贾华斐

　　进入8月下旬，基金半年报开始陆续与投资者见面。尽管截至目前披露的基金半年报数量有限，但梳理其中的数据变化，亦能发现上半年基金行业发展的一些脉络。

　　平淡之中略有改变，这是近年来公募基金发展的一个主基调，今年上半年的情况也不例外。虽然子公司等非公募业务取得了突飞猛进的发展，相比去年同期，公募业的规模、管理费收入等并无亮点，而银行渠道的尾随佣金和销售服务费也依旧居高不下。

　　不过，受到上半年阶段性行情的影响，已披露年报的11家基金公司中，多数基金公司的佣金都出现了一定比例的上升。去年因分仓不断下滑而面临经营窘境的券商研究所得以喘了一口气。

　　华宝兴业“最能赚钱”

　　Wind资讯数据显示，上述披露半年报的11家公司多为管理规模200亿元以上的大中型基金公司，包括广发基金[微博]、工银瑞信[微博]、华安基金[微博]等。另外，中小公募如国联安、国海富兰克林和国金通用等也率先披露了半年报。

　　这些公司给投资者创造的收益则各不相同，盈利和亏损的比例大致持平。11家公司中，华宝兴业、广发、国泰基金[微博]、工银瑞信、海富通和国金通用等6家公司实现了盈利，也有5家公司整体出现亏损。其中，华宝兴业是首批11家公司中最赚钱的，共为投资者赚取了34.9亿元，相较其不到400亿的资产管理规模，收益率颇为可观。

　　与盈亏悬殊相比，上述11家公司的规模和管理费收入有升有降。但整体而言，管理费的变动并不算大。

　　同样保持稳定的还有托管费、客户维护费等费率。尤其是客户维护费，费率标准与往年基本保持一致，即绝大多数公司的客户维护费占比在10%至20%之间。

　　不过，客户维护费本就偏高的工银瑞信，上半年的费率标准再次上涨，达到了管理费收入的26.2%，是其他公司的2倍以上。除了客户维护费之外，工银瑞信的销售服务费涨幅较大，今年上半年仅销售服务费就达到9066.9万元，是去年同期的3倍以上。此外，销售服务费占工银瑞信管理费收入达到23.1%。

　　也就是说，工银瑞信将近一半的管理费收入都支付给了银行，渠道费用远超其他公司。除工银瑞外，已披露半年报的其他公募上半年渠道费用占比最高是广发基金，占比也不到5%，其客户维护费和销售服务费合并占比也不超过20%。

　　交易佣金上涨

　　相较银行一直以来的强势，基金的另一个合作伙伴券商，上半年终于从去年延续的颓势中暂时解脱。

　　去年年底到今年初，A股出现了一波涨势，之后又经历了快速下跌，这种市场节奏增加了基金交易的频率。统计显示，上述11家公募中，除国金通用没有可比数据外，其余10家公司有8家上半年的交易佣金同比出现上升。

　　其中，广发基金今年上半年的交易佣金同比上涨123.26%；光大保德信佣金上涨75%；华宝兴业、国联安、国海富兰克林和工银瑞信等的佣金涨幅也超过30%。而出现下跌的华安和海富通上半年的交易佣金减少幅度分别仅有13.31%和18.88%。

　　如果全行业的情况与之类似，则今年上半年券商的分仓佣金可能将出现明显的上升。

　　这让艰难应对的券商，尤其是研究所可以稍喘一口气。从2009年开始，券商获得的基金分仓就在不断减少，这一态势一直延续到去年。去年上半年，基金分仓分别下降了25.6%，全年的降幅也有17%。部分券商研究所不得不裁员、减薪应对。

　　不过，对券商而言这可能是短暂的“阳春”。据记者了解，下半年以来，公募股基交易已沉寂了不少。此外，基金交易佣金费率下降，也将是行业大势所趋。