出版、中南传媒、华谊兄弟、华数传媒等文化传媒股月内累计实现上涨。

　　不过，刚刚走下神坛的文化板块更多考验着资金博傻的技术。三季度末，驻扎蓝色光标的基金数量高达95只，而华谊兄弟也吸引了67只基金的光顾。文化板块的盛宴，基金公司早已参与其中。

　　从2013年三季度市值增长比例看，文化娱乐业，卫生和社会工作，租赁和商务服务业，信息传输、软件和信息技术服务业，批发和零售业和农林牧渔受到基金追捧，市值增长比例分别为87.66%，69.82%，63.53%，52.73%，46.89%和41.45%。

　　10月以来，一些基金公司受累文化传媒板块的下跌，业绩急速下滑。汇丰晋信跌幅超过10%的4只基金对信息技术及文化传媒板块的配置比例都较高。跌幅最大的汇丰晋信科技先锋文化传媒板块配置比例在所有偏股基金中最高。前十大重仓股中，华谊兄弟、光线传媒、华策影视三大传媒股占到基金净值的比例为19.25%。而10月份文化传媒板块以25.66%的跌幅领跌两市各板块，华谊兄弟、光线传媒跌幅近4成，华策影视跌幅超过23%。

　　国泰君安证券[微博]的基金仓位监控数据显示，基金在近期增持了制造业和金融服务，受到基金减持的是采掘和文化传播。

　　中信证券在电话会议中提出文化传媒从年初以来涨幅最高的能达到150%，近期创业板TMT杀得比较凶。“公布提的篇幅较重，我们认为提法跟去年十八大报告是一脉相承的，光说文字上可能是一个强调，超预期的地方有一点，并不是传媒中长期没有机会，但短期可以稍微谨慎一些。”

　　华谊兄弟前三季度净利润4.12亿元，排名创业板第一，同比去年1.34亿元增长了206.86%。不过，公司三季度单季净利润仅为891万元，同比大幅下滑69.02%，创下2009年三季度以来的新低。

　　文化传媒板块的市场表现来看，凤凰传媒、浙报传媒、乐视网、出版传媒、蓝色光标等成份股涨幅居前。

　　“年底文化板块还有一轮炒作的空间，主要是娱乐电影板块的贺岁片的预期，华谊兄弟的私人定制早已开始宣传，资金会活跃在这类股票上。”北京一家大型基金公司文化传媒买方研究员告诉记者，未来分化会加剧，一些基金公司会借反弹减仓撤离。

　　齐鲁证券认为，文化传媒行业在整体做大做强同时，国有性质的文化传媒公司或通过体制的完善与政策的落地，在运作效果及市场影响力方面得到强化与提升。而从中央层面对包括三网融合、跨省整合、国有文化企业股权激励的推进，决定了传媒板块成长空间、爆发时点和结构变化。建议关注以下三条投资主线：一是关注政策执行到位、突破原有发展限制的国有传输渠道的机会；二是国有媒体整合与跨界加速；三是海外综合传播集团搭载国资媒体将进一步增强。

　　对于一些基金公司来说，高处不胜寒的文化传媒板块早已是危机四伏。受市场消息影响，涉足手游业务公司北纬通信连续暴跌，与此同时，关于公司旗下最赚钱的手游公司蜂巢游戏总经理王巍离职的消息也不胫而走。

　　北纬通信的身后，则重伤众多基金公司。三季末数据显示，天弘安康养老、汇添富美丽30、天弘精选、天弘永定成长、农银汇理行业轮动、汇添富优势精选、华安安心收益A、交银精选股票、大成新锐产业、汇添富社会责任、天治创新先锋、交银蓝筹股票、汇添富民营活力等基金公司均位列其中。