记者 高丽霞

　　前三季度因押宝成长股初尝甜头不久，10月份创业板跌幅近10%，便让过多配置中小盘股的不少投资者遭遇滑铁卢，至今仍心有余悸。当市场风险如达摩克利斯之剑高悬投资者上空同时，国内首只对冲策略混合基金面世。嘉实基金日前首推出国内第一只采用对冲策略的混合基金——嘉实绝对收益策略定期混合基金。

　　据全球对冲基金研究机构HFR数据显示，截至三季度末，全球对冲基金总规模达到25100亿美元，再创新高，这也是连续5个季度刷新纪录。从国际经验看，对冲基金十年里只有一年会赔钱，年平均收益为10%左右，因而在海外受到热烈追捧发展迅猛。而我国2010年以前由于缺乏做空机制，无法对冲市场风险，投资者对绝对收益虽心向往之而不能至。

　　今年来随着新基金法及相关配套政策陆续出台，公募大佬开始尝试将股指期货、融券等工具引入到公募基金操作中，运用对冲手段实现绝对回报，来规避和化解投资风险。

　　不同于传统基金产品，嘉实绝对收益策略定期主要通过做空机制，对冲市场风险，从而利用超额收益，获取与市场无关的绝对收益。对于投资者来说，对冲基金最大的优势在于可以充分降低投资风险。

　　近两年来，随着股指期货、融资融券、转融券、国债期货等相继开闸，我国对冲基金才开始真正起步。从国内现有对冲基金分布看，多是由券商、私募及信托等推出，公募基金公司所设计的对冲基金，主要面向“一对一”专户客户和“一对多”客户，清一色为高净值人群，难与普通人结缘。而在国际上，公募化或零售化是近年来对冲基金发展的显著趋势之一。

　　此前受制于法规约束和金融工具种类，国内公募基金一般只能采用做多股票的策略，追求超越指数表现的相对收益。当系统性风险不期而至时，多数公募基金会采取降低股票仓位来尽可能规避风险。但股票型基金囿于仓位限制，收益波动巨大；去年底以来随着监管层放开对混合型基金的仓位限制，使得对冲基金公募化成为可能。

　　《投资快报》发自广州