6月前平均每月上报6只多空分级，上报数量最多的为汇添富，共有4只此类产品，易方达和嘉实也分别有三只产品在列。

　　理财周报记者 李沪生/上海报道

　　多空分级基金募集申请终于得到证监会的首次反馈意见。而此次已距离首只多空分级基金上报时间过去了5个多月时间。这离证监会规定的六个月审核期限只剩下十几天时间。

　　此次证监会反馈意见相对以往多了不少细节，更值得注意的是其中一条“对投资者教育方面有要求，希望基金公司让产品在市场的认知度上做到一定的宣传”让业内人士大呼不解。

　　而关于这次证监会的动作，业界解读不一。

　　“有动作了应该还是有希望获批的。”某上报了产品的基金公司人士表示。

　　“不可能，要获批早就批了，证监会就是在拖时间。”华泰联合分析师王乐乐表示。

　　正方意见：

　　年内获批有望

　　7月18日，证监会网站最新基金上报公示表显示，今年2月4日上报并于2月7日获得受理的中欧沪深300指数多空分级基金得到第一次反馈。

　　同时获得反馈的，还有2月16日上报与2月22日上报的中海沪深300双向分级基金和中邮沪深300指数分级发起式基金。但是此后上报的近20只产品却依然没有反馈。

　　从上报的频率中我们就可以看到基金公司本已对获批失去了信心。“一开始6周都没有反馈，还是比较悲观的。”上海一家上报了产品的基金公司人士表示。

　　在今年6月份之前，业内以平均每月6只产品的速度上报多空分级，4月份更是有8只产品上报。上报数量最多的为汇添富，共有4只此类产品，易方达和嘉实也分别有三只产品在列。

　　“既然现在有反馈了，证监会应该是在考虑这个产品的推进的，还是有希望获批的吧。”上述基金公司人士表示。

　　根据证监会的相关规则，新基金的审核必须在六个月内作出决定，而根据规则，审查部门出具反馈意见日至收到符合要求的书面回复意见日，不计算在审核期限内。审查部门对申请材料进行实地核查，或者对有关举报材料进行核查，自作出核查决定日至核查结束日，不计算在审核期限内。审查部门依法通知专家参加评审会议至评审会结束日，不计算在审核期限内。审查部门书面通知申请人中止审查日至书面通知恢复审查日，不计算在审核期限内。这些步骤都能向后拖延证监会作出决定的时间。

　　当记者向沪上某获批基金公司内部人士询问反馈意见时，其回复：“证监会是从基金运作的合规性上提出了一些要求，要求基金公司对产品做一个增加，还有要对产品的透明度做一个描述，另外问了一些产品本身的杠杆运作中基金公司如何做一些保证。最后就是对整个风控，要求提供材料说明，不过最重要的一块是对投资者教育方面有要求，希望基金公司让产品在市场的认知度上做到一定的宣传。问下来挺多的，大概七八条。”

　　“基本都是一些常规的问题，但投资者教育计划这一点却很奇怪，也没有个对比，怎样算是做到了一定宣传，怎样算是让投资者认知度提高都没有个规范。”沪上一大型基金公司内部人士透露。

　　业内人士分析认为，此次多空分级基金得到证监会的反馈意见，至少说明产品不会被否决。上述基金公司人士表示，如果多空分级基金没有意外，年内获批的概率比较大。

　　“我觉得概率相当大，你看黄金ETF也是在6个月期限的最后几天才得到批复的。”上述沪上大型基金公司人士表示。

　　反方意见：证监会拖时间

　　不容乐观

　　但是也有持不同意见的人士。

　　深圳一基金公司研究员曾向记者表示：“本质就是证监会不想担责任，所以让证券业协会去审，而协会人才技术跟不上，所以拖了很久。因为这款产品风险还是比较大的，目前市场下跌也比较厉害，证监会还是比较谨慎的”

　　华泰联合基金分析师王乐乐也表示：“我觉得要获批的话早就批了，证监会规定，如果六个月没有回馈就自动撤销了么，现在5个月的时间给了一个反馈，其实就是拖时间。理由有很多，交易所的机制、市场的情况，都需要考量很久。”

　　由于产品尚在审批阶段，各家基金公司的多空分级产品并未透露方案。

　　而早在此前，券商多空产品已有多只发布。

　　广发证券在去年年底即推出挂钩沪深300指数的多空杠杆分级产品，具有3倍做多做空沪深300指数的杠杆，相当于低门槛的“迷你”股指期货。不过，这只产品只能在券商自己的资管平台上进行交易。

　　“券商和基金不一样，券商发的是小集合，是小众化的，不能交易，对市场影响非常有限，而且比公募里面的产品对赌性还要强。当时国家也是鼓励券商创新才有了很快的披露。”王乐乐表示。

　　但是记者从一位看过产品细节的人士处得知，此次中欧产品可能与券商产品不同。“原来的A类份额的风险收益有所变化，B类还是B类，A类带有做空的成本在里面，那就变成两类份额两种特征了。”

　　该人士也表示，券商的产品一般都是创新比较多，而公募的产品创新力度不是很大，风险不是很高。其说道，“因为券商的产品还有私募的产品对象是特定投资者，而公募的话是面对全国所有的普通投资者，在我看来，这次产品是普通投资者能接受的。”

　　不过王乐乐也指出，由于多空分级产品是没有融资成本的，而目前市场没有融资成本的就股指期货，但股指期货因为门槛太高，参与者有限，但是多空分级出来以后，投资者肯定是向这只产品转移。

　　但是也有业内人士指出，该基金未来能够募集到的规模才是各家基金公司值得担心的问题，他个人感觉并不乐观。