本报记者 胡芳

　　基金二季度报告已公布完毕，基金经理继续加大减持力度，基金股票持仓占净值的比例由2013年第一季度的76.49%下降至74.53%。值得注意的是，截至今年第二季度末，基金持有医药生物的总市值高达850亿元，是基金自2008年第二季度以来连续第20个季度超配医药类股票。而债基的表现也是可圈可点，第二季度，债券基金规模又增加390亿元，债基数量再增加43只。

　　债基总规模超3500亿元

　　第二季度债券型基金重点对与股指相关度高的可转债、信用风险较大的企业债以及短融进行了减持

　　尽管今年债市历经洗礼，但债基发展步伐未缓。数据显示，第二季度，债券基金规模又增加390亿元，总规模增至3509亿元，债基数量再增加43只，占据同期发行新基金的67%，截至第二季度，债基总数达284只。

　　今年以来，股指持续震荡，债券市场在资金面持续宽松的形势下持续上涨，债券型基金业绩表现持续稳健，债券型基金再度受到市场追捧，规模大幅提升。

　　众禄基金研究中心数据显示，在第二季度债券市场上涨的情况下，债券型基金整体取得了正收益，在对债券的投资上，基金公司降低了杠杆比例，整体减持了企业债与短融债的配置比例，表明其风险偏好有所降低。

　　值得关注的是，在券种配置上，第二季度债券型基金重点对与股指相关度高的可转债、信用风险较大的企业债以及短融进行了减持，而风险相对较低的国债、金融债、央票等品种的持有比例则比较稳定。从历史数据看，企业债已经成为债券型基金的主要配置品种，而债基对国债、金融债等低风险品种的配置则逐步减少。

　　尽管债市二季度顺风顺水，但从机构目前反映出的观点看，下半年债市风险不容忽视。

　　“6月份的钱荒对于债券市场的冲击是史无前例的，此次事件也给市场传递了一些有价值的信息，对于新一届政府的指导思路也由原来的不清晰状态逐渐变得明朗起来，即在不出现系统性风险的情况下去杠杆，把银行表外业务和系统性金融风险降下来。”银华基金固定收益投资总监姜永康认为，“虽然债券仍有较为确定的投资机会。然而，中国经济在去杠杆、淘汰落后产能的同时，信用风险必定与之相伴，必须尽量规避信用风险，把有问题的行业，有问题的公司屏蔽掉，中高等级的信用债将是未来重点关注的投资对象。”

　　华泰证券近日发布研究报告称，随着利率市场化进程的推进，未来债市将从四方面发生深刻的变革，即债券融资占比获得更大提升、信用债的配置需求稳步提升、利率债收益率中枢有上移趋势、信用债融资成本区间有望扩大。分析人士指出，受此影响，未来信用债市场的规模和活跃度有望大幅提升，不同资质的主体债券的融资成本将呈现出更大的差异，二级市场的等级利差也将随之扩展。

　　基金花850亿“买药”

　　据证监会新产品募集申请公示表显示，截至7月24日，国内有8家基金公司尚在布局医疗主题基金产品

　　850亿元！这是基金第二季度持有医药生物股票的市值，也是基金自2008年二季度以来连续第20个季度超配医药类股票。据证监会新产品募集申请公示表显示，截至7月24日，国内有8家基金公司尚在布局医疗主题基金产品。

　　基金二季报显示，基金持有的重仓股中，医药股、新兴产业股代替白酒、金融等板块，成为投资的热门之选。据银河数据统计，截至今年第二季度末，基金持有医药生物的总市值高达850亿元；今年上半年，中证医药指数也以17.13%的业绩，大幅领先同期上证指数－12.78%的水平。

　　富国医疗保健行业基金拟任基金经理戴益强表示，“国内市场，医药支出在GDP占比、财政支出占比提高，反映到A股市场，医药行业的占比将逐渐超过10%，未来有比较大的发展空间。”

　　数据显示，目前，A股绝大多数的医药公司市值在30亿-100亿元之间。相比近日陷入“贿赂门”事件的葛兰素史克公司高达近2600亿美元的市值，国内医疗企业的成长空间非常广阔。

　　医药行业新财富最佳分析师罗鶄研究指出，美国顶峰时期医药在美国股市的占比高达27%，日本高达11%。若以申万一级行业为口径，目前国内医药生物类股票的市值占比仅为5.29%。

　　戴益强表示，尽管今年医药行业跑赢大盘约30%，但医药板块的行情远没有结束，在老龄化加速等综合因素下，医疗板块有望维持较高的溢价水平。而且城镇化对医疗行业拉动明显，医保覆盖率上升，导致支出需求增加。除此之外，伴随着我国人均收入的提升，民众对保健的需求也随之增加。