早报记者 施颖楠

　　为渠道打工，似乎成为公募基金难以逃脱的“宿命”。

　　8月29日，72家基金公司旗下基金半年报正式披露完毕，数据显示，基金行业支出的客户维护费(编注：俗称尾随佣金，一般是基金公司自掏腰包支付给银行等渠道的费用)占管理费收入的比例达到22%，创历史新高。

　　其中，个别小型基金公司支出比例已经达到72.79%，远高于去年的最高值——43.77%。

　　分析人士指出，年初以来，基金发行进入快车道，银行作为基金代销渠道的强势地位更加凸显，小型基金公司只能付出高昂的尾随佣金换取市场份额。加上基金发行期间的宣传广告以及其他费用，小公司新基金发得越多亏得越多，已经成为不争的事实。

　　管理费增幅

　　不敌尾佣

　　基金行业正面临着管理费增幅不敌客户服务费大涨的尴尬局面。

　　Wind资讯统计显示，2013年上半年，72家公司的管理费收入为138.69亿元，较去年同期的129.3亿元微升7.26%，与此同时，尾随佣金却从去年同期的2.09亿元上升至2.38亿元，增幅13.87%。

　　一般而言，公募基金的费用由以下部分组成：管理费是基金公司的收入，通常股票型基金的管理费用为1.5%。为了提高银行销售积极性，基金公司以尾随佣金的形式将部分管理费返给银行，这部分费用也被看作是基金公司自掏腰包(管理费)向渠道支付的“渠道费”；托管费率0.25%，全部由银行享用；申购认购费用，通常股票型基金基准认购费率为1.5%，这部分费用基金公司自动留给银行做代销费用；赎回费率通常0.5%，一半由银行分成，另外一半并入基金资产由基金持有人享有，基金公司拿不到这部分费用。

　　尾随佣金增幅超过管理费增幅，直接导致尾随佣金占管理费比例继续攀升。基金行业的尾随佣金数据自2008年年报起开始对外披露。统计显示，截至2013年6月30日，72家基金公司平均的尾随佣金占管理费比例为22%。而在2012年与2011年同期，这一比例分别是19.48%与17.87%。往前追溯，2010年与2009年的占比分别为16.18%、15.51%。

　　5家公司尾佣占比

　　接近或超过50%

　　业内人士指出，尾随佣金占比的水涨船高，表明近些年基金公司在与以银行为代表的渠道博弈中越发弱势。

　　Wind资讯统计显示，有11家基金公司支付给渠道的尾随佣金占管理费比例高于30%。其中，英大基金公司的比例高达72.79%，纽银梅隆西部基金公司、财通基金[微博]公司、浙商基金公司、安信基金公司的比例分别为52.63%、51.52%、49.24%、46.49%。而去年，支付比例最高的纽银梅隆西部基金公司该比例为43.77%，是惟一一家超过40%的公司。

　　相比之下，大型基金公司客户维护费占比并不高，华夏基金[微博]公司、易方达基金[微博]公司、广发基金[微博]公司、博时基金[微博]公司、富国基金公司占比均在15%左右。

　　一位基金公司市场部人士对早报记者坦言，上半年银行同时在发的新产品过多，渠道超负荷运作，小型基金公司不得不抬高尾随佣金，以期在市场占有一席之地，相对而言，大公司则惬意得多。

　　Wind资讯统计显示，今年上半年共计成立了185只新基金(A、B、C类及ETF、ETF联接基金分开计算)，而去年同期的新基金数量是117只。发行数量的井喷，导致新基金发行规模萎缩，多只基金出现延长募集期的情况。

　　从产品来看，多只ETF联接类基金今年中期尾随佣金的比例均超过400%，招商深证TMT50ETF联接基金的比例甚至达到867%，海富通上证周期ETF联接也达到854.04%。该类基金出现入不敷出的状况，主要与ETF联接类基金的管理费收费模式有关。

　　此外，货币基金也出现几近“倒贴”营销的情况，光大添天盈的比例达到102.21%，长城岁岁金理财的比例为82.82%。

　　值得一提的是，在2012年第三方基金销售平台问世之时，基金业内曾期待多渠道之争能够为尾随佣金之重“减负”，但一位业内人士指出，目前第三方基金销售机构的要价高于40%，并不便宜，真正“成气候”的第三方销售平台要价更高。

　　“这还推动了一些中小型银行‘涨价’，要求与第三方销售机构看齐，行业的发行价码自然水涨船高。”一位业内人士说。