□晨报记者 李 锐(基金主笔)

　　受益股市反弹，杠杆股基整体表现活跃。昨日，A股市场勉强收红，而在此背景下，分级基金整体走势一般。不过，杠杆股基相对比较活跃。其实，就在近期，随着股市上涨，部分分级股基累计涨幅已经超过20%，这与分级债基的低迷形成鲜明对比。

　　分级基金昨日“歇息”

　　相对大盘的微弱飘红，分级基金整体表现也中规中矩。不过，杠杆股基仍然表现相对活跃。来自同花顺的统计数据显示，根据二级市场收盘价计算，剔除掉不存在市场交易的产品后，昨日共有107只(分类单独计算)分级基金存在交易，整体出现0.19%的上涨。很显然，相比大盘0.31%的上涨，分级基金整体有“暂时歇息”的迹象。但是，具备杠杆的偏股型分级基金相对表现突出。

　　上述统计数据显示，就在昨日收盘上涨的基金中，除了涨幅居首的诺德300A外，排名紧随其后的泰信400B、银华瑞祥、盛世B、中小板B等，同期收盘涨幅均在4%上下，而易基中小板B、久兆积极、诺安进取、万家创B、国泰国证房地产B等基金涨幅也相对靠前。单从名称就能看出，上述涨幅靠前的基金均为杠杆股基。

　　而在跌幅较大的基金中，同样是杠杆股基居前。其中，华商500B收盘跌停，也是昨日唯一跌停的分级基金，而泰达稳健、诺德300B、华安沪深300B等基金跌幅也相对较大。

　　两周最大涨幅超过20%

　　不过，就在近期，随着大盘的反弹，杠杆股基累计涨幅相对较大，部分甚至超过20%。而从统计数据来看，随着股市资源类板块、中小板的上涨，涨幅靠前的分级基金基本也与这两个板块密切相关。就在上述统计中，从7月1日至今，按照二级市场收盘价计算，上述所有分级基金平均涨幅为3.99%。其中，有18只基金同期涨幅都在两位数以上，甚至有基金涨幅超过20%。其中，银华鑫瑞以22.22%的涨幅居首，而中小板B则以21.63%的涨幅紧随其后。而从名称也能看出，上述两只基金分别重仓资源股和中小板。

　　与此同时，鹏华资源B、国泰国证房地产B、国联安双力中小板B、万家创B、招商中证商品B、银华锐进等，同期累计涨幅均在15%以上。仔细分析也不难发现，上述涨幅靠前的基金几乎均与资源股、中小板紧密相连。

　　相对分级股基的上涨，分级债基则整体落寞很多。就在同期涨幅靠后的基金中，分级债基几乎占据了大多数席位，并且多只还是出现下跌。其中，互利B以4.09%的跌幅居首，信诚双盈B、国联安双佳B、金鹰元盛B、天弘丰利B等分级债基跌幅排名也不低。

　　分级债基强化“低风险”

　　不过，就在近期的新基金中，分级债基更加突出低风险性。一般来说，杠杆机制也是双刃剑，一旦母份额出现亏损，则进取级份额的亏损也会放大。不过，保本机制可以很好地解决这个问题。安信宝利分级债券基金是业内第一只也是目前唯一一只为进取级保本的分级债券基金。如果在2年的封闭期满宝利B的净值低于初始面值，那么基金管理人将补足差额。等于说，宝利B的主要投资风险由安信基金承担，而其杠杆机制所带来的投资回报则由投资者享有。

　　近期，银华基金发布公告，银华转债指数增强分级债券基金已经开始发行，是业内首只可转债指数分级基金。认购期结束后，银华中证转债指数分级基金场内认购的份额将按照7:3的比例自动分离成转债A份额和转债B份额，其中转债A份额为稳健收益类份额，其约定年收益为“同期银行人民币一年期定期存款利率+3%”，转债B份额为积极收益类份额，初始杠杆为3.33倍。

　　此外，银华永兴纯债分级基金A类份额将于今天起开放申购，根据基金合同规定，银华永兴A不上市交易，每半年开放一次申购赎回，在开放日，永兴A进行份额折算，净值回归1元，收益部分将按比例折算为永兴A份额。同时，按照合同约定，在每个开放日，银华永兴A将按照“人民币一年期银行定期存款利率”的1.4倍重新设定申购开放日后6个月的年约定收益率。