文/益民基金策略分析师 黄祥斌

　　上周沪指呈现先扬后抑格局，量能放大约25%，虽然受光大证券“乌龙指”扰动，指数部分失真，但是就全周而言，市场交投还是较为活跃。展望未来，我们认为在各方面因素的影响下，股指短期内有望延续震荡格局。

　　一方面，光大“乌龙指”事件有望继续发酵。管理层对其的处罚趋于明朗，券商风控环节被敲警钟。如果券商行业的创新业务受此影响，步伐被减缓，那么对于板块的走势，无疑偏于负面。在市场走势胶着之际，券商板块的表现值得跟踪。另外，周末公布的数据显示70个大中城市房价同比69个上涨。在房价调控需要长效机制的讨论如火如荼之际，数据似乎为该讨论的延伸埋下了伏笔。如果未来政策加码，对于之前再融资可能放开预期导致的房地产板块走强带来牵制。

　　另一方面，支撑指数的因素并未消失。从流动性角度出发，银行间拆借利率显示当前流动性环境不错，美圆指数也低位徘徊。从经济前景角度出发，7月数据略好于预期，去年8月基数较低，市场中7-8月即是近期经济低位的判断愈发明朗，如此，短期内似乎经济形势有望进一步好转。从风险偏好角度出发，由于十八大三中全会即将于10月召开，投资者更愿意相信在此之前，稳定将压倒一切。

　　综合以上，我们认为市场未来呈现震荡格局的概率较大。资产配置上，建议投资者一方面继续关注代表未来产业升级方向、且业绩能够逐步兑现的部分新兴行业，诸如信息服务、环保、新能源、3D打印、4G等。另一方面，对于经济低位回升带来的部分周期性行业，诸如银行、地产、装修、建材、园林、家具、家电、化工等也要给予重视。