支玉香

　　多空分级基金是今年基金产品创新的一大亮点。然而，首只多空基金上报至今已超7个月，仍未拿到批文。

　　“我们曾经于8月底去会里反馈过一次意见，根据监管层的一些提议，我们做了一些微调，再度提交上去了，但暂时没有新消息了。但是至少应该是没有暂停进度的。”上海某基金公司人士如是表示。

　　纵然如此，市场担心的是，创新产品的获批或受到前不久光大“乌龙指”事件的影响再度推迟。

　　今年2月4日，中欧基金[微博]上报了首只指数多空基金。中欧上报的多空分级基金引入做空份额，是目前分级基金收益分配模式的重大创新。目前市场上的分级基金模式，是在母基金基础上分出A、B两类份额，A类份额获得约定收益，B类份额以约定的利率向A类份额融资，即A类份额为固定收益份额，B类份额为杠杆份额(看多份额)，不存在做空份额。

　　自从中欧基金上报首只沪深300指数多空分级基金之后，中海、国泰等公司也先后上报了多空分级基金。目前已高达19只之多，涉及权益类和固收类，其中前者为主流。

　　其中沪深300指数多空分级基金高达11只，其中不乏嘉实、大成、广发、汇添富等大型基金公司。传统分级基金中A类份额获得约定收益率，B类份额以约定利率向A类份额融资，并获得杠杆。但多空分级基金改变了A类份额的性质，A类成为做空份额，B类份额做多，这样两类份额都成为带有杠杆的高风险份额。

　　固收类多空分级基金仅有两只，分别为华夏上市型货币市场多空分级发起式基金和万家现金通多空分级发起式货币基金。不过无论是权益类抑或是固收类，均未拿到批文。

　　然而，根据过往监管层审核新基金的过程来看，一般均会在6个月内给出决定发行与否的结论，多空基金“超时”未获批的现象极为少见。

　　根据证监会的相关规则，新基金的审核必须在六个月内作出决定，而根据规则，审查部门出具反馈意见日至收到符合要求的书面回复意见日，不计算在审核期限内。审查部门对申请材料进行实地核查，或者对有关举报材料进行核查，自作出核查决定日至核查结束日，不计算在审核期限内。审查部门依法通知专家参加评审会议至评审会结束日，不计算在审核期限内。审查部门书面通知申请人中止审查日至书面通知恢复审查日，不计算在审核期限内。这些步骤都能向后拖延证监会作出决定的时间。

　　这也就意味着，多空基金尚有时日可拖延。

　　但反观去年，创新产品的获批速度非常之快。去年最吸引眼球的是短期理财基金，汇添富理财30天和华安月月鑫、华安季季鑫于3月6日上报，3月26日、27日便先后获批，审批用时不足一月。

　　去年年底上报的黄金ETF基金审批则突然放缓。华安、国泰、易方达、博时的黄金ETF及其联接，均于2012年12月上报，但直到今年下半年才陆续拿到“准生证”。

　　多空产品对于公募基金来说是创新产品，但是对于整个市场来说，并不陌生，去年年底至今年年初，已经有券商获批并发行多空产品。

　　“目前来看，政策和法律不是障碍，市场对于多空产品也有了一定的认知。迟迟拿不到批文，主要是卡在监管层，交易所、中登也是在等待监管层的意思，光大事件之后的证监会对于创新基金产品的审批也会更加谨慎。事实上，目前的我们在设计产品时，风控的要求明显比过往更加严格了。”北京一家基金公司产品人士如是表示。