昨日A股低开后震荡调整，煤炭早盘强势，地产午后发力，传媒股也表现亮眼，但小盘股急跌拖累指数，汽车、券商、医药股等跌幅较大。上证综指报2044.92点，下跌1.01%，深证成指报8063.8点，下跌1.5%。创业板指高位放量回调，下跌1.20%。两市昨日共成交金额为1992亿元，与上个交易日基本持平。

　　从盘面看，两市仍有24只非ST个股以涨停价报收，未有个股跌停。受融资政策调整消息的影响，地产股能否进一步标下抢眼？中小市值个股的短期风险是否已经到来？投资者该如何看待基金二季报？针对投资者关心的问题，《大众证券报》特别连线了两位业内人士。

　　创业板风险不断加大

　　《大众证券报》：中小板、创业板急跌拖累股指下行，短期风险会否进一步加大？

　　航天证券策略分析师/姚凯：目前创业板的风险正在不断的加大中，整个市场的风格切换也在努力的进行，目前市场还是资金面的制约问题，而不在于后期经济面如何。目前的基本判断是，主板仍有一定的反弹空间，创业板市场风险日益加剧。

　　后期决定主板反弹空间的在于量能，而目前量能不足，若这个局面不改变，市场重心就仍然在小盘股上。市场当下对未来经济的转型能否顺利，以及转型过程中受到的挑战有多大，大家都存有疑虑。市场仍在等待其明朗，特别是中报期间，这点比较明显。

　　国金证券财富管理中心策略分析师/陶英杰：从盘面上看，周三午后受新华网发文《房地产融资政策调整已成定局》影响，地产类个股引领大盘快速走强。不过，午后整体在小盘股走低拖累下快速走低，一方面受到周三晚间伯南克即将发表讲话，市场对美政策宽松还是收紧有所担忧；另一方面，市场关注的中央下半年经济工作会议没有进一步的消息，进入等待阶段。此外，近期小盘股涨幅较大，获利回吐压力较为明显。预计短期股指进入震荡期，谨慎情绪将有所上升。

　　地产望受益利好政策

　　《大众证券报》：地产股盘中异动，房地产融资政策调整是否已成定局，对该行业有怎样的影响，相关个股投资机会如何把握？

　　姚凯：此次房地产政策一旦确定，首先对行业是一种解脱。目前市场对房地产走势的分歧比较大，而对其再融资的开闸，从现在市场的理解看，对上市公司至少带来短期利好，但对市场的带动有递减效应。

　　从昨日的板块表现看，地产涨停个股基本是二三线地产公司为主，而且大都不是纯粹的房地产公司，或者是涉矿、重组概念，或者是低市值的反弹，涨停个股基本是超跌反弹带来的机会，所以房地产板块的整体效应在递减。

　　陶英杰：从目前的地价数据看，三季度房价仍将进一步上涨，日前《人民日报》也说，调控政策不足，难改变房价上涨预期。应该说，除了短期限购外，更应该市场化的调控房地产市场，比如有消息称房地产税试点范围的扩大。此外，土地供应方面也应该有所加大。

　　目前，开发商贷款已经停了，房地产企业融资大多依靠信托产品，以及部分银行理财产品也变相投入，其后果造成影子银行规模偏大，房产贷款利率偏高。如果开放房地产企业再融资，一方面降低市场紧绷的利率，降低风险；另一方面，降低开发商融资成本，有利于增加楼市供给。就目前看，购房的真实需求仍较大，从下半年投资保增长的角度看，也需要房地产市场平稳运行，对上下游产业的拉动也有好处。投资建议上，房企龙头仍可进一步关注，二三线房企需关注再融资难度加大，以及被兼并的可能。

　　两维度关注基金季报

　　《大众证券报》：基金二季报发布，围绕机构投资动态，投资者如何参考，操作上需要注意些什么？

　　姚凯：对基金二季报要注意两点。第一是时间节点的问题。二季报是6月份的事情，而现在已到7月中旬，经过上周四、五的大涨后，市场可能已经发生了较大的变化，十多个交易日后，个股的振幅、换手都比较大。特别是创业板，7月份到目前为止，板块上涨非常凌厉，而且带量，所以对小盘股的变化更要警惕，创业板涨幅越大，说明市场风险的积累程度也大。

　　第二，基金所暴露出来的仓位情况是否为目前的真实情况，也值得商榷。对基金这样体量大的投资者来说，完全靠创业板来提升业绩比较难，最终决定其业绩的还是主板，他们对新兴产业的看好是否都集中在创业板，其实并不是太重要。个人认为，他们对主板的布局会有如何变化，将是决定他们下半年业绩成败的关键，特别是对大市值基金而言。而对小基金，机会仍然在新兴产业里面。和市场一样，基金未来也会有分化，投资者要理性、辩证、有时间段的来判断，通过其二季报来判断其未来取向。另外，基金对创业板的分化也是有分歧的，有的比较谨慎，有的也表达了长线看好新兴产业，关键在于股价。

　　陶英杰：就基金仓位看，持股比例仍较高。个股上，部分基金披露的重仓股绝对涨幅也比较明显，对于普通投资者参考意义不大，建议投资者短期仍需进一步挖掘中报超预期个股，围绕中期业绩进行操作，不盲目追高。此外，受益于政策调整的传媒类个股仍可关注，8月份营改增的利好也将渐行渐近。

　　记者  王金萍  李喆